ANALYSE: WestLB senkt Salzgitter auf 'Neutral' nach Warnung wegen Stahlsparte

Die WestLB hat Salzgitter nach einer Gewinnwarnung für die Stahlsparte von "Add" auf "Neutral" abgestuft und das bisherige Kursziel von 40,00 (Kurs: 31,80) Euro definitionsgemäß gestrichen. In diesem Jahr dürfte das Stahlgeschäft entgegen der ursprünglichen Zielsetzung nun doch nicht in die Gewinnzone zurückfinden, schrieb Analyst Ralf Dörper in einer Studie vom Mittwoch. Das Unternehmen habe seine Vorsteuererwartungen gesenkt und nun dürften auch die durchschnittlichen Markterwartungen fallen.

Dörper selbst hat seine Prognosen für die Stahl-bezogenen Aktivitäten des zweitgrößten deutschen Stahlherstellers und daher auch die Empfehlung für die Aktien reduziert. Seine Prognosen für die Sparten Röhren, Technologie und andere habe er nicht verändert. Das resultiere in eine um 60 Prozent zusammengestrichene Prognose für das Vorsteuerergebnis (EBT) im Jahr 2012, seine Erwartung für 2013 liegt nun 20 Prozent niedriger. Er halte angesichts der aktuellen wirtschaftlichen Unsicherheiten eine Bewertung der Aktien auf historisch niedrigem Niveau in etwa auf Höhe des 0,5-fachen Nettoinventarwertes (NAV) für durchaus gerechtfertigt.

Mit der Einstufung "Neutral" geht die UBS davon aus, dass der Gesamtertrag der Aktie (Kursgewinn plus Dividende) auf Sicht von zwölf Monaten um bis zu sechs Prozent über oder unter der von der UBS erwarteten Marktrendite liegt./fat/rum

Analysierendes Institut UBS.

ISIN DE0006202005

AXC0166 2012-06-27/14:15