dpa-AFX Überblick: ANALYSTEN-EINSTUFUNGEN der Woche vom 02.04. bis 05.04.2012

Ausgewählte Analysten-Einstufungen im dpa-AFX-Nachrichtendienst der Woche vom 02.04. bis 05.04.2012:

MONTAG

BMW

LONDON - Barclays Capital hat das Kursziel für die BMW-Aktien nach Investorenveranstaltungen von 85,00 auf 91,00 Euro angehoben (Kurs: 67,84 Euro). Die Einstufung lautet weiterhin "Overweight". Das üblicherweise vorsichtige Management des Autobauers sei bei den Präsentationen überraschend optimistisch gewesen, schrieb Analystin Kristina Church in einer Studie vom Montag.

DEUTSCHE BANK AG

LONDON - Nomura hat das Kursziel für Deutsche Bank von 35,00 auf 40,00 Euro angehoben, die Einstufung aber auf "Reduce" belassen. Angeführt vom Investmentbanking, das vom verbesserten Geschäft mit Anleihen, Rohstoffen und Währungen profitiere, habe die Gewinndynamik der europäischen Banken eine positive Trendwende vollzogen, schrieb Analyst Jon Peace in einer Branchenstudie vom Montag. Davon könnten Kursimpulse ausgehen. Der Experte erhöhte die Gewinnprognosen für die europäischen Investmentbanken für 2012 und 2013.

DEUTSCHE BOERSE AG

ZÜRICH - Die Credit Suisse hat die Bewertung der Deutsche Börse mit "Neutral" und einem Kursziel von 55,00 Euro wieder aufgenommen. Nach der gescheiterten Fusion mit der NYSE Euronext dürfte der Börsenbetreiber sich wieder auf das organische Wachstum konzentrieren, schrieb Analyst Gurjit Kambo in einer Studie vom Montag. Die Voraussetzung für deutliche Kursgewinne sei nun eine Erholung der eher schwachen Handelsvolumina. Von den regulatorischen Änderungen für den außerbörslichen Handel gingen aufgrund des Wettbewerbs keine entscheidenden neuen Geschäftsimpulse aus. Dem gegenüber stünden allerdings die günstige Bewertung der Papiere und die vermutlich weiterhin hohen Ausschüttungen an die Aktionäre.

DEUTSCHE POST AG

FRANKFURT - Die Deutsche Bank hat Deutsche Post von "Hold" auf "Buy" hochgestuft und das Kursziel von 11,60 auf 17,00 (Kurs: 14,59) Euro angehoben. Die zunehmende Gewinndynamik sollte zum Kurstreiber werden, schrieb Analyst Andy Chu in einer Studie vom Montag. Der Experte erhöhte die Gewinnprognosen für 2012 und 2013 um rund acht Prozent. Es herrsche mehr Klarheit in puncto Profitabilität des Briefgeschäfts: So könnte das Briefporto steigen und das deutsche Paketgeschäft wachse. Zudem hätten die Wettbewerberpapiere deutlich zugelegt.

E.ON AG

PARIS - Die Societe Generale (SocGen) hat Eon von "Hold" auf "Buy" hochgestuft und das Kursziel von 18,00 auf 21,00 Euro angehoben. Nach der Neuverhandlung von Gaslieferverträgen entfalle einer der größten Unsicherheitsfaktoren in puncto Profitabilität des Energiekonzerns, schrieben die Analysten der Bank in einer Studie vom Montag.

FRESENIUS SE

FRANKFURT - Die Commerzbank hat die Einstufung von Fresenius auf "Add" mit einem Kursziel von 79,00 Euro belassen. Es sehe so aus, als stehe bei dem Gesundheitskonzern eine Neugestaltung des Portfolios an, schrieb Analyst Volker Braun in einer Studie vom Montag mit Hinweis auf ein Interview des Vorstandschefs in der "Wirtschaftswoche". Darin sei von weiteren Krankenhausakquisitionen im Verlauf des Jahres 2012 die Rede. Darüber hinaus hält er die Abspaltung von Fresenius Biotech für wahrscheinlich. Der Aufwand, aus Fresenius Biotech eine eigene Sparte zu machen, scheine zu hoch.

GIGASET

FRANKFURT - Equinet hat das Kursziel von Gigaset nach endgültigen Gesamtjahreszahlen von 5,30 auf 4,60 Euro gesenkt, die Einstufung aber auf "Buy" belassen. Die Ergebnisse des Herstellers von Telekommunikationsgeräten seien zwar solide ausgefallen, den Unternehmensausblick allerdings halte er für zurückhaltend, schrieb Analyst Adrian Pehl in einer Studie vom Montag. Er erwartet nun ein um rund 20 Millionen Euro niedrigeres Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen für 2012. Dennoch bleibe die Aktie attraktiv bewertet.

GSW IMMOBILIEN AG

FRANKFURT - Die Commerzbank hat das Kursziel von GSW von 26,00 auf 28,00 Euro angehoben und die Einstufung auf "Add" belassen. Aus Bewertungsgründen habe sich sein Kursziel nach den Gesamtjahreszahlen 2011 erhöht, schrieb Analyst Thomas Rothäusler in einer Studie vom Montag. Dennoch sei die Aktie des Immobilienunternehmens Deutsche Wohnen der von GSW vorzuziehen. Die Gewinnentwicklung sei bei der Deutschen Wohnen besser und die Immobilien verfügten über ein höheres Wertsteigerungs-Potenzial.

HEIDELBERGCEMENT AG

LONDON - Die US-Bank Citigroup hat das Kursziel für HeidelbergCement von 37,00 auf 47,00 Euro angehoben, aber die Einstufung auf "Neutral" belassen. Die Zahlen für das vergangene Jahr seien ordentlich ausgefallen und in den meisten Regionen habe der Baustoffkonzern Fortschritte gemacht, schrieb Analyst Clyde Lewis in einer Studie vom Montag. Allerdings bleibe die Unsicherheit über die Preise für Kohlendioxid-Emissionen ein Thema. Das gestiegene Kursziel spiegele eine höhere Sektorbewertung sowie die leicht verbesserte Vorhersagbarkeit der Geschäftsentwicklung wider.

HHLA HAMBURGER HAFEN UND LOGISTIK AG

FRANKFURT - Die Deutsche Bank hat die Einstufung für HHLA nach Zahlen auf "Buy" mit einem Kursziel von 34,00 Euro belassen. Die endgültigen Geschäftsergebnisse des Hamburger Hafenbetreibers für das vergangene Jahr hätten die vorläufigen Daten bestätigt, schrieb Analyst Gunnar Romer in einer Studie vom Montag. Der Fokus habe vor allem auf dem Ausblick für 2012 gelegen, der insgesamt leicht enttäuscht habe. Zudem belaste die ausstehende Entscheidung über die Elbvertiefung die Stimmung für die Aktie. Die beibehaltene Kaufempfehlung begründete der Analyst mit der im historischen Vergleich günstigen Bewertung.

