Original-Research: KINGHERO AG - von BankM - Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG
Aktieneinstufung von BankM - Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG zu KINGHERO AG
Unternehmen: KINGHERO AG ISIN: DE000A0XFMW8
Anlass der Studie: Kurzanalyse Empfehlung: Kaufen seit: 06.12.2011 Kursziel: 42,00 Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten Letzte Ratingänderung: Analyst: Dr. Roger Becker
Trotz saisonaler Schwankung weiter auf Kurs
Am 21. November 2011 hat die KINGHERO AG (ISIN DE000A0XFMW8, Entry Standard, KH6 GY) ihren 9-Monatsbericht für das laufende Geschäftsjahr vorgelegt. Trotz gestiegener Materialkosten konnte die Bruttomarge im Jahresvergleich um 6,2 %-Punkte verbessert werden. Grund hierfür ist im Wesentlichen eine Zunahme der höhermargigen Umsätze: im Vergleich zum ersten Halbjahr ist der Anteil der Flagship store-Umsätze weiter von 5% des Gesamtumsatzes auf 5,8 % gestiegen. Hinzu kommt, dass die Gesellschaft steigende Rohmaterialkosten an die Kunden weitergeben konnte. Das dritte Quartal war beeinflusst von Ausgaben für Marketingaktivitäten, Mietkosten für Flagship stores, einmalige Aufwendungen für Bank- und Rechtsberatung sowie Steuernachzahlungen im Zusammenhang mit der neuen Produktionsstätte. Dies führte zu einem unterdurchschnittlichen Quartalsergebnis, sowohl im Vergleich zum vorangegangenen als auch zum Vorjahresquartal. Gleichwohl zeigt das 9-Monats-Finanzergebnis, dass das Unternehmen weiterhin erfolgreich seine Wachstumsstrategie verfolgt und das Geschäftsmodell solide und nachhaltig ist. KINGHERO beabsichtigt, den Anteil des höhermargigen Vertriebskanals über Flagship stores bis 2014 auf 50% des Gesamtumsatzes zu erhöhen. Zum Ende 2011 sollen 65 Flagship stores in Betrieb genommen sein. Basierend auf den 9-Monatszahlen und der Diskussion mit dem Vorstand haben wir unsere Prognosen adjustiert, unser DCF-Bewertungsmodell um den Zeitwert der Cash Flows angepasst und unsere Peer Group-Analyse aktualisiert. Wir ermitteln einen fairen Wert von EUR 42,00 und stufen die Aktie weiterhin mit 'Kaufen' ein.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/11223.pdf Die Analyse oder weiterführende Informationen zu dieser können Sie hier downloaden http://www.bankm.de/webdyn/141_cs_Research%20Reports%20Disclaimer.ht ml.
Kontakt für Rückfragen BankM - Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG Dr. Roger Becker (CEFA) Mainzer Landstraße 61 60329 Frankfurt Tel. +49 69 71 91 838-46 Fax +49 69 71 91 838-50 roger.becker@bankm.de
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ISIN DE000A0XFMW8
AXC0233 2011-12-06/17:06