dpa-AFX Überblick: ANALYSTEN-EINSTUFUNGEN vom 06.02.2012

Ausgewählte Analysten-Einstufungen im dpa-AFX-Nachrichtendienst vom 06.02.2012

ADIDAS

PARIS - Exane BNP Paribas hat das Kursziel für Adidas von 62,00 auf 70,00 Euro angehoben und die Einstufung auf "Outperform" belassen. Der Markt unterschätze das Umsatzpotenzial des Sportartikelherstellers, schrieb Analyst Andreas Inderst in einer Studie vom Montag. In den Schwellenländern dürfte Adidas seine Marktführerschaft ausbauen, in den USA sei mit einem Wiedererstarken der Marke zu rechnen. Er hält die Aktie für attraktiver bewertet als die des Wettbewerbers Nike .

ADIDAS

FRANKFURT - Die Deutsche Bank hat das Kursziel für Adidas von 57,00 auf 68,00 Euro angehoben und die Einstufung auf "Buy" belassen. Das Kursziel orientiere sich nun an seinen Erwartungen für 2013, die ein 19-prozentiges Gewinnwachstum je Aktie implizierten, schrieb Analyst Michael Kuhn in einer Studie vom Montag. Obwohl der Kurs ein Rekordhoch erreicht habe, dürfte er weiter steigen. Die fundamentalen Geschäftstreiber seien intakt und die Profitabilität des Unternehmens dürfte sich weiter verbessern. Die Papiere sollten 2012 vor dem Hintergrund der bevorstehenden Sportgroßereignisse von einer guten Stimmung der Anleger profitieren.

AXA

FRANKFURT - Die Deutsche Bank hat das Kursziel für Axa vor Zahlen von 14,70 auf 15,00 Euro angehoben und die Einstufung auf "Buy" belassen. Die Zielkorrektur reflektiere die verbesserten Solvabilitätsperspektiven des Versicherers, schrieb Analyst Oliver Steel in einer am Montag vorgelegten Studie. Im Jahr 2011 dürften negative Sondereffekte die Gewinne belastet haben. Allerdings sollte das Ergebnisverbesserungsprogamm erste Erfolge verzeichnet haben. Vor diesem Hintergrund rechnet er mit einer unveränderten Ausschüttung je Aktie, was einer Dividendenrendite von 5,5 Prozent entspräche.

BNP PARIBAS

LONDON - Die US-Bank Citigroup hat das Kursziel für BNP Paribas von 38,00 auf 47,00 Euro angehoben und die Einstufung auf "Buy" belassen. BNP sei sein favorisierter Wert im europäischen Bankensektor, schrieb Analyst Kinner Lakhani in einer Branchenstudie vom Montag. Rund 28 Milliarden Euro der geplanten Reduzierung risikogewichteter Aktiva kämen aus den Industriebeteiligungen der Bank, die überproportional von der Risikogewichtung belastet seien. Dank der verhältnismäßig starken Kapitalposition und des deutlich reduzierten Engagements in den Euro-Peripheriestaaten seien die Belastungen relativ gering. Die Zielerhöhung basiere auf den mittlerweile geringeren Refinanzierungskosten.

CISCO

LONDON - Die Deutsche Bank hat die Aktien von Cisco vor der Vorlage von Quartalszahlen auf "Buy" mit einem Kursziel von 22,00 (Kurs: 20,05) Dollar belassen. Die Markterwartungen bewegten sich am unteren Ende der von der Firma angepeilten Ziele, weswegen er Potenzial für eine etwas überdurchschnittlich Kursentwicklung sehe, schrieb Analyst Brian Modoff in einer am Montag vorgelegten Studie. Die Nachfrage in den USA entwickele sich positiv, während sich einige Märkte in Europa, Nahost und Afrika auch gut behaupteten. Nur in Schwellenländern wie Indien sei kurzfristig schwächere Nachfrage zu erwarten.

