ANALYSE: Merrill Lynch senkt Ziel für Salzgitter AG auf 39 Euro - 'Buy'

Die US-Investmentbank Merrill Lynch hat das Kursziel für Salzgitter AG nach Zahlen für das erste Quartal von 41 auf 39 (Kurs 31,00) Euro gesenkt, die Einstufung aber auf "Buy" belassen. Analyst Cedar Ekblom reduzierte in einer Studie vom Freitag seine Vorsteuerergebnisprognose für 2013. Dies reflektiere in erster Linie die schwachen Gewinne in der Stahlröhrensparte. Er rechnet nun mit einem Vorsteuerverlust von vier Millionen Euro.

Derweil dürfte die Profitabilität im europäischen Stahlgeschäft ihr Tief erreicht haben. Kurzfristig sei allerdings nicht mit einer deutlichen Erholung zu rechnen. Sollte sich die europäische Stahlnachfrage aber erholen, würde Salzgitter deutlich davon profitieren. Das schwache Stahlmarktumfeld sei zudem mehr als ausreichend im Kurs eingepreist.

Zudem sieht der Analyst im Jahresverlauf einen möglichen positiven Kurstreiber in der erwarteten Ankündigung einer umfangreichen Restrukturierung des Stahlkonzerns. Das Management habe bereits vom internen Ziel eines Vorsteuergewinns vor dem Beitrag der Beteiligung Aurubis gesprochen. Das impliziere nachhaltige Kostensenkungen von mindestens 100 Millionen Euro.

Gemäß der Einstufung "Buy" geht Merrill Lynch davon aus, dass die Aktie innerhalb der nächsten 12 Monate nach einer Bewertungsänderung einen Gesamtertrag aus Kursgewinn und Dividende von mindestens 10 Prozent abwerfen wird./mis/fat

Analysierendes Institut Merrill Lynch & Co..

ISIN DE0006202005

AXC0199 2013-05-17/15:50