MUNICH RE

LONDON - Die HSBC hat das Kursziel für Munich Re nach Zahlen für 2011 von 109,00 auf 125,00 Euro angehoben, die Einstufung aber auf "Neutral" belassen. Die Zielkorrektur reflektiere einen überraschend hohen Beitrag des Leben-Rückversicherungsgeschäfts sowie geringere Konsolidierungsanpassungen, schrieb Analyst Thomas Fossard in einer Studie vom Montag. Die Munich Re sei sehr gut kapitalisiert und der Puffer bei den Reserven wachse. Zudem sei der Rückversicherer bei den Vertragsabschlüssen umsichtig. Absolut betrachtet seien die Aktien attraktiv bewertet, doch gebe es nach der guten Kursentwicklung im bisherigen Jahresverlauf bessere Investments.

QSC AG

DÜSSELDORF - Die WestLB hat die Einstufung für QSC von "Neutral" auf "Add" angehoben und ein Kursziel von 2,50 Euro angegeben. Die Aktie des IT-Dienstleisters sei in den vergangenen Monaten unter ihren fairen Wert gesunken, schrieb Analyst Wolfgang Specht in einer Studie vom Montag. Der Grund dafür sei der gemischte Ausblick auf das Jahr 2012 gewesen und die Platzierung von Aktien des Langzeit-Investors Baker Capital. Die erfolgreiche Integration der Info AG dürfte das Unternehmen aber im Laufe des Jahres zurück auf den Erfolgspfad bringen.

SMA SOLAR TECHNOLOGY AG

FRANKFURT - Die DeutscheBank hat das Kursziel für SMA Solar von 45,00 auf 30,00 Euro gesenkt und die Einstufung auf "Hold" belassen. Ungünstige Regulierungsbestimmungen in wichtigen Märkten und harter Wettbewerb setzten den Solartechnikhersteller unter Druck, schrieb Analyst Alexander Karnick in einer Studie vom Montag. Das Unternehmen könnte dies durch eine internationale Diversifikation teilweise kompensieren. Der Wettbewerbsdruck sollte zunächst aber weiter zunehmen, was ein Risiko für den Marktanteil und die Preise von SMA sei. Die Entwicklung der Branche werde sich wohl weiter verschlechtern, bevor es 2013/14 zu einer Stabilisierung kommen könnte.

VOSSLOH AG

FRANKFURT - Die Commerzbank hat die Einstufung für Vossloh nach Zahlen auf "Reduce" mit einem Kursziel von 68,00 Euro belassen. Die Ergebnisse des Verkehrstechnikkonzerns im vierten Quartal hätten zum großen Teil den Erwartungen entsprochen, schrieb Analyst Sebastian Growe in einer Studie vom Montag. Der Gewinn vor Zinsen und Steuern (EBIT) sei sogar aufgrund von Einmaleffekten deutlich besser als erwartet ausgefallen. Die Auftragseingänge im vierten Quartal bewertet er zwar positiv, dennoch sei bei der Analystenkonferenz kein Signal zur Verbesserung der Gewinn-Situation im Kernsegment Rail Infrastructure gegeben worden.

DIENSTAG

ALLIANZ SE

FRANKFURT - Die Commerzbank hat die Einstufung für Allianz nach dem angekündigten Rückkauf von Anleihen und Optionsscheinen durch den US-Versicherer Hartford auf "Add" mit einem Kursziel von 100,00 Euro belassen. Durch die Transaktion sie die Bilanz der Allianz nun weniger schwankungsanfällig, schrieb Analyst Roland Pfänder in einer Studie vom Dienstag. Zudem werde eine erhebliche Summe an Risikokapital freigesetzt.

BAYER AG

FRANKFURT - Equinet hat die Einstufung für Bayer nach positiven Studiendaten zum Krebsmittel Regorafenib auf "Accumulate" mit einem Kursziel von 62,00 Euro belassen. Die Tatsache, dass Bayer für das Mittel den Zulassungsantrag zur Behandlung bei metastasierten und/oder inoperablen gastrointestinalen Stromatumoren (GIST) stellen wolle, lasse mit Blick auf das Umsatzpotenzial einiges erwarten, schrieb Analyst Edouard Aubery in einer Studie vom Dienstag. Dass konkrete Daten bislang fehlten, ändere daran nichts.

BAYER AG

LONDON - Nomura hat das Kursziel für Bayer von 68,00 auf 66,00 Euro gesenkt und die Einstufung auf "Neutral" belassen. Da sich in den USA eine positive Konjunkturentwicklung abzeichne und die makroökonomische Lage in Europa sich zu stabilisieren scheine, habe er die globalen Konjunkturprognosen und die Gewinnerwartungen für 2012 für Bayer leicht nach oben revidiert, schrieb Analyst Jean de Watteville in einer Branchenstudie vom Dienstag. Wegen konservativerer Erwartungen in Bezug auf das Working Capital und die Investitionen sei das Kursziel dennoch gesunken. Bayer sei ein attraktiver defensiver Chemiewert, doch ziehe er Syngenta vor.

COMMERZBANK AG

DÜSSELDORF - Die WestLB hat das Kursziel für Commerzbank von 2,80 auf 2,70 Euro gesenkt, die Einstufung aber auf "Buy" belassen. Dass die Europäische Kommission nun nicht mehr den Verkauf der Tochter Eurohypo fordere, sondern deren Abwicklung, beseitige eine Quelle erheblicher Unsicherheiten für die Bank, schrieb Analyst Neil Smith in einer Studie vom Dienstag. Allerdings verblieben bedeutende Risiken für das Institut, so etwa das Engagement in Staatsanleihen der Euro-Peripherieländer, in gewerblichen Immobilien und in forderungsbesicherten Wertpapieren. Er bleibe jedoch bei seiner Kaufempfehlung, da die Commerzbank per Ende März die von der europäischen Bankenaufsicht festgestellte Kapitallücke bereits geschlossen haben könnte. Dazu kämen die geografisch günstige Aufstellung sowie künftige Steuervergünstigungen aufgrund früherer Verluste.

DAIMLER AG

FRANKFURT - Die Commerzbank hat die Einstufung für Daimler auf "Buy" mit einem Kursziel von 60,00 Euro belassen. Mercedes setze zwar höhere Preise durch, höhere Kosten machten diesen Vorteil aber wieder wett, schrieb Analyst Daniel Schwarz in einer Studie vom Dienstag. Insofern teile er die in einem Bericht des "Handelsblatts" beschriebene Ansicht. Im Vergleich zur Konkurrenz könne Mercedes aber auf der Kostenseite noch deutlich aufholen, vor allem durch Einführung der Modul-Strategie.

DEUTSCHE BANK AG

ZÜRICH - Die Credit Suisse hat das Kursziel für Deutsche Bank von 33,50 auf 43,40 Euro angehoben und die Einstufung auf "Outperform" belassen. Die Ertragserwartungen für europäische Investmentbanken seien inzwischen wieder gestiegen, schrieben die Analysten in einer Branchenstudie vom Dienstag. Die Aktie der Deutschen Bank zähle weiterhin zu den bevorzugten Werten. Das Papier sei im Vergleich mit anderen Investmentbanken deutlich günstiger bewertet.