CONTINENTAL

DÜSSELDORF - Die HSBC hat das Kursziel für Continental von 77,00 auf 81,00 Euro angehoben und die Einstufung auf "Overweight" belassen. Sein Bewertungsmodell basiere nun auf den HSBC-Gewinnschätzungen und nicht mehr auf den berichteten Ergebnissen des Automobilzulieferers, schrieb Analyst Horst Schneider in einer Branchenstudie vom Montag. Seine Prognosen für 2012 lägen nach wie vor über den Markterwartungen. Im Jahr 2012 könnte sich Preisdruck als verstecktes Risiko für die Reifenhersteller erweisen. Er habe seine Gewinnschätzungen für die Reifensparte etwas reduziert, was von höheren Prognosen für das Automotive-Segment aber kompensiert werde.

DEUTSCHE BANK

ZÜRICH - Die UBS hat das Kursziel für Deutsche Bank nach Quartalszahlen von 36,00 auf 38,00 Euro angehoben und die Einstufung auf "Buy" belassen. Der Gewinn im vierten Quartal habe die Erwartungen verfehlt, wobei sich die Kapitalausstattung verbessert habe, schrieb Analyst Philipp Zieschang in einer Studie vom Montag. Seine Schätzungen für den Gewinn je Aktie und die Dividendenzahlung für 2012 habe er nicht geändert. Die Deutsche Bank sei bei Finanzierung und Liquidität gut aufgestellt und der EU-Schuldenkrise nur begrenzt ausgesetzt.

DOUGLAS

FRANKFURT - Die Deutsche Bank hat Douglas nach einer Stimmrechtsmitteilung auf "Hold" mit einem Kursziel von 28,00 (Kurs: 33,935) Euro belassen. Großaktionär Erwin Müller halte 10,8 Prozent an dem Handelskonzern und könnte seinen Anteil über Derivate auf rund 25,6 Prozent steigern, schrieb Analyst Beili Chen in einer Studie vom Montag. Sollte Müller seine Absicht verwirklichen, zweitgrößter Einzelaktionär neben der Oetker-Familie zu werden, würde der Streubesitz von rund 16 auf rund 10 Prozent sinken. Das wäre mit Blick auf eine mögliche Übernahme der Minderheitsanteile positiv, fügte der Experte hinzu.

DÜRR

FRANKFURT - Die Commerzbank hat das Kursziel für Dürr nach vorläufigen Zahlen zum Schlussquartal von 38,00 auf 51,00 Euro angehoben und die Einstufung auf "Buy" belassen. Angesichts überraschend hoher Aufträge und Margen im Jahr 2011 habe er die operative Gewinnprognose (EBIT) für 2012 um 15 Prozent angehoben, schrieb Analyst Ingo-Martin Schachel in einer Studie vom Montag. Die starke Auftragsentwicklung bei dem Automobilindustrie-Ausrüster dürfte 2012 andauern.

EON

DÜSSELDORF - Die HSBC hat Eon von "Overweight" auf "Underweight" abgestuft und das Kursziel von 20,00 auf 16,00 Euro gesenkt. Der Unternehmensumbau sei zwar langfristig positiv, komme aber zu langsam voran, schrieb Analyst Adam Dickens in einer Studie vom Montag. Daher richte sich der Fokus auf die kurzfristigen Probleme wie Verwässerungseffekte und hohe Verluste im Gasgeschäft. Zudem könnten Erlöse aus Beteiligungsveräußerungen nicht angemessen ins Wachstums investiert werden und die Neuverhandlungen der Gaslieferpreise scheitern. Vor diesem Hintergrund reduzierte der Experte seine Gewinnprognosen je Aktie für 2012 und 2013 deutlich.

ELRINGKLINGER

DÜSSELDORF - Die HSBC hat ElringKlinger von "Overweight" auf "Neutral" abgestuft und das Kursziel von 26,00 auf 25,00 Euro gesenkt. Wegen geringerer Profitabilitätserwartungen für 2012 habe er das Kursziel trotz einer gestiegenen Erlösprognose reduziert, schrieb Analyst Niels Fehre in einer Branchenstudie vom Montag. Während die Anleger vor allem auf den Absatz achteten, sei Preisdruck das eigentliche Risiko für Automobilzulieferer im Jahr 2012. Sollten deren Aktienkurse nach der deutlichen Erholung seit Juli 2011 weiter steigen, könnten die Papiere zu Wertfallen werden.

