Original-Research: YOUBISHENG Green Paper AG - von BankM - Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG
Aktieneinstufung von BankM - Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG zu YOUBISHENG Green Paper AG
Unternehmen: YOUBISHENG Green Paper AG ISIN: DE000A1KRLR0
Anlass der Studie: Q3-Bericht, Kurzanalyse Empfehlung: Kaufen seit: 12.12.2013 Kursziel: EUR 13,53 Kursziel auf Sicht von: 12 Monate Letzte Ratingänderung: Keine Analyst: Dr. Roger Becker (CEFA) und David Szabadvari
Expansionsplan wird zum Projekt
Während der ersten neun Monate 2013 reduzierten sich die Umsätze der YOUBISHENG AG (ISIN DE000A1KRLR0, Prime Standard, YB1 GY) leicht um 3% auf Euro-Basis (-3,3% wechselkursbereinigt). Gleichwohl konnten die Margen auf allen operativen Ebenen verbessert werden. Auf Grund der beschränkten Produktionskapazitäten verfolgt das Unternehmen weiterhin eine Strategie der Eigen-Produktion von höher-margigen doppelseitigen und fälschungssicheren Testlinern bei gleichzeitiger Auslagerung der Produktion von geringer-margigen einseitigen Testlinern. Der Umsatzrückgang im Vergleich zur Vorjahresperiode, ist dem gesunkenen Weltmarktpreis für Altpapier, geschuldet.
Um den Kapazitätsbeschränkungen entgegenzuwirken investiert das Unternehmen in einen weiteren Produktionsstandort. Bisher wurden Investitionen in signifikanter Höhe für die Landnutzungsrechte sowie für die Entwicklung des Bauvorhabens getätigt. Es wird damit gerechnet, dass das neue Werk Anfang 2016 in Betrieb genommen werden kann und zusätzliche 300.000 Tonnen pro Jahr produzieren werden können. Dies entspricht einer Verdreifachung der jetzigen Produktionsleistung. Das EUR85 Millionen teure Projekt kann unabhängig durch den operativen Cash-Flow, finanziert werden. Gleichwohl könnte die Bauzeit durch eine Kapitalerhöhung und/oder Aufnahme von Fremdkapital, beschleunigt werden.
Für das gesamte Geschäftsjahr 2013 korrigiert das Management seine Umsatzwachstumsprognose um 12,7% nach unten. Gleichzeitig wird die Erwartung für die EBIT-Marge von 24% auf 25% angehoben.
Wir haben unsere DCF- und Multiple-Analyse aktualisiert und ermitteln einen Fairen Wert von EUR 13,53 pro Aktie. Wir bestätigen unser Bewertung mit 'Kaufen'. Das kurz- bis mittelfristige Trading Target, das sich aus der Multiple-Analyse unserer Sentiment Peer-Gruppe ergibt, sehen wir bei EUR 5,35.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/12163.pdf Die Analyse oder weiterführende Informationen zu dieser können Sie hier downloaden http://www.bankm.de/webdyn/141_cs_Research%20Reports%20Disclaimer.ht ml.
Kontakt für Rückfragen BankM - Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG Mainzer Landstraße 61, 60329 Frankfurt Dr. Roger Becker David Szabadvari Tel. +49 69 71 91 838-46, -48 Fax +49 69 71 91 838-50 roger.becker@bankm.de david.szabadvari@bankm.de
übermittelt durch die EQS Group AG.
Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.
ISIN DE000A1KRLR0
AXC0183 2013-12-12/15:22