Original-Research: YOUBISHENG Green Paper AG - von BankM - Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG
Aktieneinstufung von BankM - Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG zu YOUBISHENG Green Paper AG
Unternehmen: YOUBISHENG Green Paper AG ISIN: DE000A1KRLR0
Anlass der Studie: Kurzanalyse - Halbjahresbericht Empfehlung: Kaufen seit: 18.09.2012 Kursziel: 14,60 Euro Kursziel auf Sicht von: 12 Monate Letzte Ratingänderung: keine Analyst: Dr. Roger Becker (CEFA) und David Szabadvari
Umsatzwachstum legt Pause ein, Margen nicht
Im ersten Halbjahr 2012 wurde das Umsatzwachstum der YOUBISHENG AG (ISIN DE000A1KRLR0, Prime Standard, YB1 GY) in Höhe von 9,5% ausschließlich durch Wechselkursveränderungen hervorgerufen. Im Jahresvergleich hat der RMB gegenüber dem Euro um ca. 11,0% aufgewertet, so dass die Umsätze real um 1,5% zurückgegangen sind. Allerdings konnte das Unternehmen sein Bruttoergebnis um 4,4% (wechselkursbereinigt) steigern und seine Strategie, d.h. Erhöhung der Profitabilität aus der operativen Geschäftstätigkeit, fortsetzen. Diese Strategie wird unter Anwendung einer intelligenten, margen-optimierten Mischung aus interner und externer Produktion umgesetzt. Zur Optimierung setzt das Unternehmen externe Produzenten ein, die die Produktion der niedrig-margigen Serien übernehmen, während höher-margige Produkte selber hergestellt werden.
Der neue fälschungssichere Testliner, der im Februar auf den Markt gebracht wurde, war mit einer Bruttogewinnmarge von 34,7% die margenstärkste Produktserie des Unternehmens, wobei der Anteil am Gesamtumsatz mit ca. 2,0% noch relativ gering war. Insgesamt verzeichnete YOUBISHENG im letzten Halbjahr über alle Produktserien hinweg einen leichten Rückgang der Absatzmenge (ausgenommen der neuen Produktserie 'fälschungssicherer Testliner'). Im Gegenzug konnten jedoch die Bruttomargen in allen Segmenten durch Preiserhöhungen und geringeren Materialkosten im zweiten Quartal erhöht werden.
H1/2012 im Vergleich zum Vorjahr (Wachstumszahlen: nominal / wechselkursbereinigt) - Umsätze auf EUR 48,5 Mio. angestiegen (+9,5% / -1,5%)
- EBIT bei EUR 11,7 Mio. (+15,0% / +4,1%)
- Nettogewinn bei EUR 8,8 Mio. (+15,6% / +4,6%)
- leichte Verbesserung der Margen auf Unternehmensebene:
- Bruttomarge +1,4 %-Pkte. - EBIT-Marge +1,2 %-Pkte. - Nettomarge +0,9%-Pkte.
Vor kurzem wurde die YOUBISHENG von einer regionalen Umweltschutzorganisation in ihr Beratergremium berufen, was die technologische Expertise sowie das Engagement des Unternehmens, umweltschonende Produktionsprozesse voranzutreiben, herausstreicht.
Wir haben unsere DCF- und unsere Peer Group-Analyse aktualisiert und ermitteln einen fairen Wert von EUR 14,60 pro Aktie. Wir bewerten die Aktie weiterhin mit KAUFEN.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/11752.pdf Die Analyse oder weiterführende Informationen zu dieser können Sie hier downloaden http://www.bankm.de/webdyn/141_cs_Research%20Reports%20Disclaimer.ht ml.
Kontakt für Rückfragen BankM - Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG Mainzer Landstraße 61, 60329 Frankfurt Dr. Roger Becker David Szabadvari Tel. +49 69 71 91 838-46, -48 Fax +49 69 71 91 838-50 roger.becker@bankm.de david.szabadvari@bankm.de
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Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.
ISIN DE000A1KRLR0
AXC0064 2012-09-18/10:37
