DJ DGAP-IRE: VCL Film + Medien AG:

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Marktumfeld 
 
Die deutsche Videobranche weist im ersten Halbjahr 2008 einen 
Gesamtmarktumsatz in Höhe von EUR 669 Mio. aus und liegt damit exakt auf 
dem gleichen Niveau des Vorjahres. Die Anzahl der verkauften DVDs befindet 
sich auf einem Allzeithoch und die positiven Entwicklungen des ersten 
Quartals 2008 haben sich fortgesetzt - entgegen aller Sorgen vor Rezession 
und Konsumentenzurückhaltung. Die Anzahl der im ersten Halbjahr 2008 
verkauften DVDs erreichte 43,8 Mio. Stück und hat damit das bisherige 
Allzeithoch aus dem ersten Halbjahr 2005 (43,6 Mio. Stück) um 200.000 
Einheiten übertroffen. Der durchschnittliche Preis einer DVD war mit 12,31 
Euro gegenüber dem Vorjahreswert von 12,48 Euro vergleichsweise stabil. 
 
Nennenswert sind vor allem die guten Verkäufe im Bereich der High 
Definition Formate, zu denen auch die Blu-ray Discs zählen. Nach Auskunft 
der GfK konnten allein im ersten Halbjahr 2008 rund 800.000 High Definition 
Bildtonträger in Deutschland mit einem Gesamtumsatz von EUR 17 Mio. 
verkauft werden. 
 
Gleich mehrere wunderbare Erfolge erzielte der unterhaltsame Animationsfilm 
Ratatouille aus der bewährten Disney-Werkstätte. Zum einen war es der 
erfolgreichste Titel im Bereich der herkömmlichen DVDs und zum anderen 
konnte sich der Titel auch im hochauflösenden Blu-ray Format gegenüber 
allen anderen Titeln durchsetzen. Sogar im Videoverleihmarkt hat der Titel 
die Spitzenposition eingenommen. 
 
Der Videoverleih erreichte im ersten Halbjahr 2008 einen Vermietumsatz in 
Höhe von EUR 119 Mio.  (Vorjahreswert: EUR 122 Mio.) und lag damit drei 
Prozent niedriger als im Jahr zuvor. Der bisherige Abwärtstrend wurde im 
ersten Halbjahr 2008 zwar abgeschwächt, setzte sich aber dennoch fort. Vor 
allem die weit verbreitete illegale Vervielfältigung macht laut der GfK dem 
Verleihmarkt deutlich zu schaffen. 
 
Umsatz- und Ertragsentwicklung der VCL Film + Medien Gruppe 
 
Die Entwicklung der VCL Film + Medien Gruppe hängt im Wesentlichen von zwei 
Bereichen ab: zum einen vom Fondsgeschäft, zu dem die Equity Pictures 
Medienfonds GmbH mit der Verwaltung der Equityfonds I-IV beträgt und zum 
anderen vom Filmgeschäft (Home Entertainment), das zukünftig durch die 
Kooperation der VCL mit der Koch Media GmbH geprägt sein wird. 
 
Das Fondsgeschäft entwickelte sich in den ersten neun Monaten des aktuellen 
Geschäftsjahres 2008 planmäßig und hat entsprechend positiv zum Ergebnis 
der Gruppe beigetragen. In den Equity Pictures Medienfonds I-IV wird ein 
Gesamtinvestitionsvolumen von über EUR 300 Mio. zugunsten der 
Kommanditisten gehalten, das in 29 Filme wie u.a. John Rambo mit Silvester 
Stallone, The Code mit Morgan Freeman und Antonio Banderas, Hostage - 
Entführt und 16 Blocks, jeweils mit Bruce Willis oder Black Dahlia mit 
Scarlett Johansson und Hilary Swank und One Missed Call mit Shannyn 
Sossamon und Ed Burns investiert ist. Seit Januar 2008 erbringt die 
Medienfondsverwaltung auch Dienstleistungen für die Anleger der 
Cinerenta-Fonds. 
 
