Original-Research: getgoods.de AG Unternehmensanleihe - von GBC AG
Aktieneinstufung von GBC AG zu getgoods.de AG Unternehmensanleihe
Unternehmen: getgoods.de AG Unternehmensanleihe ISIN: DE000A1PGVS9
Anlass der Studie: Research Comment Empfehlung: stark überdurchschnittlich attraktiv Letzte Ratingänderung: - Analyst: Felix Gode
Der Online-Konsummarkt ist einer der am stärksten wachsenden Bereiche in Deutschland. Seit 2007 erfuhr der deutsche Online-Handel ein durchschnittliches jährliches Wachstum von rund 18 %. Es ist davon auszugehen, dass ähnliche Wachstumsraten auch in den kommenden Jahren erreicht werden, zumal bisher nur ca. 12 % des gesamten Einzelhandels auf das Onlinesegment entfallen.
Die getgoods.de AG konnte zuletzt deutlich überproportionale Wachstumsraten zum Gesamtmarkt erzielen. Um auch in Zukunft überdurchschnittlich von der hohen Dynamik des Marktes zu profitieren, emittierte das Unternehmen zuletzt eine Unternehmensanleihe über 30 Mio. EUR und einem jährlichen Coupon von 7,75 %.
Mit Meldung vom 26.10.2012 hat das Unternehmen verkündet, dass die Emission erfolgreich beendet und der Betrag in voller Höhe platziert wurde. Die Mittel will das Unternehmen nun dazu verwenden, um das Wachstum nochmals zu forcieren. Zu drei Vierteln wird der Emissionserlös zur Finanzierung des Working Capitals verwendet. Bereits im bevorstehenden Weihnachtsgeschäft, der umsatzstärksten Phase des Jahres, sollte der getgoods.de AG der erweiterte finanzielle Spielraum zu Gute kommen.
Vor dem Hintergrund der erfolgreichen Platzierung und der nach wie vor guten Konsumstimmung in Deutschland, bestätigen wir unsere Prognosen für das Geschäftsjahr 2012 und gehen weiterhin von einem Umsatzwachstum um 31,3 % auf 416,08 Mio. EUR aus. Ergebnisseitig erwarten wir ebenfalls eine deutliche Steigerung des EBIT um 45,7 % auf 10,17 Mio. EUR. Die auflaufenden Zinszahlungen aus der Unternehmensanleihe werden daher klar abgedeckt sein. Dies indizierten auch die Interest Coverage Ratios (siehe Grafik oben) für das laufende und die kommenden Geschäftsjahre.
FAZIT: Unverändert stufen wir die Anleihe der getgoods.de AG mit stark überdurchschnittlich attraktiv ein. Auf Basis des aktuellen Kursniveaus des Bonds errechnet sich eine jährliche Rendite in Höhe von 9,26 %, bei einem Unternehmensrating von BBB-.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/11783.pdf
Kontakt für Rückfragen Jörg Grunwald Vorstand GBC AG Halderstraße 27 86150 Augsburg 0821 / 241133 0 research@gbc-ag.de ++++++++++++++++ Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach §34b Abs. 1 WpHG und FinAnV Beim oben analysierten Unternehmen ist folgender möglicher Interessenkonflikt gegeben: (4,5); Einen Katalog möglicher Interessenkonflikte finden Sie unter: www.gbc-ag.de/index.php/publisher/articleview/frmCatId/17/frmArticle ID/98/ ++++++++++++++++
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ISIN DE000A1PGVS9
AXC0072 2012-10-31/09:31
