"Wenn es eine Kapitalerhöhung gibt, ist es die große Chance langsam aber sicher den Staat auszulösen. Zwar wird eine Kapitalerhöhung nicht reichen, aber mit weiteren Kapitalmaßnahmen und Gewinnen kann man den Staat langfristig los werden. Im Moment sieht die Aktie der Commerbank schon reizvoll aus." Konrad Becker von Merck Finck schätzt die aktuelle Lage der Commerzbank ein.
Die Commerzbank hat die am 8. März 2011 angekündigte Optimierungsmaßnahmeihrer Nachrangkapitalstruktur ('Tier-2') erfolgreich abgeschlossen. ImRahmen dieser Transaktion hatte die Commerzbank Investoren dazu eingeladen,ihr ein Umtauschangebot ohne betragsmäßige Begrenzung für zwei von der Bankvormals begebene Nachranganleihen zu unterbreiten. Die Anleihen mit einemGesamtnennbetrag in Höhe von 2.000.000.000 Euro konnten in eine neue inEuro denominierte Nachranganleihe mit einer Laufzeit bis 2019 getauschtwerden. Die Umtauschperiode begann am 8. März 2011 und endete am 17. März2011.
Die Inhaber der zwei ausstehenden Nachranganleihen haben 61,3% ihrerSchuldverschreibungen in die neue Nachranganleihe umgetauscht. Diefolgenden Schuldverschreibungen wurden von den Investoren umgetauscht:
- Von den 1.250.000.000 Euro nachrangigen Schuldverschreibungen von2006/2016 (ISIN DE000CB07899) (die '2016 Anleihe') wurdenSchuldverschreibungen in einem Gesamtnennbetrag von 747.850.000 Euroumgetauscht
- Von den 750.000.000 Euro nachrangigen Schuldverschreibungen von 2007/2017(ISIN DE000CB8AUX7) (die '2017 Anleihe') wurden Schuldverschreibungen ineinem Gesamtnennbetrag von 477.150.000Euro umgetauscht
Die neue in Euro notierende Nachranganleihe (ISIN DE000CB83CE3), dieInvestoren der 2016 Anleihe und der 2017 Anleihe im Austausch erhalten, hatein Volumen von 1.253.629.000 Euro, eine Laufzeit von acht Jahren und einenKupon in Höhe von 6,375% p.a.
Die Commerzbank plant derzeit nicht, ihre Call-Optionen für nochausstehende Wertapiere der nachrangigen Schuldverschreibung von 2006/2016(ISIN DE000CB07899) oder nachrangigen Schuldverschreibung von 2007/2017(ISIN DE000CB8AUX7) auszuüben. Alle künftigen Entscheidungen mit Blick aufCall-Optionen werden auf Grundlage wirtschaftlicher Überlegungen und imEinklang mit dem dann vorherrschenden Marktumfeld sowie den regulatorischenKapitalanforderungen getroffen. Im Rahmen einer zusätzlichen Maßnahme hatte die Commerzbank bereits am 9.März 2011 eine Benchmark-Nachranganleihe erfolgreich bei institutionellenInvestoren platziert. Die in Euro notierende Emission hat ein Volumen von1.250.000.000 Euro, eine Laufzeit von zehn Jahren und einen Kupon in Höhevon 7,75 % p.a. Die Emission war rund 3,5-fach überzeichnet. Dealer Manager für das Umtauschangebot und Lead Manager für die Emissionder Benchmark-Anleihe waren Barclays Capital, BNP Paribas, Citigroup unddie Commerzbank.