Original-Research: BHB Brauholding Bayern-Mitte AG - von GBC AG
Aktieneinstufung von GBC AG zu BHB Brauholding Bayern-Mitte AG
Unternehmen: BHB Brauholding Bayern-Mitte AG ISIN: DE000A1CRQD6
Anlass der Studie: Research Comment Empfehlung: Kaufen Kursziel: 3,65 Euro Letzte Ratingänderung: - Analyst: Felix Gode
Die BHB Brauholding AG konnte im Q3 2012 ein Umsatzplus von 2,3 % auf 4,4 Mio. EUR erreichen. Auf den gesamten bisherigen Jahresverlauf gesehen, liegt der Zuwachs bei 0,8 %, was einem Umsatz von 12,4 Mio. EUR entspricht. Damit liegt das Unternehmen gut im Rahmen unserer Erwartungen.
Ergebnisseitig machen sich weiterhin die steigenden Erzeugerpreise bemerkbar. So haben sich die Erzeugerpreise für Bier in den ersten neun Monaten des laufenden Geschäftsjahres um 2,2 % erhöht. Insbesondere die steigenden Kosten für Roh- und Hilfsstoffe sowie für Energie machen sich hierbei bemerkbar. Auf der anderen Seite haben die Absatzpreise im gleichen Zeitraum nur um 0,9 % zugelegt, so dass sich die Schere zwischen Erzeuger- und Verbraucherpreisindizes noch einmal weiter geöffnet hat.
Diese Preisentwicklungen wirkten sich auch auf das Ergebnis der BHB Brauholding AG aus. So war das EBIT gegenüber dem Vorjahreszeitraum leicht von 0,47 Mio. EUR auf 0,44 Mio. EUR rückläufig. Dieser Rückgang ist jedoch absolut betrachtet nur geringfügig, so dass wir auf Sicht des Gesamtjahres weiterhin das Erreichen unserer bestehenden Ergebnisprognosen als realistisch einschätzen.
Insgesamt bestätigen wir daher unsere Prognosen für das GJ 2012. Unverändert gehen wir von einem Umsatzanstieg um 1,0 % auf 16,26 Mio. EUR sowie einem EBIT von 0,48 Mio. EUR aus. Damit sollte netto ein Jahresüberschuss in Höhe von 0,31 Mio. EUR verbleiben und die erneute Ausschüttung einer Dividende in Höhe von 0,06 EUR pro Aktie ermöglichen, was einer Dividendenrendite von 2,5 % entspricht.
FAZIT: Die Aktie der BHB Brauholding AG notiert weiterhin mit rund 30 % dem Buchwert. Angesichts der stabilen Ergebnisse sowie des guten operativen Cashflows, der auch im GJ 2012 wieder positive Werte aufweisen sollte, ist die Aktie nach wie vor zu günstig bewertet. Unser Kursziel von 3,65 EUR sowie das Rating KAUFEN werden vor diesem Hintergrund bestätigt.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/11782.pdf
Kontakt für Rückfragen Jörg Grunwald Vorstand GBC AG Halderstraße 27 86150 Augsburg 0821 / 241133 0 research@gbc-ag.de ++++++++++++++++ Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach §34b Abs. 1 WpHG und FinAnV Beim oben analysierten Unternehmen ist folgender möglicher Interessenkonflikt gegeben: (5); Einen Katalog möglicher Interessenkonflikte finden Sie unter: www.gbc-ag.de/index.php/publisher/articleview/frmCatId/17/frmArticle ID/98/ ++++++++++++++++
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Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.
ISIN DE000A1CRQD6
AXC0161 2012-10-29/14:01
