HINTERGRUND: Reine Investmentbanken sind Geschichte - Ende einer Ära

Es ist das Ende einer Ära. Über Jahrzehnte waren die fünf großen unabhängigen US-Investmentbanken das Herz der Wall Street. Milliarden, Macht und Männer von Goldman Sachs und Co prägten entscheidend das Bild des bedeutendsten Finanzzentrums der Welt. Doch die Kreditkrise zwang die einstigen Könige des Kapitalismus in die Knie und zur Aufgabe ihrer einzigartigen, 75 Jahre alten Sonderrolle mit relativ wenig Kontrolle. "Die Wall Street wie wir sie kannten, gibt es seit heute nicht mehr", brachten es US-Kommentatoren am Montag einhellig auf den Punkt.

Ironie der Geschichte: Ausgerechnet unter US-Finanzminister Henry Paulson, der einst selbst Goldman-Sachs-Chef war, erlebt die Branche nun einen der heftigsten Umbrüche ihrer Geschichte. Die zwei letzten großen unabhängigen Investmentbanken Goldman Sachs und Morgan Stanley werden zu "normalen" Banken unter derselben Aufsicht wie andere Häuser. Vorher hatten bereits Bear Stearns, Lehman Brothers Holdings und Merrill Lynch ihre Eigenständigkeit verloren oder gar Insolvenz angemeldet. Bittere Zeiten für die teils von deutschen Auswanderern gegründeten Häuser.

LETZTE MOHIKANER

Der historische Kurswechsel der zwei "letzten Mohikaner" der Wall Street kam alles andere als freiwillig. Aus Washington kam nach Berichten aus Branchenkreisen die klare Ansage an die beiden, sich wie alle anderen Banken der Aufsicht der US-Notenbank Fed zu unterwerfen. "Paulson wollte ein deutliches Signal für mehr und einheitliche Regulierung setzen", so ein Insider. Das Problem: Investmentbanken hätten ein fast völlig unkontrolliertes paralleles Finanzsystem gebildet. Als nächstes könnten nun auch Hedgefonds strengere Regeln drohen, spekulieren US-Medien.

Seinen Anfang nahm der dramatische Abstieg der Wall-Street-Größen in irgendeiner Ecke der USA mit banalen Hauskrediten. Während des Immobilienbooms bekamen immer mehr Bürger mit immer weniger Sicherheiten Darlehen. Allen voran die Investmentbanken schnürten daraus komplexe Finanzprodukte und verdienten sich daran schwindlig. Bis der Markt Ende 2006 kippte. Der Anfang vom Ende. "Das trennbare System wie in den USA zwischen Investment- und Universalbank ist Geschichte", sagt Bankenprofessor Thomas Heidorn von der Frankfurt School of Finance.

ZURÜCK ZU DEN WURZELN

Neue Hochkonjunktur erlebt nun das vor kurzem noch stiefmütterlich behandelte Privatkundengeschäft mit Filialen und Sparkonten. "Zurück zu den Wurzeln", heiße der Trend, erklärte der Finanzchef der britischen Großbank HSBC ; Douglas Flint; kürzlich. Dieses Geschäft birgt weniger Risiken, ist stabiler und nicht so schwankungsanfällig wie das reine Investmentbanking mit Wertpapierhandel, Fusionen und Übernahmen. Die Deutsche Bank etwa vereint unter ihrem Dach die ganze Palette der Finanzdienste. Mit ihrem internen Investmentbanking zählt sie zu den weltgrößten Playern, kann die Risiken aber durch andere Geschäfte abfedern.

Experten streiten allerdings über den weiteren Weg bei Goldman Sachs und Morgan Stanley. Die einen glauben, dass sich nicht viel ändern wird. "Im Kern bleiben die eine Investmentbank nur unter neuem Dach", so ein Experte. Andere halten es für möglich, dass sich besonders Goldman Sachs nun bald eine andere Bank unter den Nagel reißen wird. "Sie werden kein eigenes Retailbanking aufbauen", so Heidorn. "Sie werden es zukaufen."/fd/sb/DP/edh

--- Von Roland Freund, dpa und Kathrin Schulte-Bunert, dpa-AFX ---

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