ANALYSE: Morgan Stanley hebt AMR auf 'Overweight' - Ziel 6 US-Dollar

Morgan Stanley hat AMR von "Equal-weight" auf "Overweight" hochgestuft, aber das Kursziel auf 6,00 US-Dollar belassen. Nach den jüngsten liquiditäts-förderlichen Transaktionen erscheine das Überleben der Holdinggesellschaft für Fluggesellschaften - unter anderem American Airways und TWA Airlines - noch besser gesichert, schrieb Analyst William Greene in einer Branchenstudie vom Mittwoch. Die erwarteten Verluste je Aktie und die schwierigen Verhandlungen mit den Gewerkschaften bürgen zwar Risiken. Dennoch dürfte die Bereitschaft der Investoren, auf die Aktie wegen der erwarteten zyklischen Erholung zu setzen, die Risiken überwiegen. Das Unternehmen dürfte deutlich von einer gesamtwirtschaftlichen Erholung profitieren.

Positiv wertet der Experte die umfangreiche Kapitalerhöhung im dritten Quartal, die den Liquiditäts-Ausblick verbessert habe. Der hohe Hebel des operativen Geschäfts und der Finanzierung könnte den AMR-Papieren deutlichen Auftrieb verleihen. Das gut geführte Unternehmen habe zudem große Erfahrung damit, Liquiditätsschwierigkeiten im Abschwung zu vermeiden.

Zu den negativen Aspekten zählt der Experte den hohen Treibstoffverbrauch der Flotte auf. Dies stelle ein Risiko bei wieder steigenden Ölpreisen dar. Die Verhandlungen mit den Gewerkschaften seien überfällig und könnten bei der Rückkehr in die Gewinnzone zu einem gravierenden Thema werden. Der Ersatz der alten und ineffizienten Flotte stelle eine Hürde dar für die Entwicklung der Investitionen und der Finanzierung. Der internationale Trend im Flugverkehr, der weiter unter den Normalwerten liege, sei ebenfalls ein Risiko.

Gemäß der Einstufung "Overweight" erwartet Morgan Stanley einen überdurchschnittlichen Gesamtertrag der Aktie im Vergleich zu den anderen von der Bank beobachteten Werten derselben Branche. Zugrunde gelegt wird ein Zeitraum zwischen zwölf und 18 Monaten./msx/gl/he

Analysierendes Institut Morgan Stanley.

ISIN US0017651060

AXC0190 2009-12-02/17:20