ANALYSE: Hauck & Aufhäuser bevorzugt Jungheinrich gegenüber Kion - 'Buy'

Die Privatbank Hauck & Aufhäuser bevorzugt die Papiere des bereits börsennotierten Gabelstaplerherstellers Jungheinrich gegenüber den nun zur Zeichnung angebotenen Aktien des Wettbewerbers Kion . Jungheinreich sei im Vergleich mit Kion in ihrer Bookbuildingspanne zwischen 24 und 30 Euro deutlich unterbewertet, schrieb Analyst Torben Teichler in einer Studie vom Montag. Jungheinrich habe zudem Geschäftserfolge wie beispielsweise den soliden Kapitalzufluss und die Krisenfestigkeit vorzuweisen, die Kion erst noch unter Beweis stellen müsse.

Am unteren der Zeichnungsspanne bei 24 Euro und einer Marktkapitalisierung von 2,4 Milliarden Euro für Kion läge das Verhältnis zwischen Unternehmenswert und operativem Ergebnis (EBITDA) bei 4,5 und damit acht Prozent höher als bei Jungheinrich. Werde das obere Ende der Spanne von 30 Euro angesetzt, ergäbe sich gar ein Aufschlag von heftigen 20 Prozent, so Teichler.

Die Bewertung von Jungheinrich selbst hält der Experte für moderat. Profitieren sollte die Aktie zudem vom positiven Nachrichtenstrom, der im Zuge des Kion-IPO zu erwarten ist. Seine Einschätzung für Jungheinricht beließ er auf "Buy" mit einem Kursziel von 46 (Kurs: 36,865) Euro./ag/rum

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AXC0146 2013-06-17/14:29