Zielgesellschaft: buch.de internetstores AG; Bieter: Beauty Holding Two GmbH
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Veröffentlichung des Tenors und der wesentlichen Begründung des Bescheids der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht vom 14. Mai 2013 über die Befreiung gemäß § 37 Abs. 1 WpÜG von den Pflichten nach § 35 Abs. 1 Satz 1 und Abs. 2 Satz 1 WpÜG in Bezug auf die buch.de internetstores AG
Mit Bescheid vom 14. Mai 2013 hat die Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht die Advent International Corporation, Wilmington, Delaware, USA, Advent International LLC, Boston, USA, GPE VI GP Limited Partnership, George Town, Kaimaninseln, Advent International GPE VI Limited Partnership, George Town, Kaimaninseln, AI Beauty (Cayman) Limited, George Town, Kaimaninseln, AI Beauty (Luxembourg) Holding S.à r.l., Luxemburg, Großherzogtum Luxemburg, AI Global Investments S.à r.l., Luxemburg, Großherzogtum Luxemburg, AI Beauty (Luxembourg) S.à r.l., Luxemburg, Großherzogtum Luxemburg, AI Beauty S.à r.l., Luxemburg, Großherzogtum Luxemburg, AI Beauty & Cy S.C.A., Luxemburg, Großherzogtum Luxemburg, Beauty Holding Zero GmbH, Frankfurt a.M., Deutschland, Beauty Holding One GmbH, Frankfurt a.M., Deutschland, Beauty Holding Two AG, Frankfurt a.M., Deutschland, und Beauty Holding Three AG, Frankfurt a.M., Deutschland (zusammen die 'Antragstellerinnen zu 1) bis zu 14)') sowie die Advent International GPE VII, LLC, Wilmington, Delaware, USA, GPE VII GP (Delaware) Limited Partnership, Wilmington, Delaware, USA, GPE VII GP Limited Partnership, George Town, Kaimaninseln, ACEE IV GP Limited Partnership, George Town, Kaimaninseln, ACEE IV GP (Delaware) Limited Partnership, Wilmington, Delaware, USA, GPE VI GP (Delaware) Limited Partnership, Wilmington, Delaware, USA, Advent International GPE VII Limited Partnership, Wilmington, Delaware, USA, Advent International GPE VII-B Limited Partnership, Wilmington, Delaware, USA, Advent International GPE VII-C Limited Partnership, Wilmington, Delaware, USA, Advent International GPE VII-D Limited Partnership, Wilmington, Delaware, USA, Advent International GPE VII-F Limited Partnership, Wilmington, Delaware, USA, Advent International GPE VII-G Limited Partnership, Wilmington, Delaware, USA, Advent International GPE VII-A Limited Partnership, George Town, Kaimaninseln, Advent International GPE VII-E Limited Partnership, George Town, Kaimaninseln, Advent International GPE VII-H Limited Partnership, George Town, Kaimaninseln, Advent Partners GPE VII Limited Partnership, Wilmington, Delaware, USA, Advent Central & Eastern Europe IV Limited Partnership, George Town, Kaimaninseln, Advent Central & Eastern Europe IV-C Limited Partnership, George Town, Kaimaninseln, Advent Central & Eastern Europe IV-D Limited Partnership, George Town, Kaimaninseln, Advent Central & Eastern Europe IV-E Limited Partnership, George Town, Kaimaninseln, Advent Central & Eastern Europe IV-B Limited Partnership, Wilmington, Delaware, USA, Advent International GPE VI-C Limited Partnership, Wilmington, Delaware, USA, Advent International GPE VI-D Limited Partnership, Wilmington, Delaware, USA, Advent International GPE VI-E Limited Partnership, Wilmington, Delaware, USA, Advent International GPE VI-A Limited Partnership, George Town, Kaimaninseln, Advent International GPE VI-B Limited Partnership, George Town, Kaimaninseln, Advent International GPE VI-F Limited Partnership, George Town, Kaimaninseln, Advent International GPE VI-G Limited Partnership, George Town, Kaimaninseln, Advent Partners GPE VI 2008 Limited Partnership, Wilmington, Delaware, USA, Advent Partners GPE VI 2009 Limited Partnership, Wilmington, Delaware, USA, Advent Partners GPE VI 2010 Limited Partnership, Wilmington, Delaware, USA, Advent Partners GPE VI-A Limited Partnership, Wilmington, Delaware, USA, Advent Partners GPE VI-A 2010 Limited Partnership, Wilmington, Delaware, USA, Advent Partners ACEE IV 2008 Limited Partnership, Wilmington, Delaware, USA, und Advent Partners ACEE IV-A Limited Partnership, Wilmington, Delaware, USA (zusammen die 'Antragstellerinnen zu 15) bis zu 49)') (die Antragstellerinnen zu 1) bis zu 49) zusammen die 'Antragsteller') jeweils gemäß § 37 Abs. 1 und Abs. 2 WpÜG i.V.m. §§ 8 und 9 Satz 2 Nr. 3 WpÜG-Angebotsverordnung von der Verpflichtung gemäß § 35 Abs. 1 Satz 1 WpÜG, die Kontrollerlangung an der buch.de internetstores AG zu veröffentlichen sowie von den Verpflichtungen nach § 35 Abs. 2 Satz 1 WpÜG, der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht eine Angebotsunterlage zu übermitteln und nach § 35 Abs. 2 Satz 1 WpÜG in Verbindung mit § 14 Abs. 2 Satz 1 WpÜG ein Pflichtangebot zu veröffentlichen, befreit.
Der Tenor und die wesentlichen Gründe für die Befreiung werden nachfolgend wiedergegeben.
Der Tenor des Bescheids lautet wie folgt:
I. Die Antragstellerinnen zu 1) bis zu 14) werden jeweils gemäß § 37 Abs. 1 und 2 WpÜG i.V.m. §§ 8 und 9 Satz 2 Nr. 3 WpÜG-Angebotsverordnung von der Verpflichtung gemäß § 35 Abs. 1 Satz 1 WpÜG, die Kontrollerlangung an der buch.de internetstores AG zu veröffentlichen sowie von den Verpflichtungen nach § 35 Abs. 2 Satz 1 WpÜG, der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht eine Angebotsunterlage zu übermitteln und nach § 35 Abs. 2 Satz 1 WpÜG in Verbindung mit § 14 Abs. 2 Satz 1 WpÜG ein Pflichtangebot zu veröffentlichen, befreit.
