Original-Research: KINGHERO AG - von BankM - Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG
Aktieneinstufung von BankM - Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG zu KINGHERO AG
Unternehmen: KINGHERO AG ISIN: DE000A0XFMW8
Anlass der Studie: Information Analysis Empfehlung: Kaufen seit: 01.09.2011 Kursziel: 38,00 Euro Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten Letzte Ratingänderung: Analyst: Dr. Roger Becker
Starkes Wachstum - hohe Profitabilität Am 29. August 22011 hat die KINGHERO AG (ISIN DE000A0XFMW8, Entry Standard, KH6 GY) ihre Halbjahresergebnisse veröffentlicht. Die Umsätze stiegen im Periodenvergleich um 27% auf EUR42 Mio. und führten zu einem Jahresüberschuss i.H.v. EUR10 Mio. (+43%). Im Jahresvergleich verbesserten sich die operativen Margen durch Optimierung des Produktmixes zugunsten margenstärkerer Produkte. Dies unterstreicht das strategische Ziel, die Profitabilität kontinuierlich auszubauen. Während die Flagship Stores lediglich 5% zum gesamten Umsatz beitrugen, übersteigt die Bruttomarge dieses Vertriebskanals diejenige des Vertriebs über den Großhandel um 26%-Punkte. Das strategische Ziel des Unternehmens ist es, den Anteil des höher-margigen Vertriebskanals bis 2014 auf 50% auszubauen. Im laufenden Geschäftsjahr plant KINGHERO insgesamt 65 Flagship Stores (bis dato: 28) zu betreiben; hiervon sollen 20 im Rahmen der Vereinbarung mit 'PCD Stores' (führender chinesischer Betreiber von Luxus Malls) eröffnet werden. Derzeit verhält sich der Kapitalmarkt vorsichtig gegenüber chinesischen Unternehmen im Allgemeinen; gleichwohl zeigt das Halbjahresergebnis, dass das Unternehmen auf Kurs hinsichtlich seiner Wachstumsstrategie ist und dass das Geschäftsmodell solide und verlässlich ist. Derzeit sehen wir keine Veranlassung, unsere Prognosen sowie unser DCF- Modell zu adjustieren; gleichwohl werden wir unsere fundamentale Bewertung anpassen, sobald die Planungen hinsichtlich der Flagship Stores umgesetzt sein werden. Obwohl die Peer Group-Analyse einen etwas höheren Wert indiziert, verhalten wir uns abwartend und bestätigen unseren fairen Wert von EUR38,00. Wir stufen die Aktie weiterhin mit 'KAUFEN' ein.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/11352.pdf Die Analyse oder weiterführende Informationen zu dieser können Sie hier downloaden http://www.bankm.de/webdyn/141_cs_Research%20Reports%20Disclaimer.ht ml.
Kontakt für Rückfragen BankM - Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG Mainzer Landstraße 61, 60329 Frankfurt Tel. +49 69 71 91 838-0 Fax +49 69 71 91 838-50
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Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.
ISIN DE000A0XFMW8
AXC0050 2011-09-01/10:21
