ANALYSE: DZ Bank lässt Heidelberger Druck nach Zahlen auf 'Verkaufen'

Die DZ Bank hat ihre Empfehlung für Heidelberger Druck nach endgültigen Zahlen zum dritten Quartal auf "Verkaufen" mit einem fairen Wert von 1,20 Euro belassen. Die endgültigen Zahlen des Druckmaschinenherstellers zum dritten Geschäftsquartal hätten seine Erwartungen getroffen, schrieb Analyst Jasko Terzic in einer ersten Auswertung Gewinn- und Verlustrechnung.

Der Wettbewerb in der Druckindustrie sei weiterhin hoch. Ohne eine nennenswerte Erholung bleibe er skeptisch für die Branche und für Heidelberger Druck. Auftragseingang und Umsatz dürften im Vergleich zum Vorjahr rückläufig sein. Die Bewertung der Aktien erscheine auf den ersten Blick attraktiv. Dem Konzern sei es aber in den vergangenen Jahren nicht gelungen, seine Kapitalkosten zu verdienen. Angesichts der von ihm erwarteten durchschnittlichen Eigenkapitalrendite von einem Prozent sei der Abschlag gerechtfertigt.

Mit der Einstufung "Verkaufen" gehen die Analysten der DZ Bank davon aus, dass die Aktie in den kommenden zwölf Monaten um mehr als fünf Prozent fallen wird./fat/edh

Analysierendes Institut DZ Bank

ISIN DE0007314007

AXC0205 2012-02-08/16:13