Westerburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von AC Research, Sven Krupp, stuft die update software-Aktie (ISIN AT0000747555/ WKN 934523) weiterhin mit "akkumulieren" ein. update software habe seine vorläufigen Zahlen für das abgelaufene Geschäftsjahr 2011 veröffentlicht. Die Zahlen würden weitere Erfolge der Strategieumstellung auf das neue Software as a Service-Modell (SaaS) zeigen. Wie erwartet sei aufgrund der guten Auftragslage in Q4'2011 an die positive Entwicklung der Vorquartale angeknüpft worden. So sei es im Schlussquartal zu einem Umsatzanstieg um 8,6% auf 8,8 Mio. Euro gekommen. Hier hätten sich ein starkes Lizenzgeschäft sowie hohe Wartungs- und gestiegene SaaS-Umsätze positiv bemerkbar gemacht. Auf der Ergebnisseite seien ebenfalls deutliche Verbesserungen erzielt worden. So sei das EBIT gegenüber dem Vorjahreszeitraum um 0,8 Mio. Euro gesteigert worden, so dass in Q4'2011 ein positives Ergebnis in Höhe von 0,1 Mio. Euro erzielt worden sei. Auf Basis der vorläufigen Zahlen ergebe sich damit für das Geschäftsjahr 2011 ein Jahresumsatz von 31,7 Mio. Euro, ein Anstieg gegenüber 2010 um 14,8%. Und das EBIT habe sich von -2,7 Mio. Euro auf +0,1 Mio. Euro verbessert. Bei den liquiden Mitteln sei es zu einem leichten Rückgang von 10,7 Mio. Euro auf 9,9 Mio. Euro gekommen. Der Rückgang dürfte in verstärkten Investitionen in neue Produkte sowie in einer Ausweitung der Mitarbeiterzahl um 32 auf insgesamt 285 begründet liegen. Nach Einschätzung der Analysten von AC Research sind die präsentierten Vorabzahlen der update software AG für 2011 sehr gut ausgefallen. Die Zahlen hätten sowohl leicht über der Guidance des Unternehmens als auch über der der Analysten von AC Research gelegen. 2011 sei das zweite Jahr des SaaS-Transformationsprozesses gewesen und es seien spürbare Erfolge sichtbar, wie u.a. an den Umsatz- und Ergebnisverbesserungen zu erkennen sei. Im letzten Jahr habe das Softwareunternehmen etwa 80 Neukunden für das SaaS-Modell akquirieren können, von denen schon knapp 40% das gehostete SaaS-Angebot namens update.revolution nutzen würden. Damit halte das dynamische Neukundenwachstum an. Auch die neu entwickelte CRM-Lösung COSMIC ist nach Ansicht der Analysten von AC Research auf lange Sicht interessant. COSMIC stehe für Comprehensive Observation of Social Media integrated with CRM. Viele Analysten würden diesen Bereich für den wachstumsstärksten im ganzen CRM-Sektor halten. Für 2012 stelle die Unternehmensführung von update software einen Umsatz von 36 Mio. Euro sowie ein Break-Even EBIT in Aussicht. Dass dieses Jahr nicht schon ein deutlicher Gewinn anfallen dürfte, begründe das Management mit weiterhin hohen Investitionen in Mitarbeiter und Produkte. Da der Transformationsprozess möglicherweise zum Ende des Jahres hin zum größten Teil abgeschlossen sein könnte, sei ab 2013 mit einer dynamischen Ergebnissteigerung und der Rückkehr zur alten Margenstärke zu rechnen. Hierzu erwarte man spätestens bei der Vorlage des Jahresabschlusses im April mehr Details. Bei einem gestrigen Schlusskurs von 2,60 Euro erscheint den Analysten von AC Research die update software-Aktie mit einem KGV 2012e von gut 14 angemessen bewertet. Auch wenn sich die liquiden Mittel per Ende Dezember auf 9,9 Mio. Euro reduziert hätten, könne die bilanzielle Situation weiter als komfortabel eingestuft werden. Denn die liquiden Mittel würden immer noch knapp ein Drittel der aktuellen Marktkapitalisierung von gut 31 Mio. Euro abdecken. Der Aktienkurs spiegle zunehmend die positive Geschäftsentwicklung der update software AG wider. Die positive Entwicklung dürfte sich fortsetzen. Daher bleiben die Analysten von AC Research für die update software-Aktie bei ihrem "akkumulieren"-Votum. (Analyse vom 25.01.2012) (25.01.2012/ac/a/a)
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January 25, 2012 05:20 ET (10:20 GMT)