Anzeige
Mehr »
Login
Donnerstag, 28.03.2024 Börsentäglich über 12.000 News von 687 internationalen Medien
Spezial am Donnerstag: Rallye II. - Neuer Anstoß, News und was die Börsencommunity jetzt nicht verpassen will…
Anzeige

Indizes

Kurs

%
News
24 h / 7 T
Aufrufe
7 Tage

Aktien

Kurs

%
News
24 h / 7 T
Aufrufe
7 Tage

Xetra-Orderbuch

Fonds

Kurs

%

Devisen

Kurs

%

Rohstoffe

Kurs

%

Themen

Kurs

%

Erweiterte Suche
Dow Jones News
581 Leser
Artikel bewerten:
(3)

Original-Research: FinLab AG (von Montega AG): Kaufen

Original-Research: FinLab AG - von Montega AG 
 
Einstufung von Montega AG zu FinLab AG 
 
Unternehmen: FinLab AG 
ISIN: DE0001218063 
 
Anlass der Studie: Update 
Empfehlung: Kaufen 
seit: 12.09.2019 
Kursziel: 23,00 
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten 
Letzte Ratingänderung: - 
Analyst: Benjamin Marenbach 
 
H1 zeigt insgesamt weitere Fortschritte im Portfolio ??" Heliad 
Restrukturierung sorgt für leichten Gegenwind 
 
FinLab hat letzte Woche H1-Zahlen bekannt gegeben und dabei eine deutliche 
Verbesserung wesentlicher Kennzahlen gezeigt, während die Buchwertverluste 
(Neubewertungsrücklage) aus Heliad Equity Partners das Gesamtergebnis 
belasten. 
 
Dabei folgen die Kennzahlen der grundsätzlich positiven operativen 
Entwicklung FinLabs. Das IFRS-Periodenergebnis konnte auf 4,6 Mio. Euro 
(Vj.: 1,6 Mio. Euro) gesteigert werden. Treiber waren Erträge aus 
Beteiligungen, die in erster Linie die Dividenden aus der Heliad Management 
GmbH und Patriarch enthalten und deutlich auf 1,8 Mio. Euro (Vj.: 1,2 Mio. 
Euro) gestiegen sind. Damit decken diese stabilen Cashflows nach wie vor 
einen Großteil der operativen Kosten des Unternehmens ab 
(Personalaufwand 1,1 Mio. Euro und Sachaufwendungen 0,6 Mio. Euro). Auch das 
Finanzergebnis, dass durch Neubewertungen der FinTech-Beteiligungen im 
Rahmen von Finanzierungsrunden determiniert wurde, ist stark auf 3,5 Mio. 
Euro (Vj.: 0,9 Mio. Euro) angewachsen. 
 
Die Kernbeteiligung Heliad befindet sich dagegen weiter im 
Restrukturierungsprozess. Nach Veräußerungen von Heliads Aktienpaketen 
an DEAG, Max 21 und cyan, der Abschreibung von Sleepz sowie Spekulationen 
rund um einen Verkauf von flatex (Anteil Heliads: 9,9%), hat sich der 
Aktienkurs der börsennotierten Beteiligung zuletzt wieder deutlich auf 
jüngst 4,78 Euro (Tief 3,73 Euro) erholt. Ein Verkauf der flatex dürfte u.E. 
für Heliad, an der FinLab nach wie vor 45,3% hält, einen Gewinn von ca. 30 
bis 40 Mio. Euro bedeuten. Es ist u.E. davon auszugehen, dass die 
FinLab-Vorstände, die inzwischen auch die Heliad Geschäftsführung übernommen 
haben, einen Teil dieses Geldes reallokieren werden. Im Falle eines Verkaufs 
rechnen wir allerdings auch mit einer Sonderausschüttung, für die je nach 
Höhe des Kaufpreises auf FinLab-Ebene bis zu 8 Mio. Euro (1,50 Euro pro 
Aktie) bereitgestellt werden dürften. Flatex selbst hatte zuletzt mit 
Meldung vom 04. Juli 2019 mitgeteilt, dass gemeinsam mit Lazard alle 
strategischen Optionen geprüft werden sollen. Diese könnten jedoch auch nur 
die Gewinnung neuer Investoren umfassen. 
 