ENEL

PARIS - Die UBS hat Enel in ihre "least preferred list" aufgenommen und die Einstufung auf "Neutral" belassen. Eventuelle Eingriffe der Regulierungsbehörden in Italien und Spanien könnten mehr als 20 Prozent des Gewinns je Aktie gefährden, schrieb Analyst Per Lekander in einer Branchenstudie vom Montag. Das sei zwar im Moment ein unwahrscheinliches Szenario, aber ein solcher Gewinnrückgang würde sich negativ auf das Kapital und die Dividenden auswirken.

GEA

DÜSSELDORF - Die WestLB hat das Kursziel für Gea Group nach vorläufigen Zahlen von 24,50 auf 32,70 Euro angehoben und die Einstufung auf "Buy" belassen. Der Maschinenbau-Konzern habe Rekordergebnisse für das vergangene Jahr vorgelegt und damit die eigenen Ziele und die Markterwartungen klar übertroffen, schrieb Analyst Achim Henke in einer Studie vom Montag. Auch den Ausblick auf das laufende Jahr bewerte er positiv. Die Kurszielanhebung begründete er mit seinen höheren Gewinnschätzungen und der nun auf den Erwartungen für 2012 beruhenden Bewertung der Aktie.

GEA

FRANKFURT - Kepler hat das Kursziel für Gea nach Quartalszahlen von 19,00 auf 22,00 Euro angehoben, aber die Einstufung auf "Hold" belassen. Nach Vorlage der Kennziffern lasse er seine Schätzungen für 2012 unverändert, schrieb Analyst Stefan Augustin in einer Studie vom Montag. Die Zielerhöhung basiere auf einer gestiegenen Branchenbewertung. Der Auftragsrückgang ohne Berücksichtigung von Großaufträgen im vierten Quartal sei allerdings beunruhigend.

GEA

DÜSSELDORF - Das Bankhaus Lampe hat das Kursziel für Gea Group nach Zahlen von 24,30 auf 26,00 Euro angehoben und die Einstufung auf "Halten" belassen. Er habe seine Prognose für den Gewinn je Aktie des Maschinenbauers nach den starken Quartalszahlen leicht erhöht, schrieb Analyst Gordon Schönell in einer Studie vom Montag. Eine geringere Steuerquote werde dabei von geringeren Margen in der Sparte Wärmetauscher konterkariert. Die Aktie sei aber nicht mehr günstig bewertet.

GEA

FRANKFURT - Die Commerzbank hat Gea nach Zahlen zum Schlussquartal auf "Hold" mit einem Kursziel von 19,00 Euro belassen. Der Anlagenbauer habe starke Resultate erzielt, schrieb Analyst Sebastian Growe in einer Studie vom Montag. Allerdings habe die Wärmetauschersparte wegen des fortgesetzten Preisdrucks überraschend geschwächelt. Die Unternehmensprognosen für 2012 ließen nur wenig Spielraum für einen Anstieg der Markterwartungen.

GEA

FRANKFURT - Equinet hat das Kursziel für Gea Group nach Zahlen von 26,00 auf 29,00 Euro angehoben und die Einstufung auf "Buy" belassen. Das vorläufige Zahlenwerk des Maschinenbauers für das vierte Quartal und der Ausblick für 2012 hätten die Erwartungen übertroffen, schrieb Analyst Holger Schmidt in einer Studie vom Montag. Deshalb habe er seine Umsatz- und Ergebnisschätzungen für das laufende Jahr erhöht.

GLENCORE

LONDON - Die UBS hat Glencore <8GC.FSE> nach bestätigten Fusionsgesprächen mit Xstrata auf "Buy" mit einem Kursziel von 492 Pence belassen. Der Preis sei entscheidend beim geplanten Zusammenschluss mit Xstrata, schrieb Analyst Miles Allsop in einer Studie vom Montag. Er schätze die möglichen Synergien bei einer Fusion der Rohstoffkonzerne auf etwa 1 Milliarde US-Dollar. Dies erlaube Glencore, eine Prämie von etwa 20 Prozent für Xstrata zu bieten.

