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Der Markt für Alzheimer-Therapien könnte in den USA, den vier größten EU-Märkten, Großbritannien und Japan bis 2036 ein Volumen von rund 40 Milliarden US-Dollar erreichen. Für 2025 veranschlagt DelveInsight noch etwa 4 Milliarden US-Dollar. Hinter der Prognose steht ein tiefgreifender Wandel: Erstmals konkurrieren zugelassene krankheitsmodifizierende Antikörper, neue Verabreichungsformen, Wirkstoffe gegen Begleitsymptome und experimentelle Kombinationstherapien um ihren Platz in der Versorgung.
Die klinische Landschaft reicht von frühen Studien bis zu Phase-III-Programmen und bereits vermarkteten Medikamenten. Dabei verfolgen die Unternehmen keineswegs dasselbe Ziel. Einige wollen den Verlauf der Erkrankung verlangsamen, andere konzentrieren sich auf Agitation und weitere belastende Symptome. Für Anleger ist deshalb weniger die Zahl der Programme entscheidend als die Frage, welches konkrete Problem sie lösen und wie weit die klinischen Belege reichen.
Eli Lilly: Ein zugelassener Antikörper als Ausgangspunkt
Eli Lilly and Company (ISIN: US5324571083) gehört mit Kisunla zu den Unternehmen, die bereits im kommerziellen Alzheimer-Markt angekommen sind. Der Antikörper Donanemab richtet sich gegen Amyloidablagerungen und ist für Patienten mit früher symptomatischer Alzheimer-Erkrankung zugelassen. Die intravenöse Behandlung kann das Fortschreiten der Erkrankung verlangsamen, ist aber mit Überwachung, Infusionen und dem Risiko amyloidbedingter Bildgebungsauffälligkeiten verbunden. Lilly arbeitet deshalb zugleich an Bluttests und weiteren Studien, die eine frühere Diagnose und eine präzisere Auswahl geeigneter Patienten ermöglichen sollen.
Biogen: Der nächste Wettbewerb dreht sich um die Anwendung
Biogen Inc. (ISIN: US09062X1037) hat Leqembi gemeinsam mit Eisai Co., Ltd. (ISIN: JP3160400002) entwickelt. Der Wirkstoff Lecanemab greift ebenfalls an Amyloid an, doch der Wettbewerb verlagert sich inzwischen von der grundsätzlichen Wirksamkeit zur praktischen Anwendung. 2026 präsentierten die Partner Daten zu einem wöchentlichen Autoinjektor, der eine mit der intravenösen Anfangsbehandlung vergleichbare Wirkstoffexposition erreichen soll. Eine einfachere Verabreichung könnte die Belastung für Patienten, Angehörige und Infusionszentren reduzieren. Sicherheit, Diagnostik und die Auswahl geeigneter Patienten bleiben trotzdem zentrale Hürden.
Roche: Mit Brainshuttle durch die Blut-Hirn-Schranke
Roche Holding AG (ISIN: CH0012032XXX) versucht mit Trontinemab, mehr Antikörper über die Blut-Hirn-Schranke zu transportieren. Die sogenannte Brainshuttle-Technologie soll einen effizienteren Zugang zum Gehirn ermöglichen und dadurch mit niedrigeren systemischen Wirkstoffmengen auskommen. Nach einer offenen Phase-Ib/IIa-Erweiterungsstudie untersucht Roche den Kandidaten mittlerweile in den Phase-III-Studien TRONTIER 1 und 2 bei früher symptomatischer Alzheimer-Erkrankung. Ein weiteres Phase-III-Programm richtet sich an noch beschwerdefreie Menschen mit erhöhtem Erkrankungsrisiko. Ob der technische Ansatz einen klinisch relevanten Vorteil liefert, müssen diese kontrollierten Studien erst zeigen.
Otsuka: Agitation als eigener Milliardenbaustein
Otsuka Holdings Co., Ltd. (ISIN: JP3188220002) adressiert eine andere Seite der Erkrankung. Rexulti ist in den USA als erstes Medikament speziell gegen Agitation bei Demenz infolge einer Alzheimer-Erkrankung zugelassen. Grundlage waren zwei randomisierte, doppelblinde Phase-III-Studien. Nach Unternehmensangaben erreichten die behandelten Patienten gegenüber Placebo eine um 31 Prozent stärkere Verringerung der Agitationshäufigkeit. Rexulti verlangsamt jedoch nicht die zugrunde liegende Neurodegeneration. Das Programm zeigt damit, dass im Alzheimer-Markt auch die Kontrolle besonders belastender Verhaltenssymptome einen eigenständigen medizinischen und kommerziellen Bereich bildet.
NeuroThera: Frühes Signal in einem klar definierten Teilmarkt
NeuroThera Labs Inc. (ISIN: CA64136J2002) positioniert SCI-110 ebenfalls gegen Alzheimer-bedingte Agitation. Die orale Kombination enthält Dronabinol und CannAmide, eine unternehmenseigene Formulierung von Palmitoylethanolamid. In einer kleinen offenen Phase-IIa-Studie erhielten 15 Patienten mindestens zwei aufeinanderfolgende Behandlungen. Bei 13 dieser Patienten berichtete das Unternehmen eine Verbesserung der Agitation ohne zusätzlichen Einsatz einer Bedarfsmedikation. Auf kognitive Messwerte und Schlafqualität zeigte die Behandlung dagegen keinen erkennbaren Effekt.
Diese Ergebnisse liefern eine klinische Hypothese, aber noch keinen belastbaren Wirksamkeitsnachweis. Die Studie besaß weder einen Placeboarm noch eine ausreichende Größe, um natürliche Schwankungen, Betreuungseffekte und den tatsächlichen Arzneimitteleffekt sicher voneinander zu trennen. NeuroThera befindet sich damit weit hinter den zugelassenen Programmen von Lilly, Biogen und Otsuka sowie dem Phase-III-Kandidaten von Roche. Gleichzeitig zielt SCI-110 auf ein konkretes Symptom, das bei vielen Patienten die Pflege erschwert und häufig zu einer früheren Heimunterbringung beiträgt.
Fünf Unternehmen, aber kein einheitliches Rennen
Die prognostizierten 40 Milliarden US-Dollar verteilen sich auf verschiedene Krankheitsstadien, Wirkmechanismen und Patientengruppen. Lilly und Biogen müssen zeigen, wie breit sich ihre zugelassenen Antikörper im Versorgungsalltag durchsetzen. Roche muss den technischen Vorteil von Trontinemab in Phase III bestätigen, während Otsuka bereits den Markt für Agitation besetzt.
Für NeuroThera liegt die entscheidende Aufgabe deutlich früher: Das offene Phase-IIa-Signal müsste in einer größeren kontrollierten Studie reproduziert werden. Erst dann ließe sich beurteilen, ob SCI-110 innerhalb des wachsenden Alzheimer-Marktes eine belastbare Position erreichen kann. Die enorme Marktprognose schafft Aufmerksamkeit, ersetzt aber bei keinem der fünf Unternehmen den klinischen Beweis.
Quellen
https://www.delveinsight.com/report-store/alzheimers-disease-ad-market
https://investors.biogen.com/node/30806
https://www.roche.com/media/releases/med-cor-2026-07-07
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1611746/000121390023045417/ea179661ex99-1_scisparc.htm
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