Südkorea - Zinssenkungen am Horizont!

 Macquarie: Südkorea - Zinssenkungen am Horizont!

Ein altes Börsensprichwort lautet: "Kaufe, wenn die Kanonen donnern". Im Fall von Südkorea haben die Kanonen im August und September gewaltig gedonnert - und dementsprechend interessant wird der Markt nun für antizyklische Anleger. Insbesondere nachdem das neue Handelsabkommen zwischen Südkorea und den USA nur noch der Zustimmung des US-Senats bedarf.

Doch das sind nicht die einzigen positiven Nachrichten. So hat die südkoreanische Zentralbank den Leitzins unverändert bei 3,25 belassen. Dies ist bereits der vierte Monat in Folge ohne eine Zinserhöhung. Der Schritt war von den Märkten erwartet worden. Damit ist klar, dass der Zinserhöhungszyklus in Südkorea (wie in den meisten großen asiatischen Volkswirtschaften mit der möglichen Ausnahme von Indien) vorbei ist.

Zwischen Juli 2010 bis Juni 2011 hat die südkoreanische Zentralbank die Zinsen um 125 Basispunkte erhöht. Nach den erfreulichen Inflationsdaten bietet sich der Zentralbank sogar die Möglichkeit von Zinssenkungen. Die Inflation sank im September um einen ganzen Prozentpunkt auf 4,3 Prozent (nach 5,3 Prozent im August).

Starker Inflationsrückgang eröffnet Zentralbank Handlungsspielraum
Dieser Wert liegt zwar immer noch über dem Zielkorridor der südkoreanischen Zentralbank (zwei bis vier Prozent). Aber die Inflation ist auf diesem Niveau niedrig genug, dass die Zentralbank auch Zinssenkungen umsetzen kann. In der letzten Woche hatte Indonesien seine Leitzinsen als erstes asiatisches Land gesenkt (nach Brasilien das zweite Land unter den zwanzig größten Volkswirtschaften).

Die die Inflation noch leicht über den Zielvorgaben liegt, wird Südkorea versuchen, die Zinssenkungen so weit wie möglich heraus zu zögern. Aber Zinssenkungen werden kommen. Diese Entwicklung wirkt sich in der Regel positiv für den Aktienmarkt aus. Sollten die Krisen in Europa und den USA nicht weiter eskalieren, dürfte der südkoreanische Markt bereits im Vorfeld der Zinssenkungen weiter ansteigen.

Fazit:
Der südkoreanische Leitindex Kospi 200 ist jetzt am oberen Ende seiner Seitwärtsbewegung angekommen. Diese verläuft zwischen 220 Punkten auf der Unterseite und 240 Punkten auf der Oberseite. Kurzfristig zu erwartende Rücksetzer in den Bereich von 220 bis 230 Punkte bieten eine aussichtsreiche Einstiegschance. Der Stop sollte knapp unter die Unterstützungszone platziert werden.

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Quelle: Macquarie Newsletter DRAGON

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