Original-Research: HELMA Eigenheimbau AG - von GBC AG
Einstufung von GBC AG zu HELMA Eigenheimbau AG
Unternehmen: HELMA Eigenheimbau AG ISIN: DE000A0EQ578
Anlass der Studie: Research Note Empfehlung: Kaufen Kursziel: 33,00 EUR Kursziel auf Sicht von: Ende GJ 2014 Letzte Ratingänderung: Analyst: Cosmin Filker, Felix Gode
Weiteres Wachstum der Nettoauftragseingänge bietet eine gute Grundlage für das anvisierte Unternehmenswachstum
Auch die Vertriebsmeldung vom 15.04.2014 reiht sich bei der HELMA Eigenheimbau AG in die Reihe positiver Unternehmensnachrichten ein. Der im ersten Quartal 2014 erreichte Auftragseingang in Höhe von 38,8 Mio. EUR liegt mit +11,8 % deutlich oberhalb des Vorjahreswertes (Q1/13: 34,7 Mio. EUR) und liefert erneut ein aussagekräftiges Indiz zu den forcierten Vertriebsaktivitäten der Gesellschaft. Auf dieser Grundlage dürfte die HELMA Eigenheimbau AG auf Jahressicht erneut Rekordaufträge erzielen.
Angesichts der unverändert positiven Prämissen behalten wir unsere bisherigen Prognosen (siehe Researchstudie vom 04.04.2014) bei. Mit erwarteten Umsatzerlösen in Höhe von 172,50 Mio. EUR (GJ 2014e), 207,00 Mio. EUR (GJ 2015e) sowie 238,05 Mio. EUR (GJ 2016e) tragen wir Mittelfristplanung der HELMA Eigenheimbau AG Rechnung.
Zudem bestätigen wir auch die Prognosen einer tendenziellen Rentabilitätsverbesserung, welche ihren Ursprung einerseits in einer erwarteten überproportionalen Entwicklung der margenstarken Geschäftsbereiche (Bauträger, Wohnprojekte für institutionelle Investoren, Ferienimmobilien) sowie andererseits in der Erzielung von Skaleneffekten hat. Demgemäß rechnen wir mit einem EBIT-Anstieg auf 12,81 Mio. EUR (GJ 2014e), 15,65 Mio. EUR (GJ 2015e) sowie 18,54 Mio. EUR (GJ 2016e).
Der im Rahmen des DCF-Modells ermittelte faire Unternehmenswert je Aktie bleibt mit 33,00 EUR unverändert. Wir bestätigen das KAUFEN-Rating.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/12264.pdf
Kontakt für Rückfragen Jörg Grunwald Vorstand GBC AG Halderstraße 27 86150 Augsburg 0821 / 241133 0 research@gbc-ag.de
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Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.
ISIN DE000A0EQ578
AXC0049 2014-04-16/09:02