DJ Kommentar der Financial Times Deutschland zum drohenden Rauswurf der VW-Aktie aus dem Dax - vorab 29.06.2008
Chaos komplett Über kaum eine Aktie weiß der normale Anleger so wenig wie über Volkswagen. Seit Porsche seinen Versuch gestartet hat, den deutlich größeren VW-Konzern zu übernehmen, bewegt sich der Kurs der VW-Stammaktien weitgehend unabhängig von Geschäftszahlen - und oft genug gegenläufig zum Aktienindex Dax. Einen Höhepunkt erreichte diese Abkopplung im vergangenen Oktober, als die Aktienkurse im Sog der Bankenkrise weltweit nach unten rauschten und die VW-Aktie ihren Wert mal eben vervierfachte. Mittlerweile hat sich die Lage weiter verkompliziert. Denn mit dem Emirat Katar ist ein neuer Spieler hinzugekommen, der die VW-Optionen von Porsche übernehmen und so in Wolfsburg einsteigen könnte. Der dritte Großaktionär neben Porsche und dem Land Niedersachsen würde das Chaos komplett machen. Weil der Streubesitz sinken würde, müsste die VW-Aktie womöglich sogar aus dem Dax weichen. Im Sinne von Transparenz und Fairness wäre das überfällig. Bei den einzelnen Spielern, wie etwa den beteiligten Banken, hat sich ein Insiderwissen angesammelt, das - missbräuchlich genutzt - nicht nur die Entwicklung der VW-Aktie, sondern die des gesamten Dax vorhersehen lässt. Wer den nächsten Zug im Machtpoker zwischen VW und Porsche kennt, der hat einen milliardenschweren Wissensvorsprung. Natürlich verweisen die Banken auf die sogenannten Chinese Walls, die den Informationsfluss zwischen Beratungs- und Handelsabteilungen stoppen sollen. Doch wie dick müssen diese Mauern bei Informationen solcher Tragweite sein? Die Kapriolen der Aktie werfen zudem ein schlechtes Licht auf die deutschen Kapitalmarktregeln. Denn so weit hätte es gar nicht kommen dürfen. Schon lange gibt es Überlegungen der Finanzaufsicht, stärkere Transparenzpflichten für Aktienoptionen einzuführen, die Anschleichmanöver wie das von Porsche bei Volkswagen oder auch von Schaeffler bei Continental unmöglich machen. Durchgesetzt hat sich diese Forderung leider nicht.(END) Dow Jones Newswires
June 28, 2009 14:41 ET (18:41 GMT)