Das Geschäftsfeld Home Entertainment wird sich dank der im August 2008 
begonnenen Kooperation mit der Koch Media GmbH weiterentwickeln. Das 
betrifft die direkte Vermarktung aller zukünftiger Filme als auch den 
Vertrieb des aktuellen Katalogs durch das mit Koch Media eingegangene Joint 
Venture, der Cine Plus Entertainment GmbH. Hierbei werden neben dem VCL 
Katalog derzeit rund 50 Titel des Koch-Katalogs in die Vertriebsaktivität 
der Cine Plus Entertainment GmbH integriert, so dass das Angebot für 
Handelspartner wie Videotheken, Kaufhäuser oder Discounter deutlich 
attraktiver wird. Die hierdurch ansteigenden Stückzahlen sollten zu einer 
Senkung der Vertriebskosten beitragen. Koch Media ist auch dank der 
geographischen Nähe ein idealer Vertriebspartner, weil die persönliche 
Zusammenarbeit beider Teams damit leichter umzusetzen ist. 
 
Aufgrund der oben genannten Umstrukturierung des Vertriebsgeschäfts 
entstanden Ausfälle, die sich größenordnungsmäßig auf zwei Monatsumsätze 
belaufen. Zudem verschieben sich Veröffentlichungen auf das vierte Quartal. 
Dies betrifft unter anderem die Titel: The Libertine (mit Johnny Depp), 
Lies And Crimes, Strays (mit Vin Diesel), Smiley Face, The Mother of Tears 
und Wild Boyz (mit Matt Dillon). Im DVD - Special Interest Bereich wird der 
Titel Mama Baby Yoga neu erscheinen und ebenfalls im vierten Quartal Yoga 
Mitten im Leben von und mit der bekannten und beliebten Schauspielerin 
Michaela May als Protagonistin. Des Weiteren wird der Film Fight Girl am 
01. Januar 2009 in die Kinos kommen. 
 
Seit April 2008 ist der Film Hostage im Format Blu-ray High Definition 
erhältlich. Drei weitere Blockbuster folgten Ende Mai: Copland, Jeepers 
Creepers und John Carpenter's Vampire. Dank des neuen Formats ergibt sich 
neues Auswertungspotenzial der vorhandenen Bibliothek, ohne dass große 
Lizenz- und Garantiezahlungen geleistet werden müssen. 
 
In den ersten neun Monaten des Geschäftsjahres 2008 konnte ein Umsatz in 
Höhe von EUR 6,8 Mio. (Vj. EUR 8,0 Mio.) erwirtschaftet werden. Der 
Umsatzrückgang liegt im Wesentlichen an der bereits erwähnten 
Umstrukturierung des Vertriebsgeschäfts und der damit einhergehenden 
Verschiebung bei der Titelveröffentlichung. Das Ergebnis vor Zinsen, 
Steuern, Sach- und Firmenwertabschreibungen (EBITDA) beläuft sich auf EUR 
1,9 Mio. Das Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) erreicht in den ersten 
neun Monaten des laufenden Geschäftsjahres EUR -0,5 Mio. Das Ergebnis vor 
Steuern beträgt EUR -2,1 Mio. Positiv beigetragen hat vor allem das neue 
Geschäftssegment der Medienfondsverwaltung. Fest vereinbarte 
Verwaltungsgebühren sichern der VCL stabile Ergebnisbeiträge über eine 
mehrjährige Vertragslaufzeit. Negativ, im Vergleich zum Habljahresabschluss 
am 31.05.2008, hat sich die Entwicklung des US-Dollars auf das Ergebnis der 
VCL ausgewirkt. Der Rückgang des US-Dollars von 1,55 US-Dollar (31.05.2008) 
auf 1,47 US-Dollar (31.08.2008) führte zu einer Reduzierung der 
unrealisierten Kursgewinne und belastet das operative Ergebnis (EBIT) mit 
EUR 0,6 Mio. Nach Berücksichtigung der auf die unrealisierten Kursgewinne 
entfallenden latenten Steuern verbleibt eine Belastung des Ergebnisses mit 
EUR 0,4 Mio. Da sich der aktuelle Kurs des US-Dollars noch über den 
historischen Kursen befindet, wird bis auf weiteres auf ein Währungshedging 
verzichtet. 
 
