Original-Research: Electronics Line 3000 Ltd. - von BankM - Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG
Aktieneinstufung von BankM - Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG zu Electronics Line 3000 Ltd.
Unternehmen: Electronics Line 3000 Ltd. ISIN: IL0010905052
Anlass der Studie: Kurzanalyse aufgrund Ad-hoc-Meldung Empfehlung: Kaufen seit: 10.11.2012 Kursziel: 1,40 Euro Kursziel auf Sicht von: 12 Monate Letzte Ratingänderung: 22.11.2011, vorher neutral Analyst: Dr. Roger Becker (CEFA) und David Szabadvari
Umsatz belastet durch Klumpenrisiko
Am 9. Oktober 2012 meldete die Electronics Line 3000 Ltd. (ISIN IL0010905052, Prime Standard, ELN GY) per Ad-hoc, dass der erwartete Umsatz sowie das Ergebnis für die 2. Jahreshälfte 2012 signifikant unterschritten werden. Dies liegt hauptsächlich an einem Ausfall von Bestellungen eines Großkunden in Q3 sowie an den allgemein ungünstigen Marktbedingungen. Da die Bestellungen seitens neu gewonnener Kunden diese Entwicklung nicht voll kompensieren können, werden die zuvor formulierten Ziele wahrscheinlich nicht erreicht werden können. Aus diesem Grund hat das Unternehmen sein Umsatzziel um 28% herunter genommen, ebenso - in nicht spezifizierter Höhe - das Ergebnisziel.
Wir wurden von dieser Meldung überrascht, zumal das Umsatzziel i.H.v. $ 20 Mio. erst am 15. August gemeldet und eine Woche später im Rahmen des Halbjahresberichts noch einmal bestätigt wurde. Als Reaktion auf die jetzige Meldung fiel der Aktienkurs um 36,3%, was unserer Ansicht deutlich die Unsicherheit im Kapitalmarkt bezüglich der weiteren Entwicklung des Unternehmens widerspiegelt.
Obwohl der Ausbau der Kundenbasis gute Fortschritte gemacht hat und dies auch bis zu einem gewissen Grad unvorhersehbare Rückschläge absorbiert, wird die Abhängigkeit von Großkunden doch noch sehr deutlich. Auf Basis der Ad-hoc-Meldung haben wir unsere Umsatz- und Ergebnisprognosen heruntergenommen. Gleichzeitig halten wir aber nach wie vor an den deutlich verbesserten Margen, die aus der Produktionsauslagerung resultieren, fest. Eine detaillierte Analyse legen wir nach Erscheinen des Q3-Berichts des Unternehmens vor.
Unsere angepasste DCF- und Multiple-Analyse resultiert in einem fairen Wert von EUR 1,40 pro Aktie. Wir bewerten die Aktie bis auf Weiteres mit Kaufen.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/11773.pdf Die Analyse oder weiterführende Informationen zu dieser können Sie hier downloaden http://www.bankm.de/webdyn/141_cs_Research%20Reports%20Disclaimer.ht ml.
Kontakt für Rückfragen BankM - Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG Dr. Roger Becker David Szabadvari Mainzer Landstraße 61, 60329 Frankfurt Tel. +49 69 71 91 838-46/48 Fax +49 69 71 91 838-50 www.bankm.de roger.becker@bankm.de david.szabadvari@bankm.de
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Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.
ISIN IL0010905052
AXC0139 2012-10-11/12:36
