Original-Research: Eckert & Ziegler Strahlen- und Medizintechnik AG - von BankM - Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG
Aktieneinstufung von BankM - Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG zu Eckert & Ziegler Strahlen- und Medizintechnik AG
Unternehmen: Eckert & Ziegler Strahlen- und Medizintechnik AG ISIN: DE0005659700
Anlass der Studie: Kurzanalyse Empfehlung: Kaufen seit: 03.11.2011 Kursziel: 39,60 Euro Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten Letzte Ratingänderung: Kaufen, 11.04.2011, vormals Neutral Analyst: Dr. Roger Becker
Rekordergebnis für 2011 in Sichtweite
Im 9M-Zeitraum hat die Eckert & Ziegler-Gruppe (ISIN DE0005659700, Prime Standard, EUZ GY) einen Umsatz von EUR83,6 Mio. generiert und dabei einen Gewinn nach Minderheiten von EUR8,8 Mio. erzielt (+11%, YoY). Die Margen konnten im Jahresvergleich erneut gesteigert werden, und zwar deutlich beim Rohertrag, leichter hingegen auf EBIT- und Ergebnisebene (s. Segmentbetrachtung). Das 9M-Ergebnis von EUR1,68 pro Aktie trägt bereits jetzt mit 84% überproportional zur Gesamtjahresprognose des Unternehmens bei. Gleichwohl belässt der Vorstand die Gewinnprognose 2011 i.H.v. EUR2,00 pro Aktie. Dieser vorsichtige Ansatz resultiert u.E. im Wesentlichen aus einem derzeit unsicheren Forderungsbestand aus Lieferungen nach Spanien, Portugal, Italien sowie Russland. Eventuell wird hier zum Jahresende eine Wertberichtigung erforderlich. Im dritten Quartal ist der Umsatz im Vergleich zum Vorjahr leicht um 1% gesunken, das Ergebnis sogar um 20%. Wesentlich verantwortlich hierfür ist, dass im Vorjahr ein Sondergeschäft (Aufbau einer Produktionsanlage für Seeds in Russland) in den Zahlen enthalten war. Im Rahmen der telefonischen Analystenkonferenz bestätigte der Vorstandsvorsitzende Dr. Eckert, dass kein negativer Trend der Geschäftsentwicklung festzustellen ist und die Prognose 2011 (Umsatz: EUR110 - 120 Mio., EPS EUR2,00) für das GJ aufrecht erhalten wird. Aufgrund des 9M-Berichts haben wir keine Anpassungen unserer DCF-Analyse vorgenommen und lediglich unsere Multiple-Bewertung aktualisiert. Wir ermitteln einen fairen Wert derzeit von EUR39,60 und bewerten die Aktie weiterhin mit 'Kaufen'. Bei einem aktuellen 2011e KGV von 12 (basierend auf unserer Ergebnisschätzung von EUR2,01/Aktie) sehen wir die Aktie angesichts des Wachstumspotenzials sowie des aktuellen medianen KGV der Peer Group von 21 als günstig bewertet an.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/11279.pdf Die Analyse oder weiterführende Informationen zu dieser können Sie hier downloaden http://www.bankm.de/webdyn/141_cs_Research%20Reports%20Disclaimer.ht ml.
Kontakt für Rückfragen BankM - Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG Dr. Roger Becker Mainzer Landstraße 61, 60329 Frankfurt Tel. +49 69 71 91 838-46 Fax +49 69 71 91 838-50 www.bankm.de roger.becker@bankm.de
übermittelt durch die EquityStory AG.
Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.
ISIN DE0005659700
AXC0153 2011-11-03/11:31