DEUTSCHE POST AG

LONDON - Morgan Stanley hat Deutsche Post von "Overweight" auf "Equal-weight" abgestuft, das Kursziel aber von 13,25 auf 15,00 (Kurs: 14,725) Euro angehoben. Wegen der für 2012 verbesserten Unternehmensprognose für die Profitabilität der Express-Sparte habe sie die Gewinnerwartungen für 2012 bis 2014 erhöht, schrieb Analystin Penelope Butcher in einer am Dienstag vorgelegten Studie.

K+S

LONDON - Nomura hat K+S von "Neutral" auf "Reduce" abgestuft und das Kursziel von 48,00 auf 44,00 Euro gesenkt. Aufgrund der Unternehmensprognosen sowie höherer Erdgaspreise in Europa habe er die Kostenschätzungen angehoben, begründete Analyst Jean de Watteville die Zielkorrektur in einer Branchenstudie vom Dienstag. Das Kurspotenzial reiche nun nicht mehr für ein neutrales Votum aus, obwohl sich das Marktumfeld für den Dünger- und Salzproduzenten verbessert habe. Allerdings hielt der Experte an seiner langfristig negativen Einschätzung für die Kalidüngerbranche fest.

LANXESS AG

ZÜRICH - Die UBS hat das Kursziel für Lanxess von 46,00 auf 65,00 Euro angehoben, die Einstufung aber auf "Neutral" belassen. Aufgrund der unveränderten Preissetzungsmacht des Chemiekonzerns habe er die Gewinnerwartungen für 2012 bis 2014 nach oben revidiert, schrieb Analyst Joe Dewhurst in einer Studie vom Dienstag. Aufgrund der hohen US-Dollar-Abhängigkeit des Unternehmens und des großen Schwellenlandgeschäfts brauche es aber vermutlich positive makroökonomische Überraschungen für eine überdurchschnittliche Kursentwicklung.

LANXESS AG

LONDON - Nomura hat das Kursziel für Lanxess von 70,00 auf 77,00 Euro angehoben und die Einstufung auf "Neutral" belassen. Aufgrund der verbesserten Konjunkturperspektiven habe er die Gewinnerwartungen für 2012 für viele europäische Chemieunternehmen erhöht, schrieb Analyst Jean de Watteville in einer Branchenstudie vom Dienstag. Industriechemieunternehmen wie Lanxess böten derzeit den größten Wert. Die Überschusserwartung je Aktie des Marktes erscheine für 2012 mehr als zehn Prozent zu gering. Das Unternehmen überzeuge mit einem attraktiven Wachstum und einer guten Geschäftsdynamik.

LINDE AG

LONDON - Nomura hat das Kursziel für Linde von 155,00 auf 160,00 Euro angehoben und die Einstufung auf "Neutral" belassen. Da sich in den USA eine positive Konjunkturentwicklung abzeichne und die makroökonomische Lage in Europa sich zu stabilisieren scheine, habe er die globalen Konjunkturprognosen und die Gewinnerwartungen für Linde für 2012 nach oben revidiert, schrieb Analyst Jean de Watteville in einer Branchenstudie vom Dienstag. Auch seien die Zahlen zum Schlussquartal überraschend gut gewesen. Der Experte hält Linde für attraktiver als die Aktien des Wettbewerbers Air Liquide . Dennoch laute das Votum wegen des leicht unter dem Sektordurchschnitt liegenden Kurspotenzials weiter "Neutral".

LUFTHANSA AG

LONDON - JPMorgan hat Lufthansa nach einer Investorenveranstaltung auf "Overweight" mit einem Kursziel von 13,00 Euro belassen. Seine positive Beurteilung der Fluggesellschaft sei untermauert worden, schrieb Analyst David Pitura in einer Studie vom Dienstag. Das Geschäft entwickle sich robust und die Unternehmensprognosen für 2012 erschienen eher konservativ. Durch das Kostensenkungsprogramm "Score" dürften die Kosten zudem strukturell und nicht nur vorübergehend reduziert werden.

MUNICH RE

LONDON - Die US-Bank Citigroup hat das Kursziel für Munich Re von 99,00 auf 117,50 Euro angehoben, aber die Einstufung auf "Neutral" belassen. Er habe seine Gewinnschätzungen je Aktie (EPS) für 2012 und 2013 angehoben, um seinen gestiegenen Erwartungen im Schadens- und Unfall- sowie im Krankenversicherungsgeschäft Rechnung zu tragen, schrieb Analyst Thomas Dorner in einer Studie vom Dienstag. Zudem habe er den für die Bewertung der Aktie gültigen Zeitrahmen nach vorn verschoben.

PRAKTIKER BAU- UND HEIMWERKERMAERKT

DÜSSELDORF - Das Bankhaus Lampe hat das Kursziel für Praktiker nach Zahlen zu 2011 und einer Analystenkonferenz von 2,00 auf 1,50 Euro gesenkt und die Einstufung auf "Verkaufen" belassen. Der Fehlbetrag sei 2011 überraschend hoch gewesen, schrieb Analyst Christoph Schlienkamp in einer Studie vom Dienstag. Mit Blick auf die Restrukturierung hält der Experte den Formatwechsel bei den Baumärkten für sinnvoll. Allerdings könne der Erfolg noch nicht abschließend beurteilt werden, da es sich erst um wenige Testmärkte handele. Angesichts dieser operativen Ungewissheit sowie der offenen Finanzierungsfragen bestätigte Schlienkamp sein Verkaufsvotum.

RWE AG(NEU)

LONDON - Die HSBC hat die Einstufung für RWE auf "Underweight" mit einem Kursziel von 32,00 Euro belassen. Durch neue regulatorische Bestimmungen der EU zu Energieeffizienz und Erneuerbaren Energien könnte die Gasnachfrage zum Heizen bis 2020 um bis zu 14 Prozent nachlassen, schrieb Analystin Verity Mitchell in einer am Dienstag vorgelegten Branchenstudie. Für die Versorger RWE, Eon und GDF Suez sei dies negativ.

SALZGITTER AG

DÜSSELDORF - Das Bankhaus Lampe hat das Kursziel für Salzgitter von 56,00 auf 50,00 Euro gesenkt, die Einstufung aber auf "Kaufen" belassen. Die von dem Stahlkonzern vorgeschlagene Dividende von 0,45 Euro je Aktie habe seine Prognose von 0,4 Euro übertroffen, schrieb Analyst Marc Gabriel in einer Studie vom Dienstag. Durch die Aktivierung von Verlustvorträgen dürfte die Steuerquote 2012 noch erneut unter den üblichen 30 Prozent liegen, die 2013 wieder erreicht werden dürften. Das führe zur Änderung seiner Gewinnerwartungen. Salzgitter bleibe das solideste Investment unter den von ihm beurteilten Stahlunternehmen.