Deposit Solutions (DS) verkündete zuletzt eine Kooperation mit Merck Finck, 
die künftig bei der Vermittlung von Einlageprodukten auch auf die Lösungen 
von DS zurückgreifen. Dabei spielt der Beteiligung auch das schwierige 
Zinsumfeld, dass u.E. die Nachfrage nach der Einlagenvermittlung weiter 
begünstigt, in die Karten. Die Beteiligung AUTHADA gewann mit der comdirect 
Bank einen weiteren wichtigen Kunden und Cashlink hat zuletzt mit der 
Emission erster digitaler Wertpapiere einen wichtigen Meilenstein erreicht. 
 
In unserer NAV??"Berechnung haben wir die jüngsten Veränderungen im 
Beteiligungsportfolio berücksichtigt. Dabei haben wir die Heliad-Entwicklung 
inkludiert. Für Heliad ergibt sich dabei ein insgesamt niedrigerer 
Potenzialwert-Ansatz von 33,9 Mio. Euro (zuvor: 48,1 Mio. Euro), während 
sich die Zeitwerte anderer Beteiligungen erhöht haben. Fazit: Operativ 
befindet sich FinLab u.E. weiter auf einem sehr guten Weg und die Heliad 
Restrukturierung nimmt Formen an. Nach Anpassung des Bewertungsmodells 
ergibt sich ein neues Kursziel von 23,00 Euro (zuvor: 26,00 Euro), bei 
unverändertem Kaufen Rating. 
 
+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss 
bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS / 
HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++ 
 
Über Montega: 
 
Die Montega AG ist eines der führenden bankenunabhängigen Researchhäuser mit 
klarem Fokus auf den deutschen Mittelstand. Das Coverage-Universum umfasst 
Titel aus dem MDAX, TecDAX, SDAX sowie ausgewählte Nebenwerte und wird durch 
erfolgreiches Stock-Picking stetig erweitert. Montega versteht sich als 
ausgelagerter Researchanbieter für institutionelle Investoren und fokussiert 
sich auf die Erstellung von Research-Publikationen sowie die Veranstaltung 
von Roadshows, Fieldtrips und Konferenzen. Zu den Kunden zählen langfristig 
orientierte Value-Investoren, Vermögensverwalter und Family Offices primär 
aus Deutschland, der Schweiz und Luxemburg. Die Analysten von Montega 
zeichnen sich dabei durch exzellente Kontakte zum Top-Management, profunde 
Marktkenntnisse und langjährige Erfahrung in der Analyse von deutschen 
Small- und MidCap-Unternehmen aus. 
 
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: 
http://www.more-ir.de/d/18983.pdf 
 
Kontakt für Rückfragen 
Montega AG - Equity Research 
Tel.: +49 (0)40 41111 37-80 
Web: www.montega.de 
E-Mail: research@montega.de 
 
=------------------übermittelt durch die EQS Group AG.------------------- 
 
Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. 
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung 
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte. 
 
 

(END) Dow Jones Newswires

September 12, 2019 04:16 ET (08:16 GMT)

Großer Dividenden-Report 2024 von Dr. Dennis Riedl
Der kostenlose Dividenden-Report zeigt ganz genau, wo Sie in diesem Jahr zuschlagen können. Das sind die Favoriten von Börsenprofi Dr. Dennis Riedl
Jetzt hier klicken
© 2019 Dow Jones News
Werbehinweise: Die Billigung des Basisprospekts durch die BaFin ist nicht als ihre Befürwortung der angebotenen Wertpapiere zu verstehen. Wir empfehlen Interessenten und potenziellen Anlegern den Basisprospekt und die Endgültigen Bedingungen zu lesen, bevor sie eine Anlageentscheidung treffen, um sich möglichst umfassend zu informieren, insbesondere über die potenziellen Risiken und Chancen des Wertpapiers. Sie sind im Begriff, ein Produkt zu erwerben, das nicht einfach ist und schwer zu verstehen sein kann.