Original-Research: AUGUSTA Technologie AG - von GBC AG
Aktieneinstufung von GBC AG zu AUGUSTA Technologie AG
Unternehmen: AUGUSTA Technologie AG ISIN: DE000A0D661
Anlass der Studie: Research Note Empfehlung: KAUFEN Kursziel: 28,00 EUR Letzte Ratingänderung: - Analyst: Felix Gode
Wenngleich die Umsatz- und Ergebnisentwicklung im Q1 2013 schwächer ausfiel, lagen die Auftragseingänge, vor allem im wichtigen Segment Vision, auf einem weiterhin hohen Niveau. Das Book-to-Bill-Ratio von 1,1 auf Konzernebene verdeutlicht dies und indiziert eine gute Umsatzentwicklung im weiteren Jahresverlauf. Der Vorstand geht davon aus, im Q2 2013 eine mindestens um 10 % verbesserte Umsatzgröße gegenüber dem Q1 2013 zu erreichen.
Bereits für das Q2 2013 geht das Management der AUGUSTA davon aus, dass sich das Umsatzniveau im größeren der beiden Segmente, Vision, weiter erhöhen wird. Spätestens für das 2. HJ 2013 ist zudem auch wieder von steigenden Umsatzerlösen im Segment Sonstige Geschäftsbereiche auszugehen, was auf die erwartete Umsetzung eines Großauftrages der HE Systems Electronics zurückzuführen ist.
Insgesamt gehen wir vor diesem Hintergrund davon aus, dass in den kommenden Quartalen sukzessive Verbesserungen bei Umsatz und Ergebnissen zu sehen sein werden. Entsprechend hat das Management mit Vorlage der Zahlen für das Q1 2013 die Prognosen für das GJ 2013 bestätigt.
Auf Grund der jüngst erfolgten Übernahme der 3D3 Solutions Ltd. wird sich ab Mai 2013 ein leichter anorganischer Effekt einstellen. Im GJ 2012 erwirtschaftete das Unternehmen 1,20 Mio. EUR Umsatzerlöse und ein EBITDA von rund 0,20 Mio. EUR. Auf Grund der noch geringen Unternehmensgröße und der Konsolidierung erst ab Mai 2013 wird der positive Effekt auf Konzernebene jedoch gering sein. Vor diesem Hintergrund bestätigen auch wir unsere Prognosen und gehen für das GJ 2013 weiterhin von Umsatzerlösen in Höhe von 110,35 Mio. EUR sowie einem EBITDA von 20,00 Mio. EUR aus. Die Ergebniserwartung liegt damit leicht unter dem Niveau des GJ 2012.
Fazit: Unverändert gehen wir von einer guten Entwicklung der AUGUSTA Technologie AG für das GJ 2013 aus. Wenngleich die Umsatz- und Ergebniszahlen im Q1 2013 unterhalb der Vorjahreswerte lagen, ist spätestens im 2. HJ 2013 von einer Belebung auszugehen. Wir bestätigen daher unsere bestehenden Prognosen sowie unser bisheriges Kursziel von 28,00 EUR. Auf dem aktuellen Kursniveau von 25,00 EUR ergibt sich damit ein Renditepotenzial von etwas über 10 %. Das Rating KAUFEN wird vor diesem Hintergrund ebenfalls bestätigt.
Hinweis: Mit der vorliegenden Research Note stellen wir das Coverage der AUGUSTA Technologie AG ein und werden in Zukunft keine Aktualisierungen der Prognosen, des Kursziels und des Ratings mehr vornehmen.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/11918.pdf
Kontakt für Rückfragen Jörg Grunwald Vorstand GBC AG Halderstraße 27 86150 Augsburg 0821 / 241133 0 research@gbc-ag.de ++++++++++++++++ Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach §34b Abs. 1 WpHG und FinAnV Beim oben analysierten Unternehmen ist folgender möglicher Interessenkonflikt gegeben: (5); Einen Katalog möglicher Interessenkonflikte finden Sie unter: http://www.gbc-ag.de/de/Offenlegung.htm +++++++++++++++
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ISIN DE000A0D661
AXC0110 2013-05-08/09:31