SKY DEUTSCHLAND

LONDON - JPMorgan hat das Kursziel für die Titel von Sky Deutschland von 2,70 auf 2,45 (Kurs: 1,949) Euro gesenkt und die Einstufung auf "Neutral" belassen. Die Aktie des Bezahlfernsehsenders preise derzeit das Risiko ein, dass Sky bei der Auktion für die TV-Rechte an der Fußballbundesliga gegen den Mitbewerber Deutsche Telekom den Kürzeren ziehen könnte, schrieb Analyst Mark O'Donnell in einer Studie vom Dienstag. Er geht jedoch davon aus, dass Sky die Rechte für die Übertragung via Kabel und Satellit behalten wird bei einem Preisaufschlag von 25 Prozent. Das wäre kurzfristig ein sehr positiver Kurstreiber.

TOTAL SA

FRANKFURT - Die Deutsche Bank hat das Kursziel für Total von 46,00 auf 45,00 Euro gesenkt und die Einstufung auf "Hold" belassen. Der Ölkonzern habe sein langfristiges Potenzial während der vergangenen beiden Jahre unter anderem durch einen veränderten Schwerpunkt seiner Explorationen deutlich verbessert, schrieb Analyst Lucas Herrmann in einer am Dienstag vorgelegten Studie. Diese Verbesserungen gingen aber zu Lasten der kurzfristigen Renditen. Daher sei es für einen Kauf der Papiere noch zu früh.

UNITED INTERNET AG

PARIS - Exane BNP Paribas hat das Kursziel für United Internet von 13,00 auf 15,00 Euro angehoben und die Einstufung auf "Neutral" belassen. Das höhere Kursziel resultiere zum größten Teil aus den deutlichen Investitionskürzungen 2012, schrieb Analyst Michael Zorko in einer Studie vom Dienstag. Die Umsätze dürften nach seinen Schätzungen 2012 wegen der erfolgten Marketingausgaben und Investitionen steigen.

MITTWOCH

ALLIANZ SE

LONDON - Barclays Capital hat das Kursziel für Allianz von 109,30 auf 114,00 Euro angehoben und die Einstufung auf "Overweight" belassen. Er habe das Kursziel an die Entwicklung der Finanzmärkte im bisherigen Jahresverlauf angepasst, schrieb Analyst Andy Broadfield in einer Branchenstudie vom Mittwoch. Das sich stabilisierende Schaden- und Haftpflichtgeschäft, die Robustheit des verwalteten Vermögens und die starke Kapitalbasis der Allianz führten zu guten operativen Perspektiven, begründete der Experte sein "Overweight"-Votum.

BASF SE

FRANKFURT - Independent Research hat das Kursziel von BASF nach Abschluss des Verkaufs von Eurochem von 70,00 auf 72,00 Euro angehoben, die Einstufung aber auf "Halten" belassen. Der Verkauf sei eine weitere Optimierung des Portfolio-Managements des Chemiekonzerns und damit positiv zu werten, schrieb Analyst Christoph Schöndube in einer Studie vom Mittwoch. Angesichts des Buchgewinns und der unerwartet guten Geschäftsentwicklung in der Öl & Gas-Sparte hat er seine Gewinnprognose für das laufende Geschäftsjahr angehoben.

CELESIO AG

DÜSSELDORF - Die WestLB hat das Kursziel für Celesio nach Zahlen für 2011 von 12,90 auf 12,70 Euro gesenkt und die Einstufung auf "Reduce" belassen. Der Umsatz habe seinen Erwartungen entsprochen, während der Gewinn vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) deutlich darunter gelegen habe, schrieb Analyst Mark Belsey in einer Studie vom Mittwoch. Bis 2014 sei bei dem Pharmahändler kein Wachstum zu erwarten. Celesio biete unterdessen wenig Spannendes und er bleibe nach den Zahlen bei seinem Votum.

DEUTSCHE POST AG

FRANKFURT - Die Commerzbank hat Deutsche Post nach einem Interview mit DHL Express-Chef Ken Allen im "Handelsblatt" auf "Buy" mit einem Kursziel von 16,00 Euro belassen. Die Fusion zwischen UPS und TNT sei kurz- bis mittelfristig positiv für DHL Express, schrieb Analyst Johannes Braun in einer Studie vom Mittwoch. Allen bestätige mit seinen Aussagen diese Sicht des Analysten. Ohne große Zukäufe oder Restrukturierungen sei mit einer stärkeren Generierung von Cash zu rechnen.

DEUTSCHE WOHNEN AG

ZÜRICH - Die UBS hat Deutsche Wohnen nach dem zuletzt deutlichen Kursanstieg von "Buy" auf "Neutral" abgestuft, das Kursziel aber von 11,30 auf 11,70 Euro angehoben. Mögliche Zukäufe dürften das Cashflow-Wachstum der Immobiliengesellschaft beschleunigen, schrieb Analyst Howard Lesser in einer Studie vom Mittwoch. Im Bewertungsmodell habe er derartige Transaktionen im laufenden Jahr aber noch nicht berücksichtigt. Daher könnten seine Schätzungen zu niedrig sein. Seine Prognosen habe er etwas reduziert, nachdem die Resultate für 2011 etwas schwächer gewesen seien als gedacht.

DOUGLAS HOLDING AG

FRANKFURT - Die Commerzbank hat die Einstufung für Douglas auf "Reduce" mit einem Kursziel von 30,20 Euro belassen. Eine Umfrage der Universität Hamburg zu elektronischen Büchern habe gezeigt, dass sich die Marktstrukturen in Deutschland in den kommenden Jahren dramatisch verändern werden, schrieb Analyst Jürgen Elfers in einer Studie vom Mittwoch. Allerdings seien viele Deutsche noch immer Anhänger des gedruckten Papiers. Dies sei für die Bücherkette Thalia derzeit die einzig gute Nachricht.

ELRINGKLINGER AG

DÜSSELDORF - Die HSBC hat das Kursziel für ElringKlinger von 25,00 auf 24,00 Euro gesenkt und die Einstufung auf "Neutral" belassen. Analyst Niels Fehre begründete die Zielkorrektur in einer Studie vom Mittwoch mit der fairen Bewertung der Aktien nach einer geringeren Margenprognose für 2012. Zukäufe dürften eine Neubewertung aus seiner Sicht verhindern. Angesichts der bereits hohen Auslastung der Autobauer sowie des steigenden Lohnkostendrucks sei zudem das Profitabilitätspotenzial begrenzt. Auch brauche der Turnaround bei den Töchtern Freudenberg, Thawa und Hug Zeit. Das gute Gewinnwachstum je Aktie des Automobilzulieferers sei indes eingepreist .

FRAPORT AG

FRANKFURT - Equinet hat die Einstufung der Fraport nach dem Urteil des Bundesverwaltungsgerichts in Leipzig auf "Hold" mit einem Kursziel von 50,00 Euro belassen. In seinem Basismodell sei er von einem Nachtflugverbot von 23 bis 5 Uhr ausgegangen, schrieb Analyst Jochen Rothenbacher. Der Planfeststellungsbeschluss müsse nun modifiziert werden. Das dürfte noch einige Zeit dauern. Unsicherheiten blieben weiter bestehen.

