Bei "normalen" Hebelprodukten wie Optionsscheinen, Turbos und Mini-Futures ändert sich die Hebelwirkung mit jeder Kursänderung des Basiswertes. Je mehr sich der Kurs eines Basiswertes in die für Investoren positive Richtung bewegt, desto geringer wird die Hebelwirkung und umgekehrt. Wer mit nahezu gleich bleibender Hebelwirkung von Kursschwankungen eines Basiswertes profitieren möchte, findet mit Faktor-Zertifikaten geeignete Instrumente zur Umsetzung einer positiven oder negativen Markterwartung vor.
Mini-Futures verfügen über einen fixen Basispreis, Faktor-Zertifikate über einen festen Hebel. Deshalb müssen bei den Faktor-Zertifikaten börsetäglich Basispreise, SL-Level und Bezugsverhältnisse angepasst werden.
Long- und Short-Zertifikate mit Hebel von 2 bis 5
Vor einigen Wochen brachte die RBS acht neue Faktor-Zertifikate auf den DAX-Index auf den Markt. Die vier Long- und vier Short-Zertifikate sind mit 2-, 3-, 4-, und 5-facher Hebelwirkung ausgestattet. Am Beispiel des RBS-DAX-Faktor Zertifikates mit ISIN: DE000AA47VA2 mit zweifacher Hebelwirkung soll die praktische Funktionsweise dieser Produkte veranschaulicht werden:
Beim DAX-Schlusskurs von 6.606 Zählern wurde für das DAX Faktor 2x-Zertifikat für den nächsten Handelstag ein Basispreis von 3.303 Punkten festgelegt. 45 Prozent unterhalb des Vortagsschlusskurses, also bei 3.634 Punkten, befindet sich der SL-Level dieses Zertifikates. Legt der Index innerhalb des nächsten Handelstages um ein Prozent zu, dann wird sich der Preis des Faktor-Zertifikates um zwei Prozent erhöhen.
Der Kursanstieg des DAX-Index bewirkt, dass sich die Hebelwirkung des Zertifikates - wenn auch nur geringfügig - reduziert. Deshalb wird am Ende dieses Handelstages der Hebel durch die Anpassung des Basispreises, des SL-Levels und des Bezugsverhältnisses dahingehend adaptiert, dass Anlegern am nächsten Handelstag wieder ein Produkt mit exakt zweifacher Hebelwirkung zur Verfügung steht.
Beendet der DAX-Index diesen fiktiven Handelstag bei 6.672 Punkten mit einem Plus von einem Prozent, dann wird sich der Basispreis am nächsten Handelstag bei 3.336 Punkten und der neue SL-Level bei 3.670 Punkten befinden. Der Inhaber eines Mini-Futures mit Basispreis bei 6.606 Punkten müsste sich nun bereits mit einer verwässerten, geringeren Hebelwirkung zufrieden geben.
Unterschiedliche Sicherheitspuffer
Die Faktor 3x Long-, ISIN: DE000AA5KQT1, 4x Long-, ISIN: DE000AA5HEQ9 und 5x Long-Zertifikate, ISIN: DE000AA5KQH6 funktionieren klarerweise nach dem gleichen Prinzip. Allerdings liegen die SL-Markendieser höher gehebelten Faktor-Zertifikate näher an den Basispreisen als beim 2x Long-Zertifikat. Deshalb befindet sich die SL-Marke des 3x-Zertifikates um 28 Prozent, jene des 4x-Zretifikates um 20 Prozent und die des 5x-Zertifikates um 15 Prozent unterhalb des Indexstandes des Vortages.
Wer von einem Kursrückgang des DAX profitieren möchte, wird naturgemäß auf die vier Faktor Short-Zertifikate, die nach dem spiegelverkehrten Prinzip der Long-Zertifikate funktionieren, setzen.
Die Faktor-Zertifikate spielen wegen ihres konstanten Hebels vor allem bei starken Kursschwankungen - unter der Voraussetzung, dass Anleger die Richtung der Bewegung korrekt einschätzen - ihre Vorzüge gegenüber Mini-Futures aus.
Dieser Beitrag stellt keinerlei Empfehlung zum Kauf oder Verkauf des DAX-Index oder von Hebelprodukten auf den DAX-Index dar. Für die Richtigkeit der Daten wird keine Haftung übernommen.
Quelle: hebelprodukte.de