II. Die Antragstellerinnen zu 15) bis zu 49) werden jeweils gemäß § 37 Abs. 1 und 2 WpÜG i.V.m. §§ 8 und 9 Satz 2 Nr. 3 WpÜG-Angebotsverordnung von der Verpflichtung gemäß § 35 Abs. 1 Satz 1 WpÜG, die Kontrollerlangung an der buch.de internetstores AG zu veröffentlichen sowie von den Verpflichtungen nach § 35 Abs. 2 Satz 1 WpÜG, der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht eine Angebotsunterlage zu übermitteln und nach § 35 Abs. 2 Satz 1 WpÜG in Verbindung mit § 14 Abs. 2 Satz 1 WpÜG ein Pflichtangebot zu veröffentlichen, befreit.
Die Befreiung beruht im Wesentlichen auf den folgenden Gründen:
A.
I.
Zielgesellschaft ist die buch.de internetstores AG, eine dem deutschen Recht unterstehende Aktiengesellschaft mit Sitz in Münster, eingetragen im Handelsregister des Amtsgerichts Münster unter HRB 6152 (im Folgenden auch 'Zielgesellschaft'). Das Grundkapital der Zielgesellschaft in Höhe von EUR 13.389.279,- ist eingeteilt in 13.389.279 auf den Inhaber lautende Stückaktien mit einem rechnerischen Anteil am Grundkapital von EUR 1,- je Aktie. Die Aktien der Zielgesellschaft sind unter der ISIN DE0005204606 zum Handel im regulierten Markt an der Frankfurter Wertpapierbörse (Prime Standard) zugelassen. Darüber hinaus werden die Aktien der Zielgesellschaft im Freiverkehr an den Börsen in Berlin, Düsseldorf, München und Stuttgart gehandelt.
II.
Hauptaktionärin der Zielgesellschaft mit 10.703.877 Aktien (entsprechend rund 79,94 % der Stimmrechte) ist die Thalia Holding GmbH, Hamburg, Deutschland.
Alleinige Gesellschafterin der Thalia Holding GmbH ist die Buch & Medien GmbH, Hagen, Deutschland.
Alleinige Gesellschafterin der Buch & Medien GmbH ist die DOUGLAS HOLDING AG mit Sitz in Hagen. Das Grundkapital der DOUGLAS HOLDING AG in Höhe von EUR 118.301.151,- ist eingeteilt in 39.433.717 auf den Inhaber lautende Stückaktien mit einem rechnerischen Anteil am Grundkapital von EUR 3,- je Aktie. Die Aktien der DOUGLAS HOLDING AG sind unter ISIN DE0006099005 zum Handel im regulierten Markt an der Frankfurter Wertpapierbörse zugelassen, wo sie im elektronischen Handelssystem XETRA gehandelt werden. Ferner sind die Douglas-Aktien zum Handel im regulierten Markt an den Börsen Düsseldorf, Berlin und Hamburg zugelassen. Darüber hinaus werden sie im Freiverkehr an den Börsen Stuttgart, Hannover und München gehandelt.
III.
Die Beauty Holding Three AG, eine Aktiengesellschaft nach deutschem Recht mit Sitz in Frankfurt am Main, eingetragen im Handelsregister des Amtsgerichts Frankfurt am Main unter HRB 94533, hat am 31. Oktober 2012 die Angebotsunterlage für ihr freiwilliges öffentliches Übernahmeangebot an alle Aktionäre der DOUGLAS HOLDING AG zum Erwerb aller von ihnen gehaltenen auf den Inhaber lautenden Stückaktien an der DOUGLAS HOLDING AG veröffentlicht. Die Annahmefrist endete am 4. Dezember 2012. Die weitere Annahmefrist endete am 21. Dezember 2012.
Während der Annahmefrist wurde das Übernahmeangebot für 31.482.655 Douglas-Aktien (entsprechend rund 79,84 % der Stimmrechte) angenommen. Der Vollzug des Übernahmeangebots und damit die Übertragung des Eigentums an den 31.482.655 Douglas-Aktien erfolgte am 14. Dezember 2012. Damit erlangte die Beauty Holding Three AG die Kontrolle im Sinne von § 29 Abs. 2 WpÜG über die DOUGLAS HOLDING AG.
Ebenfalls am 14. Dezember 2012 wurde der am 15. Oktober 2012 zwischen der Lobelia Beteiligungs GmbH und der Beauty Holding One GmbH geschlossene Aktienkaufvertrag über den Kauf und die Übertragung von 5.019.627 Douglas-Aktien (entsprechend rund 12,73 % der Stimmrechte) vollzogen. Die Übertragung des Eigentums an den 5.019.627 Douglas-Aktien erfolgte am 14. Dezember 2012 direkt an die Beauty Holding Three AG.
Ferner hat die Beauty Holding Three AG insgesamt 822.908 Douglas-Aktien börslich und außerbörslich erworben. Die Einbuchung auf ein Depotkonto der Beauty Holding Three AG erfolgte jeweils vor dem oder zum 14. Dezember 2012.
Zusammen mit den über die Börse und außerhalb der Börse erworbenen 822.908 Douglas-Aktien (entsprechend rund 2,09 % der Stimmrechte) hielt die Beauty Holding Three AG am 14. Dezember 2012 damit 37.325.190 Douglas-Aktien (entsprechend rund 94,65 % der Stimmrechte).
Ausweislich des Jahresabschlusses der DOUGLAS HOLDING AG zum 30. September 2012 betrug das Anlagevermögen TEUR 566.639 und das Umlaufvermögen TEUR 316.139. Der maßgebliche Buchwert der (mittelbaren) Beteiligung der DOUGLAS HOLDING AG an der Zielgesellschaft ergibt sich dabei aus dem Jahresabschluss der Thalia Holding GmbH zum 30. September 2012 und belief sich auf TEUR 43.042.
Die Marktkapitalisierung der Zielgesellschaft zum 14. Dezember 2012 betrug auf der Grundlage des XETRA-Schlusskurses der Aktie der Zielgesellschaft in Höhe von EUR 8,298 bei der von der Thalia Holding GmbH gehaltenen Anzahl der Aktien der Zielgesellschaft von 10.703.877 EUR 88,82 Mio. Zugleich betrug die Marktkapitalisierung der DOUGLAS HOLDING AG am 14. Dezember 2012 auf der Grundlage des XETRA-Schlusskurses der Aktie der DOUGLAS HOLDING AG in Höhe von EUR 38,075 bei einer Aktienanzahl in Höhe von 39.433.717 ca. EUR 1.501,44 Mio.
Der Gewinn der Zielgesellschaft für den Zeitraum vom 1. Oktober 2011 bis 30. September 2012 gemäß dem Jahresabschluss der Zielgesellschaft betrug TEUR 8.128. Das EBIT der Zielgesellschaft auf der Grundlage des Einzelabschlusses gemäß dem Geschäftsbericht der Zielgesellschaft belief sich für den Zeitraum vom 1. Oktober 2011 bis 30. September 2012 auf TEUR 7.848 und das EBITDA auf TEUR 9.573.
