Trotz Zusagen der Kreditinstitute bezüglich einer Lockerung der Kreditvergabe wird sich der deutsche Mittelstand auch weiterhin Finanzierungsmittel anderweitig besorgen müssen. So spricht eine aktuelle Studie des Wirtschaftsprüfers PricewaterhouseCoopers (PwC) in dem "Private Equity Trend Report" von einem Strategiewechsel für deutsche mittelständische Unternehmen. Zwar glauben der Studie zufolge über 60 % der deutschen Fonds, dass in 2010 mehr Kredite von Bankenseiten zur Verfügung stünden, allerdings würden sich die Kreditkonditionen nicht wesentlich verbessern.

Mehrheitsbeteiligungen von strategischen Investoren oder so genannte "Leveraged Buy Outs", also kreditfinanzierte Übernahmen, dürften aufgrund eingeschränkter und immer noch unattraktiver Fremdfinanzierungen immer seltener werden. Vielmehr würde sich die Investitionsstrategie vonPrivate-Equity-Firmen, also Gesellschaften, die finanzielle Mittel bei Investoren sammeln, um diese dann in erfolgversprechende und in der Regel mittelständische Unternehmen zu investieren, der aktuellen Krisensituation anpassen müssen. Aktuell werden daher Minderheitsbeteiligungen für diese Private-Equity-Fonds immer attraktiver.

Minderheitsbeteiligungen sind im Gegensatz zu Übernahmen von einer geringeren Beteiligungsquote und damit auch von weniger Mitspracherecht gekennzeichnet. Diese liegt unter 25 %. Abverlangt wird also eine deutlich höhere Flexibilität der Private-Equity-Fonds, die bisher eher nach dem Grundsatz "Ganz oder gar nicht" verfuhren. Den deutschen Mittelstand kann es nur freuen, zumal er sowohl für die hiesigen als auch die ausländischen Investoren weiterhin als sehr interessant gilt.

Bis zum Jahr 2014 planen rund 70 % der in der PwC-Studie befragten internationalen Gesellschaften, das Engagement in Deutschland zu verstärken. Gleichzeitig rechnet nahezu jede Beteiligungsgesellschaft im laufenden Jahr mit einer Marktbelebung in Deutschland, negativ hat sich in diesem Zusammenhang zumindest keiner geäußert. Zwangsläufig liefert die aktuelle Umfrage die Erkenntnis, dass der deutsche Mittelstand nach wie vor unter den weltweit attraktivsten Märkten einzusiedeln ist. Zugleich dürften besonders renditestarke und gesunde Unternehmen von der Erschließung privater Finanzquellen profitieren.

Autor: Cosmin Filker