DJ UPDATE: Münchener Rück übernimmt Spezialversicherer HSB von AIG
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Von Rüdiger Schoß
DOW JONES NEWSWIRES
MÜNCHEN (Dow Jones)--Die Münchener Rückversicherungs-Gesellschaft AG übernimmt von der angeschlagenen American International Group Inc (AIG) den US-Spezialversicherer HSB Group. Als Kaufpreis sei das 1,25-fache des HSB- Eigenkapitals vereinbart worden, teilte der im DAX geführte Konzern am Montag in München mit. Auf Basis der Zahlen zum 30. September 2008 würde die Münchener Rück 742 Mio USD zahlen.
Der Kauf soll Ende des ersten Quartals abgeschlossen werden. Münchener-Rück-Finanzvorstand Jörg Schneider sagte, die Akquisition verbessere die Ertragslage des Rückversicherungskonzerns 2009 auch ohne Hebung von Synergien. Integrationskosten und Kostensynergien entstünden vor allem bei Back-Office-Funktionen, nachdem diese bislang von AIG für die HSB geleistet worden seien.
Die Brutto-Prämien der HSB-Gruppe betrugen den Angaben zufolge nach US-GAAP im Jahr 2007 904 Mio USD. Das Unternehmen sei um 6% gewachsen, während der Markt nur um 2,3% zugelegt habe, hob das für das Nordamerika-Geschäft verantwortliche Vorstandsmitglied der Münchener Rück, Peter Röder, hervor. Der Gewinn nach Steuern habe 2007 auf 158 Mio von 146 Mio USD zugelegt. Die Schaden-Kosten-Quote stieg zugleich auf 73,7% nach 70,2% im Jahr zuvor.
Das vor allem in den USA tätige Unternehmen biete durch einen Ausbau des Auslandsgeschäfts "erhebliches Geschäftspotenzial", hieß es. Seit mehreren Jahren zeichne es bereits Rückversicherungsgeschäft in "ganz kleiner" zweistelliger Millionen-Dollar-Höhe. Dieser Anteil soll nun ausgebaut werden.
Subprime-Risiken drohen den Münchenern nach eigenem Bekunden nicht. Die neue Tochter habe ihr 1,2 Mrd USD umfassendes Anlagevermögen nicht in ABS-, MBS-, CDO- oder CLO-Papiere investiert. Mit 55% machten Bonds die größte Position aus. Die Aktienquote von rund 29% solle jedoch weiter gesenkt werden, kündigte die Münchener Rück an.
Der Kauf, der aus eigenen Mitteln finanziert werden soll, belaste nicht das laufende Aktienrückkaufprogramm, sagte Schneider: "Der Preis gefährdet nicht das Aktienrückkaufprogramm, sondern stärkt die Gruppe nachhaltig." Auch die Absicht, für das Jahr 2008 eine Dividende von 5,50 EUR je Aktie zu zahlen, sei von der Übernahme unberührt.
Im September hatte die Münchener Rück erstmals ihr Interesse am osteuropäischen und asiatischen Erstversicherungsgeschäft der AIG sowie an deren Spezialversicherungsgeschäft auf dem US-Markt angemeldet.
Der New Yorker Konzern AIG steht unter Druck, sich von Konzernteilen zu trennen, seit er im September durch einen Kredit der US-Notenbank über 85 Mrd USD gerettet und faktisch übernommen worden war. Zudem wurden dem Versicherer weitere Kreditlinien gewährt, so dass sich die staatlich Hilfen auf insgesamt über 150 Mrd USD summieren.
Als sinnvolle Übernahme bewertet WestLB-Analyst Thomas Noack den Zukauf. Die Schadenkostenquote der HSB Group sei ungewöhnlich gut, hob der Experte hervor. Beim KGV gebe es auf Basis der Zahlen 2007 keinen Grund zu Klage. Bereits seit Längerem habe der Rückversicherer angekündigt, dass er sich bei AIG umschauen werde. Noack bestätigte seine Einschätzung "Hold" mit Kursziel 122 EUR.
Am Aktienmarkt zeigte sich der Kurs der Münchener Rück bis gegen 11.51 Uhr um 0,4% schwächer bei 106,00 EUR, hielt sich damit aber deutlich besser als der sehr schwach tendierende Gesamtmarkt.
Webseiten: http://www.hsb.com
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