Original-Research: Essanelle Hair Group AG - von GSC Research GmbH
Aktieneinstufung von GSC Research GmbH zu Essanelle Hair Group AG
Unternehmen: Essanelle Hair Group AG ISIN: DE0006610314
Anlass der Studie: Zahlen erstes Quartal 2013 Empfehlung: Halten seit: 29.05.2013 Kursziel: 11,50 Euro Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten Letzte Ratingänderung: 03.12.2012, vormals Kaufen Analyst: Alexander Langhorst
Jahresauftakt mit verhaltenem Start
Der vergleichsweise solide Start der Essanelle Hair Group AG in das Jahr 2013 auf der Umsatzseite wird durch die rückläufige Ertragsentwicklung leicht getrübt. Aufgrund der untergeordneten Bedeutung des ersten Quartals für die Zielerreichung der Gesamtjahresprognose halten wir dies jedoch für vertretbar. Für uns ist es unverändert wichtig zu erkennen, dass der Konzern unbeirrt seinen strategischen Wachstumsweg weiter geht. Hierbei konzentriert sich Essanelle auf die Zielgruppen 'junge Konsumenten' und 'preissensible Kundschaft'. Zudem werden konsequent nicht rentable Standorte geschlossen, soweit dort mittelfristig keine Verbesserung der Ertragssituation erkennbar ist. Aufgrund der Größenvorteile als Filialist mit knapp 700 Salons beweist der Konzern seit Jahren, auch mit niedrigen Preisen rentabel arbeiten zu können.
Sollte sich aufgrund der Mindestlohneinführung langfristig ein höheres Preisniveau in der gesamten Branche herausbilden, dürfte sich dies unseres Erachtens mittelfristig nicht nachteilig für Essanelle auswirken. Kurzfristig könnten sich jedoch durch ein verändertes Konsumentenverhalten aufgrund der höheren Endpreise, zum Beispiel durch einen längeren Turnus bis zum nächsten Friseurbesuch, Belastungen ergeben.
Wir bestätigen unser Kursziel mit 11,50 Euro sowie unsere Halten-Empfehlung für die Essanelle-Aktie. Hierbei stützen wir uns auf die attraktive Dividendenrendite von 4,4 Prozent, die soliden Bilanzkennzahlen sowie insbesondere auf die hohe Nettofinanzposition, die unseres Erachtens mittelfristiges Potenzial für eine dauerhafte Erhöhung der Dividende darstellt.
Wie gehabt verweisen wir an dieser Stelle auf das niedrige Handelsvolumen an der Börse aufgrund des geringen Streubesitzes von lediglich rund 10 Prozent, entsprechend einer Free-Float-Marktkapitalisierung von lediglich knapp 5 Mio. Euro. Orders sollten daher stets limitiert aufgegeben werden.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/11958.pdf
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ISIN DE0006610314
AXC0039 2013-05-29/09:22
