Die Ergebnisse von SIGA für das GJ22 hoben die zugrunde liegende Umsatzdiversifizierung und den klinischen Fortschritt im Laufe des Jahres hervor. Die Ergebnisse entsprachen weitgehend unseren Erwartungen. Das Wachstum wurde durch den erheblichen Anstieg der internationalen Bestellungen aufgrund des MPOX-Ausbruchs (Affenpocken) getrieben (71 Mio. USD von 77 Mio. USD im GJ22), unterstützt durch Bestellungen des US-Verteidigungsministeriums (DoD) und BARDA für intravenöses TPOXX. Im Einklang mit früheren Perioden ist die Variabilität bei der Wiederauffüllung der staatlichen Lagerbestände ein wichtiger Faktor bei den berichteten Einnahmen und Margen. Für das GJ23 und das GJ24 schätzen wir, dass die Auffüllung der staatlichen Lagerbestände weiterhin eine Säule bleiben wird, angetrieben von BARDA-Lieferungen für orale (insgesamt 225 Mio. USD im FY23 und FY24 für die Ablaufauffüllung) und IV TPOXX. SIGA bleibt gut kapitalisiert, mit Nettoliquidität von 98.8m US-Dollar im GJ22. Wir passen unsere Schätzungen für die Q422-Ergebnisse und die kurzfristige operative Visibilität an (was zu einem langsameren internationalen Verkaufsanstieg führt), was dazu führt, dass unsere Bewertung von 19,64 USD auf 17,70 USD pro Aktie angepasst wird.
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