In dem Zeitraum vom 1. Oktober 2011 bis 30. September 2012 lag der Verlust der DOUGLAS HOLDING AG gemäß dem Jahresabschluss der DOUGLAS HOLDING AG zum 30. September 2012 bei TEUR 233.621. Gemäß schriftlicher Mitteilung der DOUGLAS HOLDING AG betrug das EBIT der DOUGLAS HOLDING AG für den Zeitraum vom 1. Oktober 2011 bis 30. September 2012 EUR -225,2 Mio. und das EBITDA EUR -224,9 Mio. Das Ergebnis, das EBIT und das EBITDA fielen gemäß schriftlicher Mitteilung der DOUGLAS HOLDING AG insbesondere auf Grund außerordentlicher Restrukturierungsaufwendungen und Beteiligungsabschreibungen im Buchbereich negativ aus; bereinigt um diese einmaligen Aufwendungen betrug der Gewinn EUR 96,9 Mio., das EBIT EUR 105,3 Mio. und das EBITDA EUR 105,6 Mio.
IV.
Alleinige Aktionärin der Beauty Holding Three AG ist die Beauty Holding Two AG. Die Beauty Holding Three AG wurde durch Verschmelzungsvertrag vom 11. Februar 2013 und Eintragung in das Handelsregister am 20. Februar 2013 auf die Beauty Holding Two AG verschmolzen. Die Beauty Holding Two AG wurde mit Beschluss vom 27. Februar 2013 und Eintragung in das Handelsregister am 15. März 2013 in die Rechtsform der GmbH umgewandelt. Seitdem firmiert sie unter Beauty Holding Two GmbH.
Alleinige Aktionärin der Beauty Holding Two AG ist die Beauty Holding One GmbH.
Alleinige Gesellschafterin der Beauty Holding One GmbH ist die Beauty Holding Zero GmbH.
Alleinige Gesellschafterin der Beauty Holding Zero GmbH ist die AI Beauty & Cy S.C.A.
V.
Unbeschränkt haftende Gesellschafterin und Geschäftsführerin der AI Beauty & Cy S.C.A. ist die AI Beauty S.à r.l. Die AI Beauty (Luxembourg) S.à r.l. hält rund 80 % der Stimmrechte an der AI Beauty & Cy S.C.A. Die Lobelia Beteiligungs GmbH hält 20 % der Stimmrechte an der AI Beauty & Cy S.C.A.
Alleinige Gesellschafterin der AI Beauty S.à r.l. ist die AI Beauty (Luxembourg) S.à r.l.
Alleinige Gesellschafterin der AI Beauty (Luxembourg) S.à r.l. ist die AI Global Investments S.à r.l.
Die AI Beauty (Luxembourg) Holding S.à r.l. hält 3,656 % an der AI Global Investments S.à r.l. in Form von Z-Anteilen. Den von der AI Beauty (Luxembourg) Holding S.à r.l. gehaltenen Z-Anteilen werden nach den Satzungsbestimmungen der AI Global Investments S.à r.l. die Chancen und Risiken an der AI Beauty (Luxembourg) S.à r.l. vermittelt. So werden nach der Satzung Investments ausschließlich zugunsten der jeweiligen Klasse von Anteilen getätigt, und Erlöse aus dem Verkauf von Anteilen des zugrundeliegenden Investments werden der jeweiligen Anteilsklasse zugeordnet. Der Anteilsinhaber haftet gemäß der Satzungsbestimmung ausschließlich für alle Verbindlichkeiten, die in Bezug auf das entsprechende Investment entstehen. Die AI Global Investments S.à r.l. kann für den Fall, dass der Wert des Investments unter die Anschaffungskosten fällt, die Anteile an der AI Beauty (Luxembourg) S.à r.l. an die AI Beauty (Luxembourg) Holding S.à r.l. gegen Einzug ihrer Anteile an der AI Global Investments S.à r.l. übertragen. Ferner wird nach der Satzung für jedes Investment ein gesondertes Ergebnis ausgewiesen und der jeweiligen Anteilsklasse zugewiesen. Erträge aus dem Douglas-Investment fließen ausschließlich der AI Beauty (Luxembourg) Holding S.à r.l. zu. Diese hat auch die Verluste aus dem Douglas-Investment zu tragen und die AI Global Investments S.à r.l. von einer Haftung für die Verbindlichkeiten in Bezug auf die AI Beauty (Luxembourg) S.à r.l. freizustellen.
Die AI Global Investments S.à r.l. hat bestätigt, dass die Anteile an der AI Beauty (Luxembourg) S.à r.l. das den von der AI Beauty (Luxembourg) Holding S.à r.l. gehaltenen Z-Anteilen zugeordnete Investment im Sinne der Satzung der AI Global Investments S.à r.l. sind und das Investment ausschließlich zugunsten der AI Beauty (Luxembourg) Holding S.à r.l. als Inhaberin der Z-Anteile erfolgt.
Neben der AI Beauty (Luxembourg) Holding S.à r.l. sind 30 weitere Gesellschafter an der AI Global Investments S.à r.l. beteiligt, deren Beteiligung sich jeweils auf 3,8 % oder weniger beläuft und die jeweils unterschiedliche Anteilsklassen halten.
VI.
Alleinige Gesellschafterin der AI Beauty (Luxembourg) Holding S.à r.l. ist die AI Beauty (Cayman) Limited.
Bis zum 14. Dezember 2012 war die Advent International GPE VI Limited Partnership alleinige Gesellschafterin der AI Beauty (Cayman) Limited. Neben der Advent International GPE VI Limited Partnership sind seit dem 14. Dezember 2012 auch die folgenden 29 Fonds an der AI Beauty (Cayman) Limited beteiligt: Die Advent Partners ACEE IV 2008 Limited Partnership, die Advent Partners ACEE IV-A Limited Partnership, die Advent Partners GPE VI 2008 Limited Partnership, die Advent Partners GPE VI 2009 Limited Partnership, die Advent Partners GPE VI 2010 Limited Partnership, die Advent Partners GPE VI-A Limited Partnership, die Advent Partners GPE VI-A 2010 Limited Partnership, die Advent International GPE VII Limited Partnership, die Advent International GPE VII-A Limited Partnership, die Advent International GPE VII-B Limited Partnership, die Advent International GPE VII-C Limited Partnership, die Advent International GPE VII-D Limited Partnership, die Advent International GPE VII-E Limited Partnership, die Advent International GPE VII-F Limited Partnership, die Advent International GPE VII-G Limited Partnership, die Advent International GPE VII-H Limited Partnership, die Advent Partners GPE VII Limited Partnership, die Advent Central & Eastern Europe IV Limited Partnership, die Advent Central & Eastern Europe IV-C Limited Partnership, die Advent Central & Eastern Europe IV-D Limited Partnership, die Advent Central & Eastern Europe IV-E Limited Partnership, die Advent Central & Eastern Europe IV-B Limited Partnership, die Advent International GPE VI-C Limited Partnership, die Advent International GPE VI-D Limited Partnership, die Advent International GPE VI-E Limited Partnership, die Advent International GPE VI-A Limited Partnership, die Advent International GPE VI-B Limited Partnership, die Advent International GPE VI-F Limited Partnership und die Advent International GPE VI-G Limited Partnership (im Folgenden: die 29 Fonds zusammen die 'Advent Fonds').