Liquiditäts- und Vermögenslage 
 
Der VCL stehen für die weitere Auswertung in der Film-Bibliothek über 600 
Titel zur Verfügung, die eine Grundlage für die zukünftige 
Katalogauswertung bilden. 
 
Die Liquiditätssituation und gesamte Finanzlage des Konzerns ist trotz der 
Reduzierung der Verbindlichkeiten weiterhin angespannt, weshalb sich der 
Konzern nach wie vor in einer bestandsgefährdenden Krise befindet. 
Die Konzernfinanzierung stützte sich wie in den vergangenen Geschäftsjahren 
auf die Zusammenarbeit mit dem Finanzierungspartner BFF und einem weiteren 
Hedgefonds. Ende August 2008 valutierten die Kredite bei den Finanziers mit 
EUR 11,4 Mio. (Ende 2007: EUR 14,0 Mio.). 
 
Zur Entspannung der tendenziell angespannten Liquidität im Unternehmen hat 
die VCL wie bekannt eine festverzinsliche Optionsanleihe im 
Gesamtnennbetrag von TEUR 700 bis zum 28. Dezember 2012 verlängert. Dem 
Anleihegläubiger steht das Recht zu, 629.198 auf den Inhaber lautende 
Stückaktien der Gesellschaft zu einem Preis von je EUR 1,10 zu erwerben. 
Das zeitlich begrenzte Optionsrecht läuft bis zum 9. August 2010. 
 
Aufgrund der Gesamtsituation sind kurzfristige Liquiditätsengpässe 
aufgetreten. Sie konnten in Abstimmung mit den wesentlichen Gläubigern 
überwunden werden. Den bestehenden Altverpflichtungen bei Lieferanten, 
Lizenzgebern und sonstigen Kapitalgebern konnte mit Unterstützung aller 
Beteiligten über Stundungsabreden und der Neustrukturierung der bestehenden 
Verbindlichkeiten nachgekommen werden. Zudem konnte zu Beginn des vierten 
Quartals eine Teilverzichtserklärung seitens eines Lieferanten über circa 
TEUR 300 erreicht werden. 
 
Die verbliebenen Verpflichtungen der Gesellschaften in Höhe von EUR 5,4 
Mio. (Vj. EUR 3,7 Mio.) bei Lieferanten und Lizenzgebern werden unter 
Inanspruchnahme der bestehenden Stundungsabreden entsprechend den 
Absprachen erfüllt. Das umschließt den Erwerb von einem Paket (The Code, 
Major Movie Star, Undisputed 3, Train, Beyond a reasonable Doubt) in Höhe 
von US-Dollar 2,5 Mio. 
 
Risikomanagement 
 
Die Risikosituation hat sich zu den im Konzernlagebericht zum 30. November 
2007 beschriebenen Risiken leicht verändert. Durch das mit Koch Media 
eingegangene Joint Venture haben sich Anlaufverzögerungen ergeben, die auch 
noch im vierten Quartal den Geschäftsablauf beeinflussen werden. Eine 
detaillierte Darstellung der bisher dargestellten unternehmensspezifischen 
Risiken sowie eine Beschreibung des Risikomanagements finden sich im 
Geschäftsbericht 2007 auf den Seiten 38-43. Es sei hier noch einmal auf die 
angespannte Liquiditätslage hingewiesen, die - sollte sich die 
Erlössituation nicht nachhaltig verbessern - das Unternehmen in seinem 
Bestand gefährden kann. 
 
Für das vierte Quartal werden keine wesentlichen Veränderungen bezüglich 
des Risikoportfolios erwartet. Als externer Faktor ist die Entwicklung des 

(MORE TO FOLLOW) Dow Jones Newswires

October 17, 2008 13:10 ET (17:10 GMT)

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(END) Dow Jones Newswires

October 17, 2008 13:10 ET (17:10 GMT)

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