FACTS:
Roche hat heute Morgen seine Zahlen für das 1H11 vorgelegt. Der Umsatz lag 2% unter den Erwartungen. Die Division Pharma wies CHF 16.8 Mrd. (VontE: CHF 17.2 Mrd.) und die Division Diagnostics CHF 4.86 Mrd. (CHF 4.99 Mrd.) aus. Das ausgewiesene Kernergebnis lag für Rx 3% und konzernweit 1% über den Prognosen.
COMMENT:
Umsatz: Die Division Pharma blieb ca. 2% hinter der Prognose zurück. Vor allem die Umsätze in Europa und Japan enttäuschten. In Europa dürften unseres Erachtens Währungseffekte einen höheren Einfluss gehabt haben als erwartet. Auch der Umsatz mit Avastin blieb mit -12% in LW deutlich hinter den Erwartungen (VontE: +3%) zurück. Der Betriebsgewinn lag dank einer guten Kostenkontrolle in allen Bereichen über den Erwartungen. Pharma übertraf die Prognose um 3%. Das Unternehmen erhöht seine Wachstumsprognose für das Kern-EPS auf 10% in LW. Dies dürfte zu einer leichten Anhebung der Prognose um 1-3% führen.
CONCLUSION:
Wir bekräftigen unser Buy Rating und das Kursziel von CHF 170. Wir erwarten, dass klinische Daten im 2H11 auf der Konferenz der European Respiratory Society und Daten zu den Krebsstudien auf den Konferenzen von ESMO und ASH und dem San Antonio Breast Cancer Symposium vorgestellt werden.
Quelle: Vontobel