Die Geschäfte der Fonds werden von ihren jeweiligen Komplementären geführt.
Die GPE VII GP (Delaware) Limited Partnership ist die Komplementärin der Advent International GPE VII Limited Partnership, Advent International GPE VII-B Limited Partnership, Advent International GPE VII-C Limited Partnership, Advent International GPE VII-D Limited Partnership, Advent International GPE VII-F Limited Partnership und Advent International GPE VII-G Limited Partnership.
Die GPE VII GP Limited Partnership ist die Komplementärin der Advent International GPE VII-A Limited Partnership, Advent International GPE VII-E Limited Partnership und Advent International GPE VII-H Limited Partnership.
Die Advent International GPE VII, LLC ist die Komplementärin der Advent Partners GPE VII Limited Partnership.
Die ACEE IV GP Limited Partnership ist die Komplementärin der Advent Central & Eastern Europe IV Limited Partnership, Advent Central & Eastern Europe IV-C Limited Partnership, Advent Central & Eastern Europe IV-D Limited Partnership und Advent Central & Eastern Europe IV-E Limited Partnership.
Die ACEE IV GP (Delaware) Limited Partnership ist die Komplementärin der Advent Central & Eastern Europe IV-B Limited Partnership.
Die GPE VI GP (Delaware) Limited Partnership ist die Komplementärin der Advent International GPE VI-C Limited Partnership, Advent International GPE VI-D Limited Partnership und Advent International GPE VI-E Limited Partnership.
Die GPE VI GP Limited Partnership ist die Komplementärin der Advent International GPE VI Limited Partnership, Advent International GPE VI-A Limited Partnership, Advent International GPE VI-B Limited Partnership, Advent International GPE VI-F Limited Partnership und Advent International GPE VI-G Limited Partnership.
Die Advent International LLC ist die Komplementärin der Advent Partners GPE VI 2008 Limited Partnership, Advent Partners GPE VI 2009 Limited Partnership, Advent Partners GPE VI 2010 Limited Partnership, Advent Partners GPE VI-A Limited Partnership, Advent Partners GPE VI-A 2010 Limited Partnership, Advent Partners ACEE IV 2008 Limited Partnership und der Advent Partners ACEE IV-A Limited Partnership.
Ferner ist die Advent International GPE VII, LLC die Komplementärin der GPE VII GP (Delaware) Limited Partnership und der GPE VII GP Limited Partnership.
Die Advent International LLC ist auch die Komplementärin der ACEE IV GP Limited Partnership, ACEE IV GP (Delaware ) Limited Partnership, GPE VI GP (Delaware) Limited Partnership und der GPE VI GP Limited Partnership.
Alleinige Gesellschafterin und Geschäftsführerin der Advent International GPE VII, LLC und der Advent International LLC ist jeweils die Advent International Corporation.
Ausweislich einer Bestätigung der Advent International Corporation werden die Advent Fonds und die Advent International GPE VI Limited Partnership durch dieselben bei der Advent International Corporation tätigen Personen vertreten und die Advent International Corporation trifft immer einheitliche Entscheidungen für die Advent Fonds. Die Entscheidungen hinsichtlich der Anlagepolitik und Verwaltung des Investments der Advent International GPE VII, LLC und der Advent International LLC sind laut Vortrag der Antragsteller in Bezug auf die AI Beauty (Cayman) Limited einheitlich zu treffen, da die Advent Fonds und die Advent International GPE VI Limited Partnership in Bezug auf dasselbe Investment einheitlich zu behandeln sind; die Anlagerichtlinien der Advent Fonds und der Advent International GPE VI Limited Partnership enthalten keine Bestimmungen, die zu einem unterschiedlichen Abstimmungsverhalten der Advent Fonds und der Advent International GPE VI Limited Partnership führen können.
Die Anteile an der Advent International Corporation werden von einer Reihe von Privatpersonen gehalten, von denen keine eine Mehrheit der Anteile besitzt oder die Gesellschaft anderweitig beherrscht.
B.
I.
Die Antragsteller sind nach § 37 Abs. 1 und Abs. 2 WpÜG i.V.m. §§ 8 und 9 Satz 2 Nr. 3 WpÜG-Angebotsverordnung von den Pflichten gemäß § 35 Abs. 1 Satz 1 WpÜG und Abs. 2 Satz 1 WpÜG in Bezug auf die buch.de internetstores AG zu befreien, da die Anträge zulässig und begründet sind. Die Voraussetzungen für eine Befreiung nach § 37 Abs. 1 und Abs. 2 WpÜG i.V.m. §§ 8 und 9 Satz 2 Nr. 3 WpÜG-Angebotsverordnung liegen vor, und das Interesse der Antragsteller an einer Befreiung von den Verpflichtungen des § 35 Abs. 1 Satz 1 WpÜG und Abs. 2 Satz 1 WpÜG überwiegt das Interesse der außenstehenden Aktionäre an einem öffentlichen Pflichtangebot.
II.
Die Antragsteller zu 1) bis zu 14) haben bereits zum Zeitpunkt des Vollzugs des Übernahmeangebots am 14. Dezember 2012 und die Antragsteller zu 15) bis zu 49) haben mit dem Beitritt zur AI Beauty (Cayman) Limited am 14. Dezember 2012 nach Vollzug des Übernahmeangebots ebenfalls am 14. Dezember 2012 jeweils mittelbar die Kontrolle im Sinne der §§ 35, 29 Abs. 2 WpÜG über die Zielgesellschaft erlangt. Die aus den unmittelbar von der Thalia Holding GmbH gehaltenen 10.703.877 Aktien der Zielgesellschaft vermittelten rund 79,94 % der Stimmrechte an der Zielgesellschaft werden den Antragstellern jeweils gemäß der §§ 30 Abs. 1 Satz 1 Nr. 1, Satz 3, 2 Abs. 6 WpÜG, § 290 Abs. 1 und Abs. 2 HGB bzw. §§ 16, 17 AktG zugerechnet.
Die rund 79,94 % der Stimmrechte der Thalia Holding GmbH an der Zielgesellschaft werden der Buch & Medien GmbH als Alleingesellschafterin der Thalia Holding GmbH und der DOUGLAS HOLDING AG als Alleingesellschafterin der Buch & Medien GmbH jeweils gemäß §§ 30 Abs. 1 Satz 1 Nr. 1, Satz 3, 2 Abs. 6 WpÜG, § 290 Abs. 1 Satz 1 i.V.m. Abs. 2 Nr. 1 HGB zugerechnet.
