Die WestLB hat das Kursziel für Solon nach Zahlen von 4,10 auf 3,40 (Kurs: 3,94) Euro gesenkt und die Einstufung auf "Sell" belassen. Auch wenn der Solarmodulhersteller wieder einen operativen Gewinn erzielt habe, sei er im zweiten Quartal hinter den Markterwartungen zurückgeblieben, schrieb Analystin Katharina Cholewa in einer Studie vom Mittwoch. Sie glaube, dass eine schwache Entwicklung in der margenträchtigeren Sparte für Großprojekte der Grund für das Abschneiden sei. Zudem vermute sie, dass im Quartalsvergleich ein Rückgang des mittleren Verkaufspreises für Solarmodule dazu beigetragen habe.

Die Expertin zweifelt daran, dass Solon im laufenden Jahr wie geplant wieder in die Gewinnzone zurückkehren werde. Das Unternehmen hoffe dabei hauptsächlich auf eine Besserung bei Großprojekten, was sie auch durchaus für möglich hält. Neue Aufträge für Kraftwerke in den USA und Italien sollten der Sparte im zweiten Halbjahr zu höheren Marktanteilen und mehr Profitabilität verhelfen. Jedoch sei wegen fallender Preise im Geschäft mit deutschen Privatkunden damit zu rechnen, dass auch im dritten Quartal unter dem Strich wieder ein Verlust anfallen könnte. Ihrer Auffassung nach ist die Aktie fundamental überbewertet.

Mit der Einstufung "Sell" geht die WestLB davon aus, dass sich die Aktie in den nächsten zwölf Monaten im Vergleich zum Index um mindestens minus 10 Prozent schlechter entwickeln wird./tih/gl

Analysierendes Institut WestLB.

ISIN DE0007471195

AXC0142 2010-08-18/15:35