Original-Research: Schloss Wachenheim AG - von First Berlin Equity Research GmbH Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu Schloss Wachenheim AG Unternehmen: Schloss Wachenheim AG ISIN: DE0007229007 Anlass der Studie: Q3 18/19 Ergebnisse Empfehlung: Kaufen seit: 21.05.2019 Kursziel: EUR 22,30 Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten Letzte Ratingänderung: 25.02.2019 (vorher: Hinzufügen) Analyst: Simon Scholes, CFA First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Schloss Wachenheim AG (ISIN: DE0007229007) veröffentlicht. Analyst Simon Scholes bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 22,30. Zusammenfassung: Die Ergebnisse des dritten Quartals 18/19 zeigten eine Steigerung des Umsatzes um 3,9% auf EUR 66,7 Mio. (Q3 17/18: EUR 64,2 Mio.), während das EBIT um 42,6% auf EUR 0,8 Mio. (Q3 17/18: EUR 1,4 Mio.) zurückging. Das 3. Quartal ist jedoch saisonbedingt das schwächste Quartal des Jahres. In diesem Jahr erwarten wir, dass das EBIT des dritten Quartals 4% des Gesamtumsatzes von 2018/19 ausmacht (2017/18: 6%), weshalb die Bewegung der Profitabilität im dritten Quartal 18/19 nicht sehr bedeutend ist. Der Hauptgrund für die Abweichung von Umsatz und EBIT im dritten Quartal 18/19 war ein Anstieg der betrieblichen Aufwendungen um 6,3%, der auf höhere Werbe-, Personal- und vertriebsbedingte Servicekosten zurückzuführen war. Das Management hat die Jahresguidance für ein stabiles Volumen, einen höheren Umsatz sowie ein stabiles EBIT und einen Nettogewinn vor Minderheiten beibehalten. Wir haben unsere Prognosen für das laufende und die Folgejahre geringfügig nach unten korrigiert. Unser Kursziel von EUR 22,30 belassen wir jedoch unverändert, da wir ab diesem Bericht eine geglättete Nettoverschuldung (Durchschnitt der letzten vier Quartale) verwenden, um saisonale Schwankungen im Working Capital auszugleichen. Die Empfehlung bleibt Kaufen. First Berlin Equity Research has published a research update on Schloss Wachenheim AG (ISIN: DE0007229007). Analyst Simon Scholes reiterated his BUY rating and maintained his EUR 22.30 price target. Abstract: Q3 18/19 results showed a 3.9% increase in sales to EUR 66.7m (Q3 17/18: EUR 64.2m) while EBIT declined 42.6% to EUR 0.8m (Q3 17/18: EUR 1.4m). However, Q3 is seasonally the weakest quarter of the year. This year we expect Q3 EBIT to account for 4% of the 2018/19 total (2017/18: 6%) and so the Q3 18/19 move in profitability is not very significant. The main reason for the divergence of sales and EBIT in Q3 18/19 was a 6.3% increase in operating expenses stemming from higher advertising, personnel and sales-related service costs. Management has maintained full year guidance for stable volume, higher sales, and stable EBIT and net profit before minorities. We have made minor downward revisions to our forecasts for the current and subsequent years. But we are leaving our price target of EUR 22.30 unchanged, because from this report on we are using a smoothed net debt figure (average of four most recent quarters) to even out working capital-related seasonal fluctuations in this number. The recommendation remains Buy. Bezüglich der Pflichtangaben gem. §34b WpHG und des Haftungsausschlusses siehe http://firstberlin.com/imprint/ oder die vollständige Analyse. Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/18127.pdf Kontakt für Rückfragen First Berlin Equity Research GmbH Herr Gaurav Tiwari Tel.: +49 (0)30 809 39 686 web: www.firstberlin.com E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com =------------------übermittelt durch die EQS Group AG.------------------- Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.
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May 21, 2019 10:22 ET (14:22 GMT)