18.06.2026
Kevin Warsh hat dem in den vergangenen Jahren dominierenden, stark steuernden und interventionistisch-keynesianischen geldpolitischen Ansatz, der mit Ben Bernanke seinen Siegeszug in der westlichen Welt antrat, gestern eine klare Absage erteilt. Stattdessen knüpft er an die Neue klassische Makroökonomie an. Deren Grundidee: Institutionen wie die Notenbank sollten sich möglichst zurückhalten, da sie die Effizienz der Finanzmärkte eher stören als verbessern. Damit kehrt Warsh geldpolitisch zu den Prinzipien der 1980er- und 1990er-Jahre zurück.
"Fed-Put" gehört der Vergangenheit an Mit seiner Absage an eigene Zinsprojektionen macht Warsh deutlich, dass er davon wenig hält. Auch kürzere Pressekonferenzen und insgesamt weniger Kommunikation passen in dieses Bild. Besonders spannend dürften die Ergebnisse der angekündigten Taskforces werden, die bis Jahresende Vorschläge zur künftigen Rolle der Fed-Bilanz vorlegen sollen. Konsequent zu Ende gedacht bedeutet dieser Ansatz auch das Ende des sogenannten "Fed-Put".
Vorerst keine Zinssenkung mehr Bis zum Herbst dürfte es keine Zinsänderung geben. Danach wird neu bewertet werden müssen. Angesichts seines klaren Bekenntnisses zum Inflationsziel von zwei Prozent sind die Chancen auf eine Zinssenkung zum Jahresende allerdings eher gering.
Die Ironie der Geschichte Warsh steht wie kaum ein anderer für das Gegenteil einer stärkeren politischen Einflussnahme auf die Fed. Die vielen Diskussionen und Analysen über ein mögliches Ende der Unabhängigkeit der US-Notenbank wirken nach der gestrigen Pressekonferenz weitgehend gegenstandslos.
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Über die MainSky Asset Management AG
Seit 2001 steht die MainSky Asset Management AG für bankenunabhängige Vermögensverwaltung mit dem Fokus auf Familienvermögen, Family Offices und institutionelle Investoren. MainSky ist spezialisiert auf das Management von liquiden Assets. Mehrwert wird generiert, indem das Performancepotenzial für einzelne Märkte bzw. Marktsegmente aus makroökonomischen Fundamentalanalysen abgeleitet und die Portfoliostruktur aktiv auf die erwarteten Marktbedingungen ausgerichtet wird. Analyse und Meinungsbildung werden durch eigens entwickelte quantitative Modelle unterstützt. Dennoch gibt es keine Modellgläubigkeit und es erfolgt immer eine ökonomische Interpretation aller Informationen hin zu einem ökonomisch plausiblen Marktbild. Insgesamt verwaltet die Gesellschaft mit einem Team von acht Mitarbeitern rund 680 Millionen Euro in mehreren Spezialfonds, Managed Accounts und dem vermögensverwaltenden MainSky Macro Allocation Fund.
Über den MainSky Macro Allocation Fund
Der MainSky Macro Allocation Fund bietet Investoren Zugang zu den globalen Aktien- und Rentenmärkten und orientiert sich an der gleichnamigen und seit 2007 mit einem Track Record und einem herausragendem Rendite-Risiko-Verhältnis ausgestatteten Anlagestrategie. Der Investmentansatz konnte in der Vergangenheit durch konstant gute Ergebnisse überzeugen. Gerade in schwierigen Marktphasen wie der Finanzmarkt- und der Corona-Krise 2008 zeigte sich die Überlegenheit der Strategie durch erfolgreichen Kapitalerhalt. Grundlage des Ansatzes ist eine Makro- bzw. Top-Down-Analyse, aus der heraus das Management die jeweiligen Asset-Klassen und Marktsegmente allokiert. Die Finanzmärkte sind weitgehend mikro-effizient, aber makro-ineffizient. Das Fondsmanagement nutzt diese makroökonomischen Ineffizienzen durch eine flexible Assetklassen-, Sektor-, Faktor- & Länderallokation aus. Die Umsetzung der Aktienquote über ETFs ermöglicht zudem eine Partizipation an verschiedenen Faktorprämien (z.B. Low Volatility, Growth). Mit einer Aktienquote zwischen 25 und 75 Prozent strebt der Fonds eine mittelfristige absolute Wertentwicklung von 5-6 Prozent über der Geldmarktrendite sowie eine jährliche Ausschüttung von drei Prozent an. Der MainSky Macro Allocation Fund ist ein Artikel 8-Fonds gemäß der EU-Offenlegungsverordnung.
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