Zudem werden die rund 79,94 % der Stimmrechte der Thalia Holding GmbH an der Zielgesellschaft der Beauty Holding Three AG seit dem Vollzug des Übernahmeangebots am 14. Dezember 2012 als Mehrheitsgesellschafterin der DOUGLAS HOLDING AG gemäß §§ 30 Abs. 1 Satz 1 Nr. 1, Satz 3, 2 Abs. 6 WpÜG, § 290 Abs. 1 Satz 1 i.V.m. Abs. 2 Nr. 1 HGB zugerechnet, da die Beauty Holding Three AG seit dem 14. Dezember 2012 94,65 % der Stimmrechte an der Douglas Holding AG hält.
Die rund 79,94 % der Stimmrechte der Thalia Holding GmbH an der Zielgesellschaft werden der Beauty Holding Two AG als Alleinaktionärin der Beauty Holding Three AG, der Beauty Holding One GmbH als Alleinaktionärin der Beauty Holding Two AG, der Beauty Holding Zero GmbH als Alleingesellschafterin der Beauty Holding One GmbH und der AI Beauty & Cy S.C.A. als Alleingesellschafterin der Beauty Holding Zero GmbH jeweils gemäß §§ 30 Abs. 1 Satz 1 Nr. 1, Satz 3, 2 Abs. 6 WpÜG, § 290 Abs. 1 Satz 1 i.V.m. Abs. 2 Nr. 1 HGB zugerechnet.
Des Weiteren werden die rund 79,94 % der Stimmrechte der Thalia Holding GmbH an der Zielgesellschaft der AI Beauty S.à r.l. als alleiniger Komplementärin der AI Beauty & Cy S.C.A. gemäß §§ 30 Abs. 1 Satz 1 Nr. 1, Satz 3, 2 Abs. 6 WpÜG, § 290 Abs. 1 Satz 1 i.V.m. Abs. 2 Nr. 2 HGB zugerechnet.
Die rund 79,94 % der Stimmrechte der Thalia Holding GmbH an der Zielgesellschaft werden der AI Beauty (Luxembourg) S.à r.l. zum einen als Mehrheitsgesellschafterin der AI Beauty & Cy S.C.A. §§ 30 Abs. 1 Satz 1 Nr. 1, Satz 3, 2 Abs. 6 WpÜG, § 290 Abs. 1 Satz 1 i.V.m. Abs. 2 Nr. 1 HGB und zum anderen als Alleingesellschafterin der AI Beauty S.à r.l. gemäß §§ 30 Abs. 1 Satz 1 Nr. 1, Satz 3, 2 Abs. 6 WpÜG, § 290 Abs. 1 Satz 1 i.V.m. Abs. 2 Nr. 2 HGB zugerechnet.
Darüber hinaus werden die rund 79,94 % der Stimmrechte der Thalia Holding GmbH an der Zielgesellschaft der AI Global Investments S.à r.l. als Alleingesellschafterin der AI Beauty (Luxembourg) S.à r.l. gemäß §§ 30 Abs. 1 Satz 1 Nr. 1, Satz 3, 2 Abs. 6 WpÜG, § 290 Abs. 1 Satz 1 i.V.m. Abs. 2 Nr. 1 HGB zugerechnet.
Die rund 79,94 % der Stimmrechte der Thalia Holding GmbH an der Zielgesellschaft werden der AI Beauty (Luxembourg) Holding S.à r.l. über die AI Beauty (Luxembourg) S.à r.l. gemäß §§ 30 Abs. 1 Satz 1 Nr. 1, Satz 3, 2 Abs. 6 WpÜG i.V.m. §§ 17, 16 Abs. 1 und 4 2. Alt. AktG zugerechnet. Die AI Beauty (Luxembourg) S.à r.l. ist von der AI Beauty (Luxembourg) Holding S.à r.l. abhängig im Sinne von § 17 AktG, da der AI Beauty (Luxembourg) Holding S.à r.l. die Mehrheit der Anteile an der AI Beauty (Luxembourg) S.à r.l. im Sinne von § 16 Abs. 1 und 4 2. Alt. AktG gehört. Die AI Global Investments S.à r.l. hält die Anteile an der AI Beauty (Luxembourg) S.à r.l. für Rechnung der AI Beauty (Luxembourg) Holding S.à r.l. im Sinne von § 16 Abs. 4 2. Alt. AktG, da die AI Beauty (Luxembourg) Holding S.à r.l. über die von ihr an der AI Global Investments S.à r.l. gehaltenen Z-Anteile die Kosten und auch das wirtschaftliche Risiko in Bezug auf die AI Beauty (Luxembourg) S.à r.l. trägt. Über die von der AI Beauty (Luxembourg) Holding S.à r.l. an der AI Global Investments S.à r.l. gehaltenen Z-Anteile werden der AI Beauty (Luxembourg) Holding S.à r.l. sämtliche Chancen und Risiken der AI Beauty (Luxembourg) S.à r.l. zugeordnet, da die Anteile an der AI Beauty (Luxembourg) S.à r.l. das den von der AI Beauty (Luxembourg) Holding S.à r.l. gehaltenen Z-Anteile zugeordnete Investment im Sinne der Satzung der AI Global Investments S.à r.l. sind. Gemäß der Satzung der AI Global Investments S.à r.l. wird für jedes Investment ein gesondertes Ergebnis ausgewiesen, welches dann der jeweiligen Anteilsklasse zugewiesen wird. Das Ergebnis der AI Beauty (Luxembourg) S.à r.l. wurde der AI Beauty (Luxembourg) Holding S.à r.l. zugewiesen. Die Erträge aus dem Douglas-Investment fließen ausschließlich der AI Beauty (Luxembourg) Holding S.à r.l. als Inhaberin der Z-Anteile zu. Zudem hat diese die Verluste aus dem Douglas-Investment zu tragen und die AI Global Investments S.à r.l. von einer Haftung für die Verbindlichkeiten in Bezug auf die AI Beauty (Luxembourg) S.à r.l. freizustellen.
Zudem werden die rund 79,94 % der Stimmrechte der Thalia Holding GmbH an der Zielgesellschaft der AI Beauty (Cayman) Limited als Alleingesellschafterin der AI Beauty (Luxembourg) Holding S.à r.l. gemäß §§ 30 Abs. 1 Satz 1 Nr. 1, Satz 3, 2 Abs. 6 WpÜG, § 290 Abs. 1 Satz 1 i.V.m. Abs. 2 Nr. 1 HGB zugerechnet.