FRAPORT AG

HANNOVER - Die NordLB hat die Einstufung der Fraport auf "Halten" mit einem Kursziel von 46,00 Euro belassen. Der Ausblick des Flughafenbetreibers auf das Jahr 2012 dürfte vor dem Hintergrund von verschiedenen Streiks in den vergangenen Wochen eher konservativer Natur sein, schrieb Analyst Frank Schwope in einer Studie vom Mittwoch. Es bleibe somit Raum für Anhebungen in den kommenden Monaten. Das vom Bundesverwaltungsgericht beschlossene Nachtflugverbot komme wenig überraschend und sollte die Fraport vor keine allzu großen Herausforderungen stellen. Die Ergebnisse des Vorjahres hätten die Markterwartungen leicht verfehlt.

HANNOVER RUECKVERSICHERUNG AG

LONDON - Barclays Capital hat das Kursziel für Hannover Rück von 50,40 auf 54,44 Euro angehoben und die Einstufung auf "Overweight" belassen. Der Hauptgrund für die Zielrevision sei der überraschend hohe Buchwert aufgrund der unerwartet guten Resultate im Jahr 2011 gewesen, schrieb Analyst Andy Broadfield in einer Branchenstudie vom Mittwoch. Zudem habe er das Kursziel an die Entwicklung der Finanzmärkte im bisherigen Jahresverlauf angepasst.

HHLA HAMBURGER HAFEN UND LOGISTIK AG

FRANKFURT - Equinet hat die Einstufung der HHLA nach Zustimmung des Landes Niedersachsen zur Elbevertiefung auf "Hold" mit einem Kursziel von 26,00 Euro belassen. Für den Logistikkonzern sei die Vertiefung von wesentlicher Bedeutung, um große Schiffe schneller abfertigen zu können, schrieb Analyst Jochen Rothenbacher in einer Studie vom Mittwoch. Somit dürfte ein erheblicher Wettbewerbsnachteil bald entfallen. Er werde in Kürze eine überarbeitete Prognose veröffentlichen.

KUKA AG

DÜSSELDORF - Die HSBC hat das Kursziel für Kuka von 15,00 auf 17,00 Euro angehoben, die Einstufung aber auf "Neutral" belassen. Der Roboterproduzent dürfte 2012 Erlös- und Gewinnrekorde erzielen, schrieb Analyst Richard Schramm in einer am Mittwoch vorgelegten Studie. Die Sparte Robotics sollte von der gestiegenen Kosteneffizienz sowie neuen Produkten und der Geschäftsbereich Systems von höheren Absatzpreisen profitieren. Der Experte revidierte seine Prognosen für 2012 nach oben. Allerdings könnte im laufenden Jahr zunächst ein zyklisches Hoch erreicht werden und die Entwicklung sich 2013 etwas abkühlen.

LINDE AG

LONDON - Die HSBC hat das Kursziel für Linde nach einer Investorenveranstaltung von 129,00 auf 141,00 Euro angehoben, die Einstufung aber auf "Neutral" belassen. Die Zieländerung reflektiere die überraschend gute Geschäftsentwicklung bei dem Industriegase-Produzenten, schrieb Analyst Sebastian Satz in einer Branchenstudie vom Mittwoch. Linde profitiere von seiner führenden Stellung in schnell wachsenden Regionen und dem eher geringen Geschäft in schwachen Märkten wie denen Südeuropas. Allerdings sei dies nach der zuletzt guten Kursentwicklung in der Bewertung der Aktien weitgehend eingepreist.

LUFTHANSA AG

FRANKFURT - Die Deutsche Bank hat das Kursziel für die Aktien der Lufthansa von 10,00 auf 11,50 Euro angehoben, die Einstufung aber auf "Hold" belassen (Kurs: 10,10 Euro). Die Fluggesellschaft müsse 2012 trotz niedrigerer Kosten und einer besseren Koordination mit einem harten Jahr rechnen, schrieb Analyst Michael Kuhn in einer Studie vom Mittwoch. Die Lufthansa sei aber ein finanziell gesundes Unternehmen in einem Sektor, der vor strukturellen Herausforderungen stehe.

MERCK KGAA

FRANKFURT - Die Deutsche Bank hat das Kursziel für Merck KGaA von 90,00 auf 102,00 Euro angehoben und die Einstufung auf "Buy" belassen. Er sei weiter optimistisch, was das Veränderungspotenzial des Pharmakonzerns angehe, und traue diesem eine besser als erwartete finanzielle Entwicklung zu, schrieb Analyst Holger Blum in einer Studie vom Mittwoch. Zudem bewerte der Markt die Entwicklungspipeline des Unternehmens fälschlich mit null, obwohl der viel versprechende Wirkstoff TH-302 das Potenzial zum Verkaufsschlager habe.

MUNICH RE

LONDON - Barclays Capital hat das Kursziel für Munich Re von 129,00 auf 137,04 Euro angehoben, die Einstufung aber auf "Equal Weight" belassen. Aufgrund überraschend hoher nicht realisierter Gewinne sowie der Wechselkursentwicklungen sei der Buchwert gestiegen, schrieb Analyst Andy Broadfield in einer Branchenstudie vom Mittwoch. Gleichzeitig revidierte der Experte seine Gewinnerwartungen nach oben. Höhere Schätzungen für das Prämienwachstum zwischen 2012 und 2014 sowie bessere Kapitalerträge stimmten positiv.

NORDEX AG

FRANKFURT - Independent Research hat das Kursziel für die Aktien von Nordex nach endgültigen Gesamtjahreszahlen von 5,00 auf 4,80 Euro gesenkt, die Einstufung aber auf "Halten" belassen. Die Ergebnisse des Anbieters von Windenergieanlagen hätten den vorläufigen Eckdaten entsprochen, schrieb Analyst Sven Diermeier in einer Studie vom Dienstag. Die Bilanzkennzahlen seien als solide einzustufen, auch wenn Nordex die Kreditbedingungen bis zum Ende des vergangenen Jahres nicht erfüllt habe. Er rechnet mit der Gewinnung eines Partners für das China-Geschäft.

NORDEX AG

LONDON - Barclays Capital hat das Kursziel für Nordex von 4,20 auf 4,50 Euro angehoben und die Einstufung auf "Equal Weight" belassen. Angesichts der Unternehmensprognosen habe er seine Umsatzschätzung leicht erhöht, schrieb Analyst Rupesh Madlani in einer Branchenstudie vom Mittwoch. Zudem habe er den Zeitrahmen für das Bewertungsmodell auf 2012 bis 2014 nach vorne gerollt. Insgesamt habe der Hersteller von Windkraftanlagen nach wie vor mit einer schwiegen Branchendynamik zu kämpfen. Eine strukturelle Überprüfung des Geschäfts und der Strategie könnte Nordex helfen.

