London (www.anleihencheck.de) - Der Wahlkampf zur Präsidentschaftswahl in Brasilien hat gerade erst begonnen, doch schon jetzt ist er knapp und polarisiert, so Graham Stock, Emerging Market Senior Sovereign Strategist bei RBC BlueBay Asset Management.Geldpolitik und Schuldenmanagement: Die Zinsen seien außergewöhnlich hoch, und der reale Zinssatz liege angesichts einer hartnäckigen Inflation bei fast 10%. Um die Inflationserwartungen zu dämpfen, habe die Notenbank einen orthodoxen Kurs verfolgt: zunächst eine deutliche Anhebung der Zinssätze, gefolgt von schrittweisen Senkungen um jeweils 25 Basispunkte. Auf diesem Niveau sei die Emission von Anleihen mit langen Laufzeiten für den Staat jedoch unerschwinglich teuer, weshalb die Regierung auf variabel verzinsliche Papiere umgestiegen sei. Investoren in Brasilien hätten diesen Strategiewechsel begrüßt - denn sie befürchteten, dass die Notenbank die Kontrolle über die Inflation verlieren könnte, und wollten von möglichen erneuten Aufwärtsbewegungen der Zinsen profitieren. Dies erscheine zunächst positiv, verschiebe das Risiko jedoch auf den Kreditnehmer. ...Den vollständigen Artikel lesen ...
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