ANALYSE: Barclays belässt RWE auf 'Underweight' - Ziel 43 Euro

Barclays hat RWE nach Zahlen auf "Underweight" mit einem Kursziel von 43,00 Euro belassen. Das erste Urteil laute "schlecht", schrieben die Analysten in einer Studie vom Donnerstag. Die Ergebnisse für das abgelaufene Geschäftsjahr hätten die Markterwartungen zwar erfüllt der Ausblick für 2011 und 2013 sei allerdings "sehr enttäuschend".

So falle der avisierte Rückgang des Überschusses im laufenden Jahr um 12 Prozent höher aus, als am Markt befürchtet. Das daraus resultierende Ergebnis je Aktie (EPS) von 4,93 Euro stehe einer durchschnittlichen Analystenprognose von 5,59 Euro gegenüber. Barclays selbst habe mit 5,53 Euro kalkuliert.

Noch schlechter sei der Ausblick für 2013. Unter Berücksichtigung der Auswirkungen geplanter Verkäufe in einem Volumen von 8 Milliarden Euro stelle der Versorger ein EPS von 3,75 Euro in Aussicht, das damit um 22 Prozent unter den Marktschätzungen läge. Auch die von Barclays erwarteten 4,38 Euro würden damit deutlich unterboten.

Letztlich führe der Ausblick vor allem zu hoher Unsicherheit für die Dividende. So gebe es keine Mindesthöhe für die Ausschüttung, sondern lediglich eine Zielspanne der Ausschüttungsquote zwischen 50 und 60 Prozent. Die damit errechnete Dividende bleibe sowohl 2011 als auch 2013 hinter den Erwartungen zurück.

Entsprechend der Einstufung "Underweight" rechnen die Analysten von Barclays Capital damit, dass sich die Aktie in den kommenden zwölf Monaten im Vergleich zu den anderen Titeln im beobachteten Sektor unterdurchschnittlich entwickeln wird./ag/rum

Analysierendes Institut Barclays Capital.

ISIN DE0007037129

AXC0208 2011-02-24/15:25