GLENCORE

LONDON - Merrill Lynch hat Glencore <8GC.FSE> nach bestätigten Fusionsgesprächen mit Xstrata auf "Buy" mit einem Kursziel von 500,00 Pence belassen. Bei einem Zusammenschluss auf Augenhöhe und ohne Akquisitionsprämie würde Glencore vermutlich 2,6 eigene Papiere je Xstrata-Aktie anbieten und 58 Prozent des neuen Konzerns kontrollieren, schrieb Analyst Jason Fairclough in einer Branchenstudie vom Montag. Bei angenommenen Synergien von 500 Millionen US-Dollar im Jahr würde der Gewinn je Aktie von Glencore um sieben Prozent steigen. Erst bei einer Übernahmeprämie von 16 Prozent bliebe das Ergebnis je Aktie unverändert. Er hält am Kaufvotum für beide Titel fest, zieht Xstrata wegen des größeren Kurspotenzials aber vor.

LEONI

DÜSSELDORF - Die HSBC hat das Kursziel für Leoni von 32,00 auf 37,00 Euro angehoben, die Einstufung aber auf "Neutral" belassen. Leoni dürfte 2012 weiter wachsen, schrieb Analyst Niels Fehre in einer Branchenstudie vom Montag. Der Experte hob die Gewinnschätzungen für 2012 sowie die folgenden Jahre an und rechnet mit steigenden Marktschätzungen. Das vermutlich hohe Wachstum sowie die erwarteten starken Resultate für 2011 seien aber bereits eingepreist. Während die Anleger vor allem auf den Absatz achteten, sei Preisdruck das eigentliche Risiko für Automobilzulieferer im Jahr 2012. Sollten deren Aktienkurse nach der deutlichen Erholung seit Juli 2011 weiter steigen, könnten die Papiere zu Wertfallen werden.

MICHELIN

DÜSSELDORF - Die HSBC hat Michelin von "Overweight" auf "Neutral" abgestuft und das Kursziel von 60,00 auf 58,00 Euro gesenkt. Während das Risiko mit Blick auf die jüngst gesunkene Gewinnschätzung des Marktes gering sei, könnten die Cashflows enttäuschen, schrieb Analyst Niels Fehre in einer Branchenstudie vom Montag. Im laufenden Jahr könnte die Lkw-Reifensparte positiv überraschen, während das Risiko für das Pkw-Reifen-Geschäft steige. Der Experte reduzierte seine Gewinnprognose je Aktie leicht und sprach mangels positiver Kurstreiber ein "Neutral"-Votum aus.

NOVARTIS

LONDON - Merrill Lynch hat Novartis von "Neutral" auf "Underperform" abgestuft und das Kursziel von 58,00 auf 55,00 Franken gesenkt. Trotz des bereits fünfprozentigen Kursrückgangs nach den Zahlen für 2011 dürften sich die Papiere des Pharmakonzerns 2012 schwächer entwickeln als die Wettbewerberaktien, schrieb Analyst Graham Parry in einer Studie vom Montag. Angesichts der enttäuschenden Unternehmensprognosen für 2012 habe er die Gewinnschätzungen reduziert. Novartis dürfte langsamer wachsen als die Konkurrenz und habe sich vergleichsweise vage zur Kapitalallokation geäußert. Die Umsatzerwartungen des Marktes könnten zudem zu hoch sein.

Q-CELLS

DÜSSELDORF - Die WestLB hat das Kursziel für Q-Cells von 0,17 auf 0,12 Euro gesenkt und die Einstufung auf "Sell" belassen. Die Pläne des Solarunternehmens zur Umstrukturierung der Bilanz beinhalteten kein fundamentales Aufwärtspotenzial für die Aktie, schrieb Analystin Katharina Cholewa in einer Studie vom Montag. Den Aktionären drohe mit den Maßnahmen eine riesige Wertverwässerung. Zudem sehe sie ein 30-prozentiges Insolvenzrisiko, das sich im neuen Kursziel widerspiegele.

