Der VGF – der Verband der geschlossenen Fonds – repräsentiert rund 70 Prozent des Marktes mit einem Fondsvolumen von rund fünf Milliarden Euro. Auf dem VGF Summit, der am 5. und 6. Februar stattfand, wurde bekannt, dass auch 2012 das Platzierungsvolumen rückläufig war und 25 Prozent unter dem des Vorjahres lag. Trotzdem blickten viele zuversichtlich auf das neue Jahr. Mit der Umsetzung der AIFM-Richtline der EU in deutsches Recht in dem sogenannten Kapitalanlagegesetzbuch, wird die Branche ähnlich streng reguliert wie die offenen Fonds. Der sogenannte graue Kapitalmarkt wird damit weiß. Die Teilnehmer auf dem Summit erhoffen sich dadurch neues Vertrauen bei den Anlegern. Mit einem geschlossenen Fonds investieren sie vor allem in Sachwerte, zum Beispiel in Immobilienobjekte, Solarstromanlagen oder Flugzeuge. Die Anleger werden an den Gewinnen beteiligt. Am Ende der Laufzeit wird das Objekt wieder verkauft.
Während Halbleiter- und KI-Infrastrukturwerte von einem Hoch zum nächsten jagen, wurden viele Software-Aktien in den vergangenen Monaten regelrecht aus den Depots gedrängt. Die Angst vor Disruption hat Investoren zu einem radikalen Strategiewechsel veranlasst – mit der Folge, dass zahlreiche Qualitätsunternehmen heute auf Mehrjahrestiefs notieren.
Doch genau hier entsteht eine seltene Chance. Denn während die Bewertungen im Halbleitersektor inzwischen auf ambitionierten Niveaus liegen, ist der Bewertungsabschlag bei Software-Titeln so hoch wie seit Jahren nicht mehr. Gleichzeitig liefern viele Unternehmen weiterhin starke Wachstumszahlen und integrieren KI erfolgreich in ihre Geschäftsmodelle. Die Diskrepanz zwischen Kursentwicklung und operativer Stärke könnte sich schon bald auflösen.
Für Anleger bedeutet das: antizyklisch denken und gezielt zugreifen, bevor der Markt dreht. Denn erste technische Signale deuten darauf hin, dass sich die Trendwende bereits anbahnt.
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