Die Aktie der Commerzbank wurde zuletzt kräftig durchgeschüttelt - wenig verwunderlich, schließlich waren im zweiten Halbjahr 2013 hohe Gewinne aufgelaufen, die nun in einem schwieriger gewordenen Börsenumfeld erst einmal verteidigt werden müssen. Die Kernfrage lautet dabei, ob die Bank die Anleger immer noch positiv überraschen kann.
In den letzten Quartalen war das durchweg gelungen, damals waren die Analysten aber auch mit wenig zufrieden. Mittlerweile ist die Anspruchshaltung aber gestiegen, immerhin wird dem Unternehmen eine Verfünffachung des Vorsteuerergebnisses auf fast 1,2 Mrd. Euro zugetraut.
Doch wo soll dieser Gewinnsprung in einem schwierigen - und weiterhin von niedrigen Zinsen geprägten Umfeld - herkommen? Die Analysten setzen nicht unbedingt auf eine Wende im operativen Geschäft. Stattdessen sollen die Sonderbelastungen aus der Restrukturierung (rund 500 Mio. Euro im letzten Jahr) entfallen und ...
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