RHEINMETALL

DÜSSELDORF - Die HSBC hat das Kursziel für Rheinmetall von 70,00 auf 72,00 Euro angehoben und die Einstufung auf "Overweight" belassen. Die Zielkorrektur reflektiere höhere Bewertungsmultiplikatoren, schrieb Analyst Richard Schramm in einer Branchenstudie vom Montag. Dank des soliden organischen Wachstums dürfte die Automobilzuliefersparte sehr profitabel bleiben. Die gute Entwicklung stütze einen möglichen Börsengang des Segments. Nach einer Abspaltung der Auto- von der Rüstungssparte würde der Bewertungsabschlag wegen der Konglomeratsstruktur des Konzerns sinken.

RWE

DÜSSELDORF - Die HSBC hat RWE von "Underweight" auf "Neutral" hochgestuft und das Kursziel von 28,00 auf 32,00 Euro angehoben. Da die Anleger auf die kurzfristige Entwicklung der Energiekonzerne fokussiert seien, dürften sich die RWE-Aktien vorerst besser entwickeln als die Eon-Papiere, schrieb Analyst Adam Dickens in einer Studie vom Montag. Die Braunkohlesparte von RWE profitiere von niedrigen CO2-Preisen. Zudem untermauerten die jüngsten Nachrichten über Kostensenkungen und Beteiligungsveräußerungen die vergleichsweise gute Marktstimmung. Allerdings sollte nicht vergessen werden, dass RWE nach dem Verkauf weiterer Beteiligungen langsamer wachsen und operativ risikoreicher aufgestellt sein dürfte.

RWE

ZÜRICH - Die Schweizer Großbank UBS hat die RWE-Titel nach neuen aggressiven Sparplänen von "Neutral" auf "Buy" hochgestuft und das Kursziel von 29,00 auf 36,00 (Kurs: 32,34) Euro angehoben. Die angestrebten zusätzlichen Einsparungen bei dem Versorger von einer Milliarde Euro bis 2013/14 überträfen die Markterwartungen beim Umfang und auch dem Zeitziel, schrieb Analyst Patrick Hummel in einer Studie vom Montag. Die Aktie sei attraktiv bewertet.

RWE

DÜSSELDORF - Die WestLB hat das Kursziel für RWE nach dem angekündigten verschärften Sparkurs von 32,00 auf 35,00 Euro angehoben und die Einstufung auf "Add" belassen. Die in der Presse kolportierten Pläne des zukünftigen Konzernchefs Peter Terium seien glaubhaft, schrieb Analyst Peter Wirtz in einer Studie vom Montag. Sollten die berichteten zusätzlichen Einsparungen von einer Milliarde Euro für die kommenden zwei Jahre bis auf die Nettoebene durchschlagen, steige seine Gewinnschätzung je Aktie (EPS) für 2015 um bis zu 1,00 Euro. Damit läge sie rund 20 Prozent über seiner derzeitigen Prognose.

SOCIETE GENERALE

LONDON - Die Citigroup hat das Kursziel für Societe Generale (SocGen) von 28,00 auf 32,00 Euro angehoben und die Einstufung auf "Buy" belassen. Die französische Bank schreite in die richtige Richtung, schrieb Analyst Kinner Lakhani in einer Branchenstudie vom Montag. Die geplante Entschuldung sei weit fortgeschritten. Die SocGen sei im Vergleich mit den direkten Konkurrenten weniger in der Eurozone engagiert. Zudem habe sich die Liquiditätssorge etwas entspannt. Die Eigenkapitalanforderungen nach Basel III könne die Bank hingegen nur durch weitere spürbare Entschuldung und durch Anteilsverkäufe erreichen.

TUI

FRANKFURT - Equinet hat das Kursziel für Tui von 6,00 auf 8,50 Euro angehoben und die Einstufung auf "Buy" belassen. Wegen offensichtlicher Fortschritte im Verkaufsprozess für Hapag-Lloyd, habe er seinen Abschlag für den Tui-Anteil an der Reederei reduziert, schrieb Analyst Jochen Rothenbacher in einer Studie vom Montag. Tui und der Käufer des 33-Prozent-Anteils seien sich beim Preis wohl schon sehr nahe gekommen. Auch der zuletzt gestiegene Aktienpreis von Tui Travel erhöhe die Bewertung der Aktie.

VINCI

PARIS - Exane BNP Paribas hat das Kursziel für Vinci vor Zahlen von 39,00 auf 40,00 Euro angehoben und die Einstufung auf "Neutral" belassen. Der Baukonzern dürfte Umsatz- und Gewinnzuwächse für 2011 ausweisen, schrieb Analyst Nicolas Mora in einer Studie vom Montag. Zudem rechnet er mit mit einem - für das Management typischen - zurückhaltenden Ausblick auf 2012 und mit Details zur Akquisitions-Strategie von Vinci. Insgesamt gebe es derzeit weder Risiken noch Impulsgeber für die Aktie.

VODAFONE

LONDON - JPMorgan hat das Kursziel von Vodafone vor Zahlen von 228,00 auf 225,00 Pence gesenkt, die Einstufung aber auf "Overweight" belassen. Das organische Wachstum dürfte sich im dritten Quartal des Geschäftsjahres 2011/12 leicht abgeschwächt haben, schrieb Analyst Akhil Dattani in einer Studie vom Montag. Trotz der makroökonomischen Unsicherheiten dürfte sich das Umsatzwachstum des Mobilfunkkonzerns jedoch mittelfristig stabil entwickeln.

VOLVO

LONDON - JPMorgan hat das Kursziel von Volvo von 97,00 auf 125,00 Schwedische Kronen angehoben und die Einstufung auf "Overweight" belassen. Das Ziel des neuen Vorstandschefs, die operative Gewinnmarge (EBIT-Marge) im Jahr 2012 deutlich gegenüber der im Vorjahr zu steigern, werde vom aktuellen Aktienkurs des schwedischen Nutzfahrzeugherstellers nicht genügend reflektiert, schrieb Analyst Timm Schulze-Melander in einer Studie vom Montag. Unter anderem führten bessere Aussichten im europäischen Markt zu einer Anhebung seiner Schätzungen für die Jahre 2012 und 2013. Wegen ihres Kurspotenzials setzte er die Aktie auf seine "Analyst Focus List".

WIRECARD

DÜSSELDORF - Die WestLB hat das Kursziel für Wirecard nach Eckdaten von 16,00 auf 19,00 Euro angehoben und die Einstufung auf "Buy" belassen. Die vorläufigen Zahlen des Zahlungsabwicklers für 2011 belegten eine verbesserte Gewinnqualität, schrieb Analyst Adrian Hopkinson in einer Studie vom Montag. Seine angehobenen Schätzungen und das höhere Kursziel berücksichtigten zudem die jüngsten Übernahmen in Singapur und Großbritannien sowie den Einfluss gesunkener Zinsen in Deutschland auf die durchschnittlichen Kapitalkosten (WACC).

XSTRATA

LONDON - Merrill Lynch hat Xstrata nach bestätigten Fusionsgesprächen mit Glencore <8GC.FSE> auf "Buy" mit einem Kursziel von 1.600 Pence belassen. Bei einem Zusammenschluss auf Augenhöhe und ohne Übernahmeprämie würde Glencore vermutlich 2,6 eigene Papiere je Xstrata-Aktie anbieten und 58 Prozent des neuen Konzerns kontrollieren, schrieb Analyst Jason Fairclough in einer Branchenstudie vom Montag. Erst bei einer Prämie von 16 Prozent wäre die Transaktion für Glencore ergebnisneutral. Er halte am Kaufvotum für beide Titel fest, ziehe Xstrata wegen des größeren Kurspotenzials aber vor.

/he

AXC0257 2012-02-06/21:35