Der Advent International GPE VI Limited Partnership werden die rund 79,94 % der Stimmrechte der Thalia Holding GmbH an der Zielgesellschaft gemäß §§ 30 Abs. 1 Satz 1 Nr. 1, Satz 3, 2 Abs. 6 WpÜG, § 290 Abs. 1 Satz 1 i.V.m. Abs. 2 Nr. 1 HGB zugerechnet, da diese zum Zeitpunkt des Vollzugs des Übernahmeangebots am 14. Dezember 2012 noch alleinige Gesellschafterin der AI Beauty (Cayman) Limited war. Daneben werden die rund 79,94 % der Stimmrechte der Thalia Holding GmbH an der Zielgesellschaft den Advent Fonds mit dem Beitritt am 14. Dezember 2012 und der Advent International GPE VI Limited Partnership gemäß §§ 30 Abs. 1 Satz 1 Nr. 1, Satz 3, 2 Abs. 6 WpÜG, § 17 Abs. 1 und 2, 16 Abs. 4 AktG und den Grundsätzen der sog. Mehrmütterherrschaft zugerechnet.
Die Gesellschafter der AI Beauty (Cayman) Limited gehen in Bezug auf die Ausübung eines beherrschenden Einflusses auf die AI Beauty (Cayman) Limited auf hinreichend gesicherter Grundlage vor. Eine solche rechtlich gesicherte Grundlage kann dabei in Form vertraglicher Vereinbarungen, wie etwa Pool- oder Konsortialvereinbarungen, oder in Form von sonstigen rechtlichen oder tatsächlichen Umständen sonstiger Art vorliegen (vgl. etwa von Bülow in Kölner Kommentar zum WpÜG, 2. Aufl. 2010, § 30, Rn. 70, 72). Voraussetzung dafür ist, dass die dadurch ermöglichte Interessenkoordination auf ausreichend sicherer Grundlage von vornherein und beständig gesichert ist (vgl. etwa von Bülow in Kölner Kommentar zum WpÜG, 2. Aufl. 2010, § 30, Rn. 72).
Der Umstand, dass die Advent International Corporation Geschäftsführerin der Advent International GPE VII, LLC und der Advent International LLC ist und sie in dieser Funktion auch die Entscheidungen hinsichtlich der Anlagepolitik und Verwaltung der Investments der Advent International GPE VII, LLC sowie der Advent International LLC trifft, stellt eine ausreichend gesicherte Grundlage für eine Interessenkoordination bei den Gesellschaftern der AI Beauty (Cayman) Limited in Bezug auf die AI Beauty (Cayman) Limited dar.
Über ihre jeweiligen Komplementäre werden zehn der Gesellschafter der AI Beauty (Cayman) Limited, nämlich die Advent International GPE VII Limited Partnership, Advent International GPE VII-B Limited Partnership, Advent International GPE VII-C Limited Partnership, Advent International GPE VII-D Limited Partnership, Advent International GPE VII-F Limited Partnership, Advent International GPE VII-G Limited Partnership, Advent International GPE VII-A Limited Partnership, Advent International GPE VII-E Limited Partnership, Advent International GPE VII-H Limited Partnership und Advent Partners GPE VII Limited Partnership, von der Advent International GPE VII, LLC und zwanzig der Gesellschafter der AI Beauty (Cayman) Limited, nämlich die Advent Central & Eastern Europe IV Limited Partnership, Advent Central & Eastern Europe IV-C Limited Partnership, Advent Central & Eastern Europe IV-D Limited Partnership, Advent Central & Eastern Europe IV-E Limited Partnership, Advent Central & Eastern Europe IV-B Limited Partnership, Advent International GPE VI-C Limited Partnership, Advent International GPE VI-D Limited Partnership, Advent International GPE VI-E Limited Partnership, Advent International GPE VI Limited Partnership, Advent International GPE VI-A Limited Partnership, Advent International GPE VI-B Limited Partnership, Advent International GPE VI-F Limited Partnership, Advent International GPE VI-G Limited Partnership, Advent Partners ACEE IV 2008 Limited Partnership, Advent Partners ACEE IV-A Limited Partnership, Advent Partners GPE VI 2008 Limited Partnership, Advent Partners GPE VI 2009 Limited Partnership, Advent Partners GPE VI 2010 Limited Partnership, Advent Partners GPE VI-A Limited Partnership und Advent Partners GPE VI-A 2010 Limited Partnership, von der Advent International LLC beherrscht.
Für die Annahme des erforderlichen Koordinationselements ist es ausreichend, wenn durch geeignete Verfahrensregeln gewährleistet wird, dass kontinuierlich ein gemeinsamer Herrschaftswille gebildet wird (Koppensteiner in Kölner Kommentar zum Aktiengesetz, Band 1, 3. Aufl. 2010, § 17, Rn. 83, 91). Die Entscheidungen hinsichtlich der Anlagepolitik und Verwaltung des Investments sind in Bezug auf die AI Beauty (Cayman) Limited einheitlich zu treffen, da die Gesellschafter der AI Beauty (Cayman) Limited einheitlich zu behandeln sind. Zudem ist zu berücksichtigen, dass die Gesellschafter der AI Beauty (Cayman) Limited durch dieselben bei der Advent International Corporation tätigen Personen vertreten werden, die Advent International Corporation immer einheitliche Entscheidungen für die Gesellschafter der AI Beauty (Cayman) Limited trifft und dass die Anlagerichtlinien keine Bestimmungen enthalten, die zu einem unterschiedlichen Abstimmungsverhalten der Gesellschafter der AI Beauty (Cayman) Limited führen können. Eine dauerhafte Koordinierung der Einflussnahme auf die AI Beauty (Cayman) Limited zwischen den Gesellschaftern der AI Beauty (Cayman) Limited über die diese kontrollierenden Komplementäre sowie der Advent International GPE VII, LLC, der Advent International LLC und der Advent International Corporation ist damit gegeben.
Die rund 79,94 % der Stimmrechte der Thalia Holding GmbH an der Zielgesellschaft werden der GPE VII GP (Delaware) Limited Partnership als alleiniger Komplementärin der Advent International GPE VII Limited Partnership, Advent International GPE VII-B Limited Partnership, Advent International GPE VII-C Limited Partnership, Advent International GPE VII-D Limited Partnership, Advent International GPE VII-F Limited Partnership und Advent International GPE VII-G Limited Partnership gemäß §§ 30 Abs. 1 Satz 1 Nr. 1, Satz 3, 2 Abs. 6 WpÜG, § 290 Abs. 1 Satz 1 i.V.m. Abs. 2 Nr. 2 HGB zugerechnet.
