Nach der Bekanntgabe der GJ11-Ergebnisse lassen wir unsere organischen Wachstumsschätzungen unverändert. Wir erhöhen unsere EBIT-Prognose - Ausblick für das GJ12 rechnet wie jedes Jahr mit 6-10% Wachstum in Lokalwährung - wie jedes Jahr sind wir etwas konservativer - neues Kursziel: CHF 39 (CHF 37).
FACTS & COMMENT
Ertragsauswirkungen: Wir heben sowohl unsere EBIT- als auch unsere Reingewinnprognosen für 2012-14 um durchschnittlich 3% an.
Nächster Kursimpuls - wie der vorherige - irrelevant: Die Ergebnismitteilung des 1. Halbjahres 2012 wird am 24. August 2012 erwartet. Es lässt sich noch nicht abschätzen, ob dies ein positiver oder negativer Kursimpuls sein wird. Es werden keine bedeutenden Produktzulassungen erwartet.
OUR CONCLUSION
Wir bestätigen unsere HOLD-Empfehlung und erhöhen unser Kursziel im Einklang mit unserer etwas verbesserten Prognose auf CHF 39 (zuvor: CHF 37). Angesichts der P/E-Ratio von 25 für 2013 halten wir die Aktie für vergleichsweise teuer.
Quelle: Vontobel
