ANALYSE: Merrill Lynch senkt Pfeiffer Vacuum auf 'Neutral' - Ziel 97 Euro

Die US-Investmentbank Merrill Lynch hat Pfeiffer Vacuum nach Zahlen für das erste Quartal von "Buy" auf "Neutral" abgestuft, das Kursziel aber von 95 auf 97 (Kurs 96,53) Euro angehoben. Der Spezialpumpenhersteller habe die Gewinnerwartung vor Zinsen und Steuern (EBIT) verfehlt, schrieb Analyst Claus Roller in einer Studie vom Donnerstag. Zwar habe Pfeiffer die Bruttomarge bei beeindruckenden 35,6 Prozent halten können, wegen des Umsatzrückgangs sei das EBIT aber dennoch geschrumpft. Das Kerngeschäft in Deutschland habe sich derweil recht gut gehalten.

Da Pfeiffer keine Änderung des Marktumfeldes im zweiten Quartal erwarte, liege alle Hoffnung auf einer Erholung in der zweiten Jahreshälfte, falls das Unternehmen mit Blick auf das EBIT-Margenziel von 20 Prozent im Jahr 2014 in der Spur bleiben wolle. Eine Erholung im zweiten Halbjahr sei allerdings ungewiss.

Der Experte reduzierte die Gewinnprognosen für 2013 und 2014 leicht, hob sie für 2015 aber an. Mit Blick auf das dadurch gestiegene Ziel sei der Kursspielraum nach oben begrenzt. Insgesamt sei das Chance/Risiko-Verhältnis der Papiere ausgewogen, begründete Roller sein neutrales Votum.

Gemäß der Einstufung "Neutral" geht Merrill Lynch davon aus, dass der Wert der Aktie innerhalb der nächsten 12 Monate nach einer Bewertungsänderung sich kaum ändern oder nur leicht steigen dürfte./mis/rum

Analysierendes Institut Merrill Lynch & Co..

ISIN DE0006916604

AXC0088 2013-05-09/16:15