Die Commerzbank ist inzwischen optimistischer für den europäischen Stahlsektor gestimmt und sieht in der Aktie von ThyssenKrupp die derzeit einzige Kaufgelegenheit. Während Analyst Ingo-Martin Schachel in einer Branchenstudie vom Mittwoch den Sektor auf "Neutral" hob, bekräftigte er zugleich die Aktie des größten deutschen Stahlherstellers als einziges Papier darin mit "Buy". Das Kursziel senkte er allerdings zugleich von 24,00 auf 21,00 Euro (Kurs: 14,95 Euro). Damit entspreche es dem fairen Wert der Aktie, der aus dem Wert der Summe aller Einzelteile von ThyssenKrupp abgeleitet sei, schrieb er. Langfristig sieht er weiteres Potenzial für das Papier, sofern die Essener ihre Prognose einer Margenausweitung im Segment Elevator (Aufzugbau) von 12,6 auf etwa 15 Prozent erfüllten.
ThyssenKrupp setze derzeit bedeutende unternehmerische Rationalisierungsschritte um, die auch einen möglichen Verkauf der Sparten Steel Americas und Inoxum beinhalteten. "Unserer Ansicht nach ist ein erfolgreiches Abstoßen dieser beiden Geschäftsfelder wahrscheinlicher als das Gegenteil", führte Schachel weiter aus. Der derzeitige Aktienkurs jedoch spiegele einen negativen Wert für die Segmente von ThyssenKrupp wider und unterbewerte beispielsweise das Segment Technologies.
Seine positivere Sicht auf den gesamten Stahlsektor begründete der Analyst damit, dass sich inzwischen Chancen und Risiken in diesem Bereich die Waage hielten. Der kurzfristige Sektorausblick habe sich stabilisiert. Insgesamt jedoch hätten sich die weltweiten Stahlpreise bisher noch nicht von ihrem sehr unbefriedigenden Niveau aus dem ersten Halbjahr erholt, weshalb er ein vorsichtigeres Preis- und Margenszenario für das zweite Halbjahr und für 2013 in sein Bewertungsmodell eingearbeitet habe.
Mit der Einstufung "Buy" gehen die Analysten der Commerzbank davon aus, dass die Aktie ein Aufwärtspotenzial von über 15 Prozent besitzt. Das Kursziel bezieht sich auf einen Zeitraum von sechs Monaten./ck/he
Analysierendes Institut Commerzbank.
ISIN DE0007500001 DE0006202005
AXC0177 2012-07-18/16:03
