Die Schweizer Bank Credit Suisse hat
Deutsche Telekom
Auch der langfristige Ausblick in den USA verbessert sich und zudem sind die durchschnittlichen Erwartungen für den Telekomkonzern bereits weiter zurückgekommen, wie Funell herausstellt. Es gibt aber auch zwei Faktoren, die den Analysten von einer Kaufempfehlung abhalten. So bewegten sich die Mobilfunkanbieter in Deutschland auf die gleiche Tarifstruktur zu, die in Österreich, Dänemark und zuletzt auch in Spanien und Frankreich die Umsätze der Anbieter habe sinken lassen. Zudem könnte die Telekom ihre Investitionen in den kommenden beiden Jahren erhöhen, nachdem beispielsweise das Fieberglas-Netz ausgebaut wurde. Somit könnte der freie Kapitalzufluss, der Free Cashflow (FCF) stärker als bislang erwartet zurückgehen.
Zudem blickt der Experte mittlerweile auch positiver auf den europäischen Telekomsektor: Die Markterwartungen dürften nicht mehr so deutlich sinken wie in den vergangenen sechs Monaten. Das könnte dazu führen, dass der Sektor sich besser entwickelt als der Aktienmarkt insgesamt.
Mit der Einstufung "Neutral" rechnet die Credit Suisse auf Sicht von zwölf Monaten mit einem im Branchendurchschnitt um zehn Prozent besseren oder schlechteren Gesamtertrag (Kursgewinn plus Dividende) der Aktie./fat/ag
Analysierendes Institut Credit Suisse.
ISIN DE0005557508
AXC0167 2012-07-13/15:20