Die rund 79,94 % der Stimmrechte der Thalia Holding GmbH an der Zielgesellschaft werden auch der GPE VII GP Limited Partnership als alleiniger Komplementärin der Advent International GPE VII-A Limited Partnership, Advent International GPE VII-E Limited Partnership und Advent International GPE VII-H Limited Partnership gemäß §§ 30 Abs. 1 Satz 1 Nr. 1, Satz 3, 2 Abs. 6 WpÜG, § 290 Abs. 1 Satz 1 i.V.m. Abs. 2 Nr. 2 HGB zugerechnet.
Die rund 79,94 % der Stimmrechte der Thalia Holding GmbH an der Zielgesellschaft werden darüber hinaus der ACEE IV GP Limited Partnership als alleiniger Komplementärin der Advent Central & Eastern Europe IV Limited Partnership, Advent Central & Eastern Europe IV-C Limited Partnership, Advent Central & Eastern Europe IV-D Limited Partnership und Advent Central & Eastern Europe IV-E Limited Partnership gemäß §§ 30 Abs. 1 Satz 1 Nr. 1, Satz 3, 2 Abs. 6 WpÜG, § 290 Abs. 1 Satz 1 i.V.m. Abs. 2 Nr. 2 HGB zugerechnet.
Zudem werden die rund 79,94 % der Stimmrechte der Thalia Holding GmbH an der Zielgesellschaft der ACEE IV GP (Delaware) Limited Partnership als alleiniger Komplementärin der Advent Central & Eastern Europe IV-B Limited Partnership gemäß §§ 30 Abs. 1 Satz 1 Nr. 1, Satz 3, 2 Abs. 6 WpÜG, § 290 Abs. 1 Satz 1 i.V.m. Abs. 2 Nr. 2 HGB zugerechnet.
Daneben werden die rund 79,94 % der Stimmrechte der Thalia Holding GmbH an der Zielgesellschaft der GPE VI GP (Delaware) Limited Partnership als alleiniger Komplementärin der Advent International GPE VI-C Limited Partnership, Advent International GPE VI-D Limited Partnership und Advent International GPE VI-E Limited Partnership gemäß §§ 30 Abs. 1 Satz 1 Nr. 1, Satz 3, 2 Abs. 6 WpÜG, § 290 Abs. 1 Satz 1 i.V.m. Abs. 2 Nr. 2 HGB zugerechnet.
Die rund 79,94 % der Stimmrechte der Thalia Holding GmbH an der Zielgesellschaft werden ferner der GPE VI GP Limited Partnership als alleiniger Komplementärin der Advent International GPE VI Limited Partnership, Advent International GPE VI-A Limited Partnership, Advent International GPE VI-B Limited Partnership, Advent International GPE VI-F Limited Partnership und Advent International GPE VI-G Limited Partnership gemäß §§ 30 Abs. 1 Satz 1 Nr. 1, Satz 3, 2 Abs. 6 WpÜG, § 290 Abs. 1 Satz 1 i.V.m. Abs. 2 Nr. 2 HGB zugerechnet.
Die rund 79,94 % der Stimmrechte der Thalia Holding GmbH an der Zielgesellschaft werden der Advent International GPE VII, LLC als alleiniger Komplementärin der GPE VII GP (Delaware) Limited Partnership, GPE VII GP Limited Partnership und Advent Partners GPE VII Limited Partnership gemäß §§ 30 Abs. 1 Satz 1 Nr. 1, Satz 3, 2 Abs. 6 WpÜG, § 290 Abs. 1 Satz 1 i.V.m. Abs. 2 Nr. 2 HGB zugerechnet.
Zudem werden die rund 79,94 % der Stimmrechte der Thalia Holding GmbH an der Zielgesellschaft der Advent International LLC als alleiniger Komplementärin der ACEE IV GP Limited Partnership, ACEE IV GP (Delaware) Limited Partnership, GPE VI GP (Delaware) Limited Partnership, GPE VI GP Limited Partnership, Advent Partners GPE VI 2008 Limited Partnership, Advent Partners GPE VI 2009 Limited Partnership, Advent Partners GPE VI 2010 Limited Partnership, Advent Partners GPE VI-A Limited Partnership, Advent Partners GPE VI-A 2010 Limited Partnership, Advent Partners ACEE IV 2008 Limited Partnership und die Advent Partners ACEE IV-A Limited Partnership gemäß §§ 30 Abs. 1 Satz 1 Nr. 1, Satz 3, 2 Abs. 6 WpÜG, § 290 Abs. 1 Satz 1 i.V.m. Abs. 2 Nr. 2 HGB zugerechnet.
Schließlich werden die rund 79,94 % der Stimmrechte der Thalia Holding GmbH an der Zielgesellschaft der Advent International Corporation als Alleingesellschafterin der Advent International GPE VII, LLC und der Advent International LLC gemäß §§ 30 Abs. 1 Satz 1 Nr. 1, Satz 3, 2 Abs. 6 WpÜG, § 290 Abs. 1 Satz 1 i.V.m. Abs. 2 Nr. 1 HGB zugerechnet.
III.
Tragender Befreiungsgrund ist vorliegend § 9 Satz 2 Nr. 3 WpÜG-Angebotsverordnung als Konkretisierung von § 37 Abs. 1 2. Alt. WpÜG.
1.
Bei der vorliegenden mittelbaren Kontrollerlangung an der Zielgesellschaft durch die Antragsteller handelt es sich um eine in § 9 Satz 2 Nr. 3 WpÜG-Angebotsverordnung umschriebene Konstellation, in der ein Antragsteller nach der gesetzgeberischen Wertung befreiungswürdig ist, wenn der Buchwert der Beteiligung, den die Zielgesellschaft (hier: buch.de internetstores AG) bei der Gesellschaft (hier: DOUGLAS HOLDING AG) hat, weniger als 20 % des buchmäßigen Aktivvermögens der Gesellschaft, an der der Bieter die Kontrolle erworben hat, beträgt. In einer typisierten Betrachtung wird davon ausgegangen, dass die Zielgesellschaft - anders als die Gesellschaft, an der der Bieter die unmittelbare Kontrolle erworben hat - regelmäßig nicht das eigentliche Ziel des Erwerbs, sondern lediglich dessen mittelbare Folge ist, weil der Wert der Zielgesellschaft gegenüber dem Gesamtwert der Gesellschaft, an der die Bieterin die Kontrolle erworben hat, wirtschaftlich in den Hintergrund tritt.
Als buchmäßiges Aktivvermögen sind die in § 266 Abs. 2 HGB mit den Buchstaben A und B bezeichneten Positionen anzusehen. Dies umfasst das Anlage- und Umlaufvermögen, nicht jedoch die mit dem Buchstaben C bezeichneten Rechnungsabgrenzungsposten und Bilanzierungshilfen.
