22.09.2026 -
Robustes Wachstum trifft auf steigenden Inflations- und Zinsdruck
Fazit - das Wichtigste auf einen Blick
• Die Weltwirtschaft bleibt widerstandsfähig, während steigender Inflationsdruck und ein länger anhaltendes Hochzinsumfeld die zentralen Herausforderungen darstellen.
• Wir haben die Aktienquote leicht reduziert, da höhere Zinsen, steigende Credit Spreads und eine geringe Marktbreite für ein selektiveres Aktienmarktumfeld sprechen.
• Das deutlich gestiegene Renditeniveau erhöht die Attraktivität von Anleihen; gleichzeitig bleiben wir angesichts geopolitischer Risiken und möglicher Belastungen amStaatsanleihemarkt bei der Duration vorsichtig.
• Die deutlich gestiegenen Leitzins- und Renditeerwartungen erscheinen inzwischen weitgehend eingepreist, während die Belastungen für Konjunktur, Immobilien- undStaatsanleihemärkte zunehmen.


