ANALYSE: JPMorgan senkt Ziel für Commerzbank auf 8,74 Euro - 'Neutral'

Die US-Bank JPMorgan hat für Commerzbank nach der Zusammenlegung von Aktien im Verhältnis 10 zu 1 das Kursziel für die Aktie von 10,20 auf 8,74 (Kurs: 7,944) Euro angepasst, die Einstufung aber auf "Neutral" belassen. Ohne die Bezugsrechte habe sich zuvor ein Ziel von 7,63 Euro errechnet, schrieb Analyst Jaime Becerril in einer Studie vom Donnerstag. Die Kapitalerhöhung des Kreditinstituts nehme zwar etwas Druck von der Bank, reiche aber nicht aus, um seine Sorgen um die Bilanz des staatlich gestützten Instituts zu zerstreuen. Denn diese dürfte weiter unter den Auswirkungen der niedrigen Zinsen auf die Rentabilität, schwacher Nachfrage sowie der Qualität der Aktiva leiden.

Mit dem Abschluss der 2,5 Milliarden Euro schweren Kapitalerhöhung am 28. Mai sowie der Rückzahlung von Mitteln an den Rettungsfonds Soffin und die Allianz sinke die staatliche Beteiligung von 25 auf unter 20 Prozent, rechnete der Experte vor. Die neue deutsche Regierung werde entscheiden müssen, was sie mit ihrem verbliebenen Anteil machen werde.

Die rekordniedrigen europäischen Zinsen und die schwache Kreditnachfrage dürften laut Becerril vor allem die Profitabilität der Bereiche Mittelstand und Privatkunden auf die Probe stellen. Zudem blieben weitere Verluste in Randgeschäftsfeldern ein Grund zur Sorge. Er warte immer noch auf die Veräußerung von Vermögenswerten.

Gemäß der Einstufung "Neutral" geht JPMorgan davon aus, dass sich die Aktie in den kommenden sechs bis zwölf Monaten im Gleichklang mit dem vom Analystenteam beobachteten Sektor entwickeln wird./fri/gl/rum

Analysierendes Institut JPMorgan.

ISIN DE000CBK1001

AXC0172 2013-05-23/15:11