Auf der Grundlage des Jahresabschlusses der DOUGLAS HOLDING AG zum 30. September 2012 betrug das Anlagevermögen TEUR 566.639 und das Umlaufvermögen TEUR 316.139. Das damit relevante buchmäßige Aktivvermögen auf der Grundlage des Jahresabschlusses der DOUGLAS HOLDING AG belief sich zum 30. September 2012 auf TEUR 882.778. Der maßgebliche Buchwert der (mittelbaren) Beteiligung der DOUGLAS HOLDING AG an der Zielgesellschaft ergibt sich dabei aus dem Jahresabschluss der Thalia Holding GmbH zum 30. September 2012 und belief sich auf TEUR 43.042. Dieser Buchwertansatz ist für die Bewertung der Buchwertrelevanz ins Verhältnis zum Aktivvermögen der DOUGLAS HOLDING AG zu setzen, da nur so die direkte buchmäßige Bedeutung der Zielgesellschaft bemessen werden kann. Der Buchwert der Zielgesellschaft entspricht somit rund 4,88 % des buchmäßigen Aktivvermögens der DOUGLAS HOLDING AG zum 30. September 2012. Anhaltspunkte dafür, dass sich das buchwertmäßige Aktivvermögen der DOUGLAS HOLDING AG und der maßgebliche Buchwert der (mittelbaren) Beteiligung der DOUGLAS HOLDING AG an der Zielgesellschaft in dem Zeitraum nach dem 30. September 2012 bis zu dem Zeitpunkt des Vollzugs des Übernahmeangebots bzw. des Beitritts der übrigen Gesellschafter der AI Beauty (Cayman) Limited, jeweils am 14. Dezember 2012, verändert haben, bestehen nicht.
Es sind vorliegend auch keine Anhaltspunkte ersichtlich, nach denen die Antragsteller trotz des Unterschreitens der Buchwertschwelle von 20 % ein besonderes Interesse am Erwerb der Kontrollbeteiligung an der Zielgesellschaft verfolgen. Bereits die Wertung des Verordnungsgebers, dass bei einem Buchwert der Beteiligung an der Zielgesellschaft von unter 20 % des Aktivvermögens der erworbenen Gesellschaft grundsätzlich von einer geringen wirtschaftlichen Bedeutung auszugehen ist, ist im vorliegenden Fall nicht zu widerlegen. Vielmehr ist vor diesem Hintergrund bei einem Buchwert der Beteiligung an der Zielgesellschaft von 4,88 % im Verhältnis zum buchmäßigen Aktivvermögen der DOUGLAS HOLDING AG von einem geringen wirtschaftlichen Interesse auszugehen.
Zudem sprechen auch sonstige Unternehmenskennzahlen für eine geringe wirtschaftliche Bedeutung der Zielgesellschaft im Vergleich zur DOUGLAS HOLDING AG und damit für ein offenbar mangelndes Interesse der Antragsteller am Erwerb der mittelbaren Beteiligung an der Zielgesellschaft.
So betrug zum einen die Marktkapitalisierung der Zielgesellschaft zum 14. Dezember 2012 auf der Grundlage des XETRA-Schlusskurses der Aktie der Zielgesellschaft in Höhe von EUR 8,298 bei einer Aktienanzahl in Höhe von 13.389.279 EUR 111.104.237,14 und bei der von der Thalia Holding GmbH gehaltenen Anzahl der Aktien der Zielgesellschaft von 10.703.877 EUR 88.820.771,35, während die Marktkapitalisierung der DOUGLAS HOLDING AG am 14. Dezember 2012 auf der Grundlage des XETRA-Schlusskurses der Aktie der DOUGLAS HOLDING AG in Höhe von EUR 38,075 bei einer Aktienanzahl in Höhe von 39.433.717 ca. EUR 1.501,44 Mio. betrug. Somit lag der prozentuale Anteil der Marktkapitalisierung der Zielgesellschaft bzw. der indirekten Beteiligung der DOUGLAS HOLDING AG an der Zielgesellschaft im Verhältnis zu der Marktkapitalisierung der DOUGLAS HOLDING AG bei den vergleichsweise niedrigen Werten von rund 7,40 % bzw. rund 5,92 %.
Zum anderen betrug der Gewinn der Zielgesellschaft für den Zeitraum vom 1. Oktober 2011 bis 30. September 2012 TEUR 8.128, das EBIT TEUR 7.848 und das EBITDA TEUR 9.573. Ohne Berücksichtigung der außerordentlichen Restrukturierungsaufwendungen und Beteiligungsabschreibungen im Buchbereich belief sich der Gewinn der DOUGLAS HOLDING AG auf EUR 96,9 Mio., das EBIT auf EUR 105,3 Mio. und das EBITDA auf EUR 105,6 Mio. Damit erreichte der Gewinn der Zielgesellschaft nur 8,39 % des Gewinns der DOUGLAS HOLDING AG, das EBIT der Zielgesellschaft lediglich 7,45 % des EBIT der DOUGLAS HOLDING AG und das EBITDA der Zielgesellschaft nur 9,07 % des EBITDA der DOUGLAS HOLDING AG, jeweils ohne Berücksichtigung der außerordentlichen Restrukturierungsaufwendungen und Beteiligungsabschreibungen im Buchbereich.
Aber auch unter Berücksichtigung dieser einmaligen Aufwendungen sind das Ergebnis, das EBIT und das EBITDA der Zielgesellschaft im Verhältnis zu den entsprechenden Kennzahlen der Douglas Holding AG unerheblich. Bereits aus einem direkten Vergleich der jeweiligen Kennzahlen der Zielgesellschaft und der DOUGLAS HOLDING AG resultiert, dass ein Gewinn in Höhe von TEUR 8.128, ein EBIT in Höhe von TEUR 7.848 und ein EBITDA in Höhe von TEUR 9.573 der Zielgesellschaft gegenüber einem Verlust in Höhe von TEUR 233.621, einem EBIT in Höhe von EUR -225,2 Mio. und einem EBITDA in Höhe von EUR -224,9 Mio. der DOUGLAS HOLDING AG als nicht erheblich anzusehen ist.
2.
Anhaltspunkte dafür, dass das Interesse außenstehender Aktionäre an der Abgabe eines Pflichtangebots das Interesse der Antragsteller an der Vermeidung eines zeit- und kostenintensiven Pflichtangebotsverfahrens überwiegt, sind nicht ersichtlich. Aus dem Vorliegen der Tatbestandsvoraussetzungen des § 9 Satz 2 Nr. 3 WpÜG-Angebotsverordnung ist ein besonderes Gewicht der Interessen der Antragsteller zu folgern, denn der Gesetz- bzw. Verordnungsgeber hat insoweit die Interessenabwägung in Teilen antizipiert. Im Rahmen der Ermessensabwägung lassen sich zudem keine Anhaltspunkte feststellen, die es rechtfertigen würden, den Antragstellern die beantragte Befreiung zu versagen.
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