SOLARWORLD AG

LONDON - Barclays Capital hat das Kursziel für Solarworld von 3,20 auf 2,50 Euro gesenkt, die Einstufung aber auf "Equal Weight" belassen. Wegen des andauernden Preisdrucks im Geschäft mit Solarmodulen und Wafern habe er die Umsatz- und Gewinnerwartungen für 2012 reduziert, schrieb Analyst Rupesh Madlani in einer Branchenstudie vom Mittwoch. Aufgrund der schwachen Nachfrage habe er zudem die Erlösprognose für 2013 nach unten revidiert. Er rechne aber mit einer Verbesserung des Gewinnmarge vor Zinsen und Steuern im kommenden Jahr. Dann dürften die Kostensenkungen die Preisrückgänge überkompensieren.

STADA ARZNEIMITTEL AG

ZÜRICH - Die UBS hat das Kursziel für Stada von 19,50 auf 25,00

Euro angehoben, die Einstufung aber auf "Neutral" belassen. Er habe die Prognosen infolge der Akquisitionen der Generika-Sparte der Schweizer Spirig Pharma AG sowie eines Markenproduktportfolios von Grünenthal nach oben revidiert, schrieb Analyst Marcus Bäumer in einer Studie vom Mittwoch. Zudem gehe er mit einer 50-prozentigen Wahrscheinlichkeit davon aus, dass die im Serbien-Geschäft für 2011 ausstehenden Forderungen nicht verloren seien. Die Bewertung der Aktien bewege sich weitgehend auf dem Niveau der Wettbewerber-Papiere.

VOLKSWAGEN AG VORZUGSAKTIEN

LONDON - Das US-Analysehaus Bernstein Research hat die Einstufung für die Vorzüge von VW auf "Market-Perform" mit einem Kursziel von 140,00 Euro belassen. Die Wolfsburger hätten schlechtere Wachstumsaussichten als der von ihm bevorzugte Autowert BMW, schrieb Analyst Max Warburton in einer Branchenstudie vom Mittwoch. Für die deutschen Autobauer allgemein sei China der wichtigste Markt zur Steigerung der Rentabilität. Angesichts der Risiken einer schlechter als erwarteten Nachfrage in Europa, der wohl negativen Preisentwicklung in China und den steigenden Ölpreisen insbesondere als Belastung für das US-Geschäft stufe er den europäischen Autosektor "Neutral" ein.

WACKER CHEMIE AG

FRANKFURT - Die Deutsche Bank hat das Kursziel für Wacker Chemie von 65,00 auf 60,00 Euro gesenkt und die Einstufung auf "Hold" belassen. Er habe seine Schätzungen für die durchschnittlichen Polysilizium-Verkaufspreise sowie für den Gewinn vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) weiter gesenkt , da ihm die Kombination aus aggressivem Wettbewerb und der nachlassenden Dynamik in den hochpreisigen Endmärkten Sorgen bereite, schrieb Analyst Alexander Karnick in einer Studie vom Mittwoch. Auch im Halbleitergeschäft sollten die Preise aufgrund des Überangebots unter Druck bleiben. Das starke Geschäft des Halbleiter-Zulieferers und Chemiekonzerns mit Polymeren könne dies nicht ausgleichen.

DONNERSTAG

AXEL SPRINGER AG

DÜSSELDORF - Das Bankhaus Lampe hat die Einstufung für Axel Springer nach dem Erwerb der Online-Jobplattform Totaljobs auf "Kaufen" mit dem Kursziel 44,00 Euro belassen. Da die Plattform in das Gemeinschaftsunternehmen mit General Atlantic eingebracht werde, an dem Axel Springer 70 Prozent halte, würden von dem Konzern rund 90 Millionen Euro liquide Mittel abfließen, schrieb Analyst Frank Neumann in einer Studie vom Donnerstag. Es sollte aber weiterhin ein hoher dreistelliger Millionenbetrag für Investitionen zur Verfügung stehen. Nach der Übernahme habe er seine Schätzungen leicht angepasst.

BASF SE

NEW YORK - Das US-Analysehaus Bernstein Research hat BASF auf "Market-Perform" mit einem Kursziel von 58,00 Euro belassen. Auf einer Veranstaltung der Chemiebranche in den USA sei von der Erwartung eines 2015/16 weltweit knappen Ethylenangebotes gesprochen worden, schrieb Analyst Jeremy Redenius in einer Studie vom Donnerstag. Zudem sollten die günstigen Preise für Schiefergas die Margen der US-Petrochemieunternehmen weiter stützen. Dow Chemical und LyondellBasell winke ein beträchtliches Aufwärtspotenzial bei den Gewinnen, da beide Unternehmen über Cracker-Anlagen zur Verarbeitung von Erdöl verfügten. Dagegen glaube er, dass der Ludwigshafener Chemiekonzern BASF bereits die Früchte des knappen Propylen-Angebots geerntet und die Aktie deshalb nur ein begrenztes Aufwärtspotenzial habe. In Europa dürften die Cracking-Margen für Rohbenzin in Europa die kommenden Jahre schwach ausfallen.

BAYER AG

NEW YORK - Das US-Analysehaus Bernstein Research hat die Einstufung für Bayer auf "Market-Perform" mit einem Kursziel von 60,00 Euro belassen. BASF habe bereits die Früchte eines knappen Propylen-Angebots geerntet, wovon Pharmaunternehmen wie Bayer profitieren sollten, schrieb Analyst Jeremy Redenius in einer Studie vom Donnerstag. Deren Geschäfte seien in der Wertschöpfungskette weiter hinten angesiedelt und sollten daher preislich entlastet werden Auf einer Veranstaltung der Chemiebranche in den USA sei indes von der Erwartung eines 2015/16 weltweit knappen Ethylenangebots gesprochen worden. Zudem sollten die günstigen Preise für Schiefergas die Margen der US-Petrochemieunternehmen weiter stützen.

BAYWA AG

HAMBURG - Warburg Research hat das Kursziel für Baywa nach endgültigen Zahlen für 2011 von 37,00 auf 35,00 Euro gesenkt, die Einstufung aber auf "Kaufen" belassen. Die Ergebnisse im Agrarbereich seien etwas schwächer ausgefallen seien als von ihm erwartet, schrieb Analyst Oliver Schwarz in einer Studie vom Donnerstag. Allerdings enthielten seine Prognosen keine Einmalgewinne durch geplante Veräußerungen von Immobilienwerten. Diese könnten sich 2012 auf bis zu 100 Millionen Euro belaufen. Der Experte lobte den anhaltenden Fortschritt bei der Neuausrichtung des Konzerns, der zu einer Steigerung der mittelfristigen Profitabilität führen sollte.

BEIERSDORF AG

LONDON - Die HSBC hat die Einstufung für Beiersdorf auf "Neutral" mit einem Kursziel von 47,00 Euro belassen. Die Anfang Mai erwarteten Zahlen dürften auch wegen der relativ niedrigen Vergleichsbasis klare Zuwächse bei dem Nivea-Hersteller zum Vorjahr zeigen, schrieb Analyst Cedric Besnard in einer Branchenstudie vom Donnerstag. Der Sektor für Lebensmittel- und Haushaltsprodukte-Hersteller sei inzwischen trotz anhaltender Unsicherheit über die diesjährige Margenentwicklung hoch bewertet. Sinkende Volumina im ersten Quartal könnten die Bewertungen unter Druck setzen. Innerhalb des Sektors bevorzugt er die Aktien der Nahrungsmittelkonzerne.

