ANALYSE: DZ Bank hebt Deutsche Börse auf 'Kaufen'

Die DZ Bank hat die Aktie der Deutschen Börse nach Zahlen und Ausblick von "Verkaufen" auf "Kaufen" hochgestuft und den fairen Wert von 50 auf 57 Euro angehoben (Kurs: 49,96 Euro). Die Zahlen des vierten Quartals hätten die Erwartungen erfüllt, schrieb Analyst Matthias Dürr in einer Studie am Donnerstag. Besonders positiv wertete er die neuen Kosteninitiativen des Managements, das auf das veränderte Marktumfeld reagiert habe.

Zum einen beeindrucke, dass die jährliche Kostenbasis ab 2011 nochmals um 50 Millionen Euro reduziert werden soll. Zum anderen habe die Deutsche Börse auch noch die Kostenprognose 2010 von 1,28 Milliarden Euro auf maximal 1,25 Milliarden Euro nach unten korrigiert, obwohl darin zugleich die um 50 Millionen Euro angehobenen Ausgaben für Wachstumsinitiativen in diesem Jahr enthalten seien.

Gleichzeitig sei inzwischen wieder festzustellen, dass die Handelsaktivitäten sowohl am Kassamarkt Xetra als auch an der Terminbörse Eurex wieder anzögen. Seit Jahresbeginn seien "deutliche Anzeichen einer Erholung" zu erkennen, so Dürr. Daher hob er seine Schätzungen für das Ergebnis je Aktie für 2010 und 2011 an. Die vorgeschlagene Dividende biete außerdem auch eine attraktive Dividendenrendite.

Mit der Einstufung "Kaufen" gehen die Analysten der DZ Bank davon aus, dass die Aktie in den kommenden zwölf Monaten um mehr als fünf Prozent steigen wird./ck/dr

Analysierendes Institut DZ Bank

ISIN DE0005810055

AXC0144 2010-02-18/13:25