DJ EQS/Original-Research: Andreae-Noris Zahn AG (von GBC AG): HALTEN
Original-Research: Andreae-Noris Zahn AG - von GBC AG Aktieneinstufung von GBC AG zu Andreae-Noris Zahn AG Unternehmen: Andreae-Noris Zahn AG ISIN: DE0005047005 Anlass der Studie:Researchnote Empfehlung: HALTEN seit: 21.04.2008 Kursziel: 31,15 - Kursziel auf Sicht von: Ende GJ 2009 Letzte Ratingänderung: Analyst: Felix Gode, Jörg Grunwald Am Mittwoch gab der Pharmagroßhändler Andreae-Noris Zahn AG (ANZAG) bekannt, dass 92 % der Anteile an dem litauischen Pharmagroßhändler JSC Armila übernommen werden. Damit setzt ANZAG ihre anorganische Wachstumsstrategie in Osteuropa fort. Zuvor ist ANZAG bereits Beteiligungen an Pharmagroßhändlern in Kroatien und Rumänien eingegangen. Die Expansion nach Osteuropa soll die Abhängigkeit vom deutschen Heimatmarkt reduzieren. Zudem müssen auf dem deutschen Markt, auf Grund von politischen Eingriffen und einer steigenden Zahl an Direktbelieferungen, seit Jahren Margen-Einbußen hingenommen werden. In Osteuropa sind die Märkte dagegen deutlich weniger gesetzlich reguliert und weisen ein höheres Margenpotenzial aus. Das Wachstum in den osteuropäischen Staaten deutlich höher, als auf dem gesättigten deutschen Markt. Zudem legte ANZAG in dieser Woche Zahlen für die ersten neun Monate des Geschäftsjahres 2008 vor. Das schwierige Marktumfeld bestand auch im dritten Quartal nach wie vor. Trotz der schwierigen Marktumstände konnte die ANZAG die Umsatzerlöse in den ersten neun Monaten um 5,1 % auf 2.867 Mio. - steigern, während der Pharmagroßhandelsmarkt um 4,7 % wuchs. Das Vorsteuerergebnis lag mit 6,2 Mio. - deutlich unter dem Niveau des Vorjahreszeitraumes von 20,7 Mio. ?. Weitere belastete außerordentliche Faktoren wie der Forderungsausfall und Wechselkursverluste im zweiten Quartal fielen nicht erneut an, beeinflussten jedoch das Neun-Monatsergebnis. Zwar ist das dritte Quartal nun erfreulicher verlaufen als die beiden ersten, dennoch sehen wir Anpassungsbedarf bei unseren Prognosen für das Gesamtjahr. Insbesondere die außerordentlichen Aufwendungen im zweiten Quartal sind hierfür verantwortlich. Weitere Informationen dazu finden Sie in der unter dem unten stehenden Link hinterlegten Researchnote. Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/10592.pdf Kontakt für Rückfragen Jörg Grunwald Vorstand GBC AG Halderstraße 27 86150 Augsburg 0821 / 241133 0 research@gbc-ag.de =------------------übermittelt durch die EquityStory AG.------------------- Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.
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July 18, 2008 07:01 ET (11:01 GMT)
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