DEUTSCHE BOERSE AG

LONDON - JPMorgan hat das Kursziel für Deutsche Börse von 47,00 auf 51,00 Euro angehoben, aber die Einstufung auf "Neutral" belassen. Das neue Ziel spiegele die höhere Sektorbewertung wider, schrieb Analyst Paul Measday in einer Branchenstudie vom Donnerstag.

DEUTSCHE POST AG

LONDON - Die Citigroup hat Deutsche Post auf "Neutral" mit einem Kursziel von 12,70 Euro belassen. Der Titel bleibe für weitere drei Monate auf der "Least Preferred"-Liste für den Logistiksektor, schrieb Analyst Roger Elliott in einer Branchenstudie vom Donnerstag. Die Express-Sparte DHL, deren starkes Gewinnwachstum Kursimpulse gegeben habe, dürfte die Markterwartungen kaum weiter übertreffen. Zudem überschätzten die Anleger das Potenzial für steigende Barausschüttungen.

EADS(EURO AERONAUTIC DEFENSE SPACE)

LONDON - Die US-Investmentbank Goldman Sachs hat das Kursziel für EADS von 27,00 auf 33,00 Euro angehoben, aber die Einstufung auf "Neutral" belassen. Wegen des verbesserten Ausblicks des Luft- und Raumfahrtkonzerns hätten sie ihre Gewinnschätzungen je Aktie (EPS) nach oben revidiert, schrieben die Analysten in einer am Donnerstag veröffentlichten Studie. Die Margen sollten in den kommenden Jahren deutlich zulegen. Dagegen monierten die Experten die schlechte Gewinnqualität, wobei insbesondere die hohen Forschungs- und Entwicklungsausgaben belasteten.

FRAPORT AG

LONDON - JPMorgan hat die Einstufung für Fraport nach dem bestätigten Nachtflugverbot am Frankfurter Flughafen auf "Neutral" belassen. Die Wettbewerbsposition von Fraport sei im Vergleich mit deutschen und europäischen Konkurrenten zwar etwas geschwächt worden, schrieb Analystin Elodie Rall in einer Studie vom Donnerstag. Das Gericht habe aber den Flughafenausbau gebilligt, so dass die öffentliche Kritik an der neuen Landebahn nachlassen sollte. Finanziell wirke sich das Nachtflugverbot für Fraport kaum nachteilig aus.

FRAPORT AG

FRANKFURT - Die Commerzbank hat Fraport nach einem Urteil des Bundesverwaltungsgerichts zum Nachtflugverbot am Frankfurter Flughafen auf "Buy" mit einem Kursziel von 58,00 Euro belassen. Das Urteil entspreche den Erwartungen und habe kaum finanzielle Konsequenzen für den Flughafenbetreiber, schrieb Analyst Johannes Braun in einer Studie vom Donnerstag. Ein wesentlicher Unsicherheitsfaktor für die Papiere sei nun aber beiseitigt.

FRAPORT AG

FRANKFURT - Die Investmentbank Equinet hat Fraport nach der Entscheidung des Bundesverwaltungsgerichts zum Nachtflugverbot in Frankfurt von "Hold" auf "Accumulate" hochgestuft und das Kursziel von 50,00 auf 53,00 Euro angehoben. Das Urteil der Leipziger Richter habe einige Unsicherheiten beseitigt und sei entsprechend positiv zu werten, schrieb Analyst Jochen Rothenbacher in einer Studie vom Donnerstag. Die drohende Ausweitung des Nachtflugverbots sei nicht eingetreten und sein Basiszenario habe sich bestätigt - wenn auch etwas beeinträchtigt durch die Begrenzung der Anzahl der Flüge in den Randstunden zwischen 22 und 23 Uhr sowie 5 und 6 Uhr morgens.

HENKEL VORZUEGE

LONDON - Die HSBC hat die Einstufung für Henkel auf "Underweight" mit einem Kursziel von 46,00 Euro belassen. Beim Anfang Mai erwarteten Quartalsbericht rechne er mit einem organischen Wachstum von rund vier Prozent, schrieb Analyst Cedric Besnard in einer Branchenstudie vom Donnerstag. Der Sektor für Lebensmittel- und Haushaltsprodukte-Hersteller sei inzwischen trotz anhaltender Unsicherheit über die diesjährige Margenentwicklung hoch bewertet. Sinkende Volumina im ersten Quartal könnten die Bewertungen unter Druck setzen. Innerhalb des Sektors bevorzuge er die Aktien der Nahrungsmittelkonzerne.

HHLA HAMBURGER HAFEN UND LOGISTIK AG

FRANKFURT - Die Commerzbank hat HHLA nach endgültigen Zahlen zu 2011 auf "Buy" mit einem Kursziel von 32,00 Euro belassen. Bei der geplanten Elbvertiefung sei die Zustimmung des Landes Niedersachsen zwar ein Fortschritt, die erwartete Prüfung durch das Verwaltungsgericht stelle aber weiterhin ein erhebliches Risiko dar, schrieb Analyst Frank Skodzik in einer Studie vom Donnerstag. Wegen geringerer Ausschüttungen für eine Minderheitsbeteiligung hätten die Resultate leicht positiv überrascht. Der Unternehmensausblick sei gewohnt verhalten. Insgesamt sei die operative Entwicklung intakt.

HOCHTIEF AG

LONDON - Das Analysehaus S&P Equity hat das Kursziel für Hochtief von 55,00 auf 49,00 Euro gesenkt und die Einstufung auf "Hold" belassen. Analyst Jawahar Hingorani begründete die Zielsenkung in einer Studie vom Donnerstag mit dem gesenkten Ausblick des Baukonzerns.

HUGO-BOSS-VORZÜGE

HAMBURG - Die Berenberg Bank hat die Vorzüge von Hugo Boss nach einer Investorenveranstaltung auf "Buy" mit einem Kursziel von 105,00 Euro belassen. Die Papiere hätten zuletzt ausgesprochen stark zugelegt, für Gewinnmitnahmen sei es aber noch zu früh, schrieb Analystin Anna Patrice in einer Studie vom Donnerstag. Patrice unterstrich das solide Wachstumsprofil des Modeherstellers sowie die attraktive Dividendenrendite.

IVG IMMOBILIEN

LONDON - S& P Equity hat das Kursziel für IVG Immobilien nach Zahlen für 2011 von 2,50 auf 2,30 Euro gesenkt und die Einstufung auf "Hold" belassen. Die Kennziffern hätten seine Schätzungen verfehlt, schrieb Analyst Jacob Thrane in einer Studie vom Donnerstag. Grund seien Verluste durch Wertminderungen gewesen.

LUFTHANSA AG

LONDON - Die US-Investmentbank Morgan Stanley hat Lufthansa mit "Overweight" und einem Kursziel von 14,25 Euro (Kurs: 10,15 Euro) in die Bewertung wieder aufgenommen. Die Fluggesellschaft habe ihr Beteiligungsportfolio in den vergangenen sechs Monaten optimiert und nun noch mehr Möglichkeiten, den Unternehmenswert zu steigern, schrieb Analystin Penelope Butcher in einer Studie vom Donnerstag.

LUFTHANSA AG

LONDON - Die US-Investmentbank Morgan Stanley hat Lufthansa mit "Overweight" und einem Kursziel von 14,25 Euro in die Bewertung wieder aufgenommen. Die Fluggesellschaft habe ihr Beteiligungsportfolio in den vergangenen sechs Monaten optimiert und nun noch mehr Möglichkeiten, den Unternehmenswert zu steigern, schrieb Analystin Penelope Butcher in einer Studie vom Donnerstag. Der Markt unterschätze das Gewinnsteigerungspotenzial und die relativ gute Treibstoffpreis-Absicherung der Airline. Dagegen werde die Belastung aus dem jüngst bestätigten Nachtflugverbot am Frankfurter Flughafen überschätzt. Die Aktie habe aktuell ein Kurspotenzial von rund 35 Prozent.

LUFTHANSA AG

FRANKFURT - Die Investmentbank Equinet hat die Einstufung für Lufthansa nach der Entscheidung des Bundesverwaltungsgerichts zum Nachtflugverbot in Frankfurt auf "Hold" mit einem Kursziel von 12,00 Euro belassen. Das Urteil der Leipziger Richter sei eine Belastung, schrieb Analyst Jochen Rothenbacher in einer Studie vom Donnerstag. Die von der Lufthansa kommunizierte operative Ergebniseinbuße von 40 Millionen Euro jährlich liege über den von ihm geschätzten 20 Millionen Euro. Angesichts der öffentlichen Meinung und der Kommentare aus den Reihen der Politik dürfte die Fluggesellschaft mit Änderungen an der bestehenden Regelung scheitern.

MERCK KGAA

PARIS - Die französische Investmentbank Exane BNP Paribas hat Merck KGaA von "Outperform" auf "Neutral" abgestuft, das Kursziel aber von 82,00 auf 92,00 Euro angehoben. Mittel- bis langfristig sei der Wandel des Darmstädter Pharma- und Chemiekonzerns zwar intakt, doch in den kommenden zwölf Monaten halte er das Aufwärtspotenzial der Aktie für begrenzt, schrieb Analyst Vincent Meunier in einer Studie vom Donnerstag. Die ersten Indikationen für die Effizienzsteigerungspläne des Unternehmens seien der Hauptgrund für den überdurchschnittlichen Kursanstieg der letzten sechs Monate gewesen. Die Bekanntgabe der konkreten Pläne dürfte deshalb Mitte Mai nur noch wenig Überraschungspotenzial haben.

MTU AERO ENGINES HOLDING AG

LONDON - Die US-Investmentbank Goldman Sachs hat das Kursziel für MTU von 74,00 auf 76,50 Euro angehoben und die Einstufung auf "Conviction Buy" belassen. Die Aktien des Triebwerksbauers würden seit dem Börsengang im Juni 2005 mit einem Abschlag zu den Papieren der Konkurrenten Rolls-Royce und Safran gehandelt, obwohl die Münchener dieselben Wachstumsperspektiven hätten, hieß es in einer am Donnerstag veröffentlichten Studie des Instituts. Zudem spreche die Qualität des Managements für MTU .

PFEIFFER VACUUM

FRANKFURT - Die Commerzbank hat Pfeiffer Vacuum nach einer Investorenveranstaltung von "Add" auf "Buy" hochgestuft und das Kursziel von 88,00 auf 110,00 Euro angehoben. Analyst Norbert Kretlow hielt in einer Studie vom Donnerstag das Unternehmensziel für erreichbar, die Gewinnmarge vor Zinsen und Steuern bis 2014 auf 20 Prozent zu steigern. Effizienzzuwächse sollten dabei zum Haupttreiber werden. So sei der Abbau des Netto-Betriebskapitals bei der neuen Tochter Adixen ein erstes Zeichen einer erfolgreichen Integration. Zudem sollten Synergien, Skalenerträge und wegfallende Einmalkosten die Profitabilität erhöhen. Seine neuen Gewinnerwartungen für 2013 und 2014 lägen teils deutlich über den Marktschätzungen.

SAP AG

ZÜRICH - Die UBS hat das Kursziel für SAP von 48,00 auf 56,00 Euro angehoben, die Einstufung aber auf "Neutral" belassen. Mittlerweile sei ein höherer Bewertungsmultiplikator gerechtfertigt, wenngleich auf dem gegenwärtigen Kursniveau keine Kaufempfehlung mehr gerechtfertigt sei, schrieb Analyst Michael Briest in einer Studie vom Donnerstag. Das erste Quartal dürfte für den Softwarekonzern positiv verlaufen sein. Größeres Überraschungspotenzial sehe er mit Blick auf seine über über der Marktschätzung liegende Prognose für die Lizenzerlöse aber nicht. Im laufenden zweiten Quartal gebe es aber einige potenzielle Kurstreiber, wie etwa die Unternehmenspräsentation am 10. April zum Datenbankgeschäft.

SKY DEUTSCHLAND

DÜSSELDORF - Das Bankhaus Lampe hat die Aktie von Sky Deutschland von "Verkaufen" auf "Halten" hochgestuft, das Kursziel aber bei 1,90 Euro belassen. In den kommenden Wochen werde durch die Vergabe der Fußballbundesliga-Rechte über die Zukunft von Sky Deutschland entschieden, schrieb Analyst Frank Neumann in einer Studie vom Donnerstag. Er gehe davon aus, dass der Fernsehsender die Rechte bekommen und der Aktienkurs kurzfristig davon profitieren werde.

TOM TAILOR

FRANKFURT - Die Commerzbank hat das Kursziel für Tom Tailor von 17,00 auf 18,00 Euro angehoben und die Einstufung auf "Buy" belassen. Analyst Andreas Riemann erhöhte in einer Studie vom Donnerstag seine Schätzungen für 2013 und 2014. Angesichts des erwarteten Gewinnwachstums eröffne die gegenwärtige Kursschwäche eine attraktive Kaufgelegenheit für die Aktien des Modeunternehmens.

TOTAL SA

PARIS - Die Societe Generale (SocGen) hat das Kursziel für Total vor dem Hintergrund des Gaslecks in der Nordsee von 47,00 auf 45,50 Euro gesenkt, die Einstufung aber auf "Buy" belassen. Er habe das Kursziel um die Hälfte der Belastung je Aktie im schlimmstmöglichen Szenario gesenkt, da die Anleger dieses teilweise einpreisen dürften, bis das Leck verschlossen ist, schrieb Analyst Aymeric de-Villaret in einer Studie vom Donnerstag. Eine Belastung von fast drei Euro je Aktie sei möglich, was ungefähr dem Wert des betroffenen Elgin-Gasfeldes entspreche. Das Renditepotenzial der Aktien rechtfertige das Kaufvotum.

/ck

AXC0258 2012-04-05/21:35