Von Alexandra Edinger DOW JONES NEWSWIRES
FRANKFURT (Dow Jones)--Offene Immobilienfonds führen die Absatzliste bei den Publikumsfonds 2011 an. 1,2 Milliarden Euro an Netto-Mittelzuflüssen verzeichnete dieses Segment, wie der Bundesverband Investment und Asset Management (BVI) erläuterte. Und im neuen Jahr scheint sich die Entwicklung fortzusetzen. Allein die DekaBank, der Platzhirsch bei den offenen Immobilienfonds, sammelte im Januar 400 Millionen Euro bei den Sparkassenkunden ein. Dabei ist diese Sparte während der Finanzkrise schwer ins Schwanken geraten: Sechs Fonds befinden sich in der Abwicklung, vier weitere sind geschlossen - eine Marktbereinigung, glaubt man bei Union Investment.
Die Mittelzuflüsse von über 1 Milliarde Euro im Vorjahr sind auf den zweiten Blick aber recht bescheiden. 2007 sammelten die offenen Immobilienfonds noch 6,6 Milliarden Euro ein. Im Krisenjahr 2008 waren es dann aber nur 627 Millionen Euro. Die Branche hat in diesem Segment also noch Potenzial nach oben. Andere Fondsgruppen, wie etwa Rentenfonds oder Aktienfonds, verzeichneten 2011 angesichts des unsicheren Umfelds kräftige Mittelabflüsse.
Beim BVI zeigt sich Verbandspräsident Thomas Neiße jedenfalls zuversichtlich. Offene Immobilienfonds seien zukunftsfähig, auch weil die Furcht vor Inflation und niedrigen Zinsen anhalte. "Es gibt für Privatanleger, die sich am Immobilienmarkt engagieren wollen, keine realistische Alternative", ist Neiße überzeugt.
Dass nicht erneut die Notwendigkeit entsteht, Fonds aufgrund zu geringer Liquidität zu schließen, dafür sorgen neue Leitlinien, die zum 1. Januar 2013 in Kraft treten. Der Gesetzgeber hat darin festgelegt, dass offene Immobilienfonds nicht mehr von institutionellen Investoren als Geldmarktfondsersatz verwendet werden können. "Plötzliche Abflüsse einzelner Großanleger können dann das Liquiditätsmanagement der Fonds nicht mehr aus dem Gleichgewicht bringen", erläutert Neiße.
Unter solchen rapiden Mittelabflüssen hatte auch der derzeit geschlossene SEB ImmoInvest zu leiden, bei dem im Mai die Entscheidung fällt, ob er wieder geöffnet oder - wie etwa der Axa Immoselect - abgewickelt wird. In welche Richtung es gehen könnte, kommentiert Barbara Knoflach, CEO von SEB Asset Management AG, sehr vage mit den Worten: "Wir haben eine Chance und wir werden versuchen, diese zu nutzen."
Am Rande der BVI-Veranstaltung ergänzte Knoflach jedoch, dass der Markt aktuell für SEB Asset Management spreche. Schließlich gebe es eine große Nachfrage nach Immobilien - sie seien "en vogue". Sollte es bei der Schließung des hauseigenen Fonds bleiben, bekämen die Anleger im schlimmsten aller Fälle ihr Geld gestaffelt zurück. Die Immobilien würden dann aus dem Fonds-Portfolio veräußert. "Einen geschlossenen Fonds setzen viele mit Verlusten für den Anleger gleich. Bei uns hat kein Anleger bisher Geld verloren", erklärt Knoflach.
Von den Stärken der offenen Immobilienfonds ist Peter Klingseisen, Gruppenleiter im Produktmanagement bei Union Investment, überzeugt. "Anleger investieren bei offenen Immobilienfonds in Sachwerte und koppeln sich ab von der Inflation", erläutert Klingseisen. Zudem gebe es eine geringe Korrelation zu anderen Anlageklassen, und die Erträge seien teilweise steuerfrei. Gemeinsam mit der DekaBank ist Union Investment einer der größten Anbieter in Deutschland auf diesem Gebiet.
Die Produkte sind offenbar heiß begehrt. "Wir haben - um nicht zu viel Liquidität in unseren Fonds zu haben - zeitweise kein neues Geld der Anleger angenommen, weil wir erst mal Immobilien kaufen mussten", erzählt Klingseisen in einem Gespräch mit Dow Jones Newswires. Potenzielle Objekte müssen dabei eine Anfangsrendite von 4 bis 5 Prozent bieten, um überhaupt in das Portfolio des Vermögensverwalters aufgenommen zu werden. Dass einige Fonds geschlossen wurden und sich in der Abwicklung befinden, schreckt ihn nicht. "Derzeit findet in diesem Segment eine Marktbereinigung statt. Da sehe ich uns auf der Seite derjenigen, die diese Selektion gut überstehen", sagt Klingseisen.
Momentan befinden sich die ehemals offenen Immobilienfonds Axa Immoselect, Degi Europa, Degi International, KanAm US-Grundinvest, Morgan Stanley P2 Value und TMW Immobilienweltfonds in der Abwicklung. Beim CS Euroreal von der Credit Suisse, dem SEB ImmoInvest und dem KanAm Grundinvest muss bis Mai die Entscheidung fallen, ob die Fonds wieder geöffnet oder abgewickelt werden. Dem UBS 3 Sektor Real Estate Europe bleibt noch bis Oktober Zeit.
-Von Alexandra Edinger, Dow Jones Newswires, +49 69 29 725 112, alexandra.edinger@dowjones.com DJG/aed/kla -0-
(MORE TO FOLLOW) Dow Jones Newswires
February 08, 2012 07:09 ET (12:09 GMT)
Copyright (c) 2012 Dow Jones & Company, Inc.
