Original-Research: Mifa Mitteldeutsche Fahrradwerke AG - von Montega AG
Einstufung von Montega AG zu Mifa Mitteldeutsche Fahrradwerke AG
Unternehmen: Mifa Mitteldeutsche Fahrradwerke AG ISIN: DE000A0B95Y8
Anlass der Studie: Update Empfehlung: n.a. seit: 16.04.2014 Kursziel: n.a. Letzte Ratingänderung: Analyst: Tim Kruse
MIFA sichert sich kurzfristig Liquidität durch Sale & Leaseback-Transaktion
MIFA hat heute eine Sale & Leaseback-Vereinbarung über ein Betriebsgrundstück bekanntgegeben, durch die dem Unternehmen 5,7 Mio. Euro zufließen. Käufer ist der Landkreis Mansfeld-Südharz. Darüber hinaus hat das Unternehmen mit Lieferanten, Kunden, Gesellschaftern und Finanzierungsgebern Vereinbarungen getroffen, die zur weiteren Finanzierung des laufenden Geschäfts beitragen.
Es wurde ebenfalls mitgeteilt, dass der Großaktionär und langjährige CEO Peter Wicht sein Amt aus gesundheitlichen Gründen mit sofortiger Wirkung niedergelegt hat. Der Vorstand wird mit Dr. Stefan Weniger neu besetzt, der sich als Chief Recovery Officer um die Sanierung der MIFA AG kümmern wird. Derzeit wird dazu zusammen mit Ernst & Young ein Sanierungsgutachten erstellt.
Die heute verkündete Nachricht verdeutlicht, dass die Probleme bei MIFA offensichtlich gravierender sind als bislang angenommen und kommuniziert. Die Andeutungen eines 'Übergangsjahrs 2014' weisen u.E. auf weitere Ergebnisbelastungen im laufenden Geschäftsjahr hin. Diese Aussage und die angekündigte Sanierung lassen den Schluss zu, dass MIFA strukturell zu hohe Kosten aufweist, da sich die Auftragslage laut Meldung auf einem gewohnten Niveau befindet.
Im Bezug auf die Kooperation mit HERO wurde auf die laufenden Verhandlungen hingewiesen, die unverändert eine strategische Partnerschaft und eine Eigenkapitalbeteiligung vorsehen. Laut Meldung befinden sich die Gespräche auf einem guten Weg und sollen innerhalb der kommenden Wochen in einer rechtsverbindlichen Vereinbarung münden.
Fazit: Der Verkauf von Anlagevermögen und das Ausscheiden von Peter Wicht geben Anlass zur Befürchtung, dass die Probleme bei MIFA deutlich tiefgreifender sind als eine reine Fehlbuchung von Lagerbeständen. Die nun angekündigte Sanierung bekräftigt diesen Eindruck. Entsprechend fehlt uns weiterhin die Grundalge für eine fundamentale Beurteilung der Aktie. Das Rating bleibt aus diesem Grund weiterhin ausgesetzt.
+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS / HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++
Über Montega:
Die Montega AG zählt zu den größten unabhängigen Research-Häusern in Deutschland. Zum Coverage-Universum des Hamburger Unternehmens gehören eine Vielzahl von Small- und MidCaps aus unterschiedlichsten Sektoren. Montega unterhält umfangreiche Kontakte zu institutionellen Investoren, Vermögensverwaltern und Family Offices mit dem Fokus 'Deutsche Nebenwerte' und zeichnet sich durch eine aktive Pressearbeit aus. Die Veröffentlichungen der Analysten werden regelmäßig von der Fach- und Wirtschaftspresse zitiert. Neben der Erstellung von Research-Publikation gehört die Organisation von Roadshows und Field Trips zum Leistungsspektrum der Montega AG.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/12266.pdf
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ISIN DE000A0B95Y8
AXC0144 2014-04-16/14:32