Die NordLB hält einen Zielkurs von 150 € für angebracht.Aktueller Kurs jedoch schon knapp 160 €. Hochtief ist weiterhin der größte deutsche Baukonzern mit zwei sehr starken Beinen in Australien und den USA. Ein Marktwert von 10 Mrd. € steht für rd. gerechnet 28/29 Mrd. € Bauleistung und etwas geringeren Umsatz. Der Gewinn eines solchen Baukonzerns lässt sich schwer schätzen, weil in der Differenz zwischen Bauleistung und Umsatz stets erhebliche Abrechnungsdifferenzen inklusive stiller Reserven stecken. Damit umzugehen ist in Deutschland weitgehend unbekannt, weil es keine Vergleiche gibt. Nach gängiger Rechnung vonIntimkennern lässt sich das permanent fortgerechnete tatsächlich Konzernergebnis um rd. 15 bis 20 % höher schätzen. Deshalb ist die übliche KGV-Angabe nach IFRSohne Wert. Wir halten 200 € für vorerst erreichbar.
Dies ist ein Ausschnitt aus der heutigen AB-Daily.
Ihre Bernecker Redaktion